Pemahaman lengkap tentang tiga tingkat saham: arti listing di pasar utama, pasar pengisian, dan pasar OTC, pelajari sekaligus. Bagaimana pemula memilih?

Tiga Dunia Perdagangan di Pasar Saham Taiwan

Ingin masuk ke pasar saham untuk berinvestasi tetapi bingung dengan “listing, OTC, dan emerging market”? Sebenarnya, perbedaan inti dari ketiganya terletak pada ambang pengawasan, tingkat risiko, dan likuiditas. Memahami arti dan posisi listing, OTC, dan emerging market adalah langkah pertama dalam pengambilan keputusan investasi.

Listing: Panggung utama perusahaan besar (TWSE)

Perusahaan yang terdaftar diperdagangkan di “Bursa Efek Taiwan” (TWSE), menandakan perusahaan telah melewati proses pemeriksaan paling ketat. Perusahaan-perusahaan seperti TSMC, Delta Electronics, MediaTek adalah contoh perusahaan benchmark di sini.

Karakteristik investasi di listing:

• Volume transaksi besar, beli dan jual bisa dilakukan kapan saja
• Fluktuasi harga terbatas, relatif stabil
• Transparansi keuangan tertinggi, harus mengungkapkan laporan kuartalan

Bagi pemula, saham yang terlisting seperti “zona aman investasi” — ambang rendah, aturan jelas, risiko kerugian terbatas.

OTC: Panggung perusahaan berkembang (TPEx)

Perdagangan OTC dilakukan di “Pusat Perdagangan OTC”, berbeda dengan listing — dilakukan oleh broker dealer yang memegang stok saham untuk transaksi. Di sini tidak hanya saham, tetapi juga obligasi, valuta asing, dan aset kripto.

Karakteristik investasi OTC:

• Standar pemeriksaan lebih longgar dibanding listing
• Volume transaksi sedang, kadang ada kekurangan likuiditas
• Fluktuasi lebih besar, tetapi potensi pertumbuhan juga lebih besar

Saham OTC cocok untuk investor berpengalaman yang bersedia menanggung risiko.

Emerging Market: Tempat lahirnya perusahaan startup dan saham bertema

Emerging market adalah “jembatan” sebelum perusahaan go public di OTC. Perusahaan startup, biotech, perusahaan riset dan pengembangan sering melakukan penggalangan dana dan membangun reputasi pasar di tahap ini.

Karakteristik investasi emerging market:

• Tidak ada batasan kenaikan dan penurunan harga — bisa naik 50% atau turun 50% dalam satu hari
• Volume transaksi sangat rendah, sering terjadi situasi tidak ada yang menampung
• Transparansi informasi terburuk, laporan keuangan tidak teratur

Emerging market diklaim peluang terbesar, tetapi risikonya juga ekstrem, tidak disarankan mengalokasikan dana melebihi batas kerugian yang mampu ditanggung.

Perbandingan Tiga Tingkatan Investasi

Struktur Lapisan Pasar Saham AS

Pasar OTC di AS jauh lebih kompleks daripada Taiwan, terbagi menjadi tiga tingkat risiko secara bertahap:

Pasar terbaik (OTCQX) — Pengawasan paling ketat

• Tidak menerima saham murah dan perusahaan kosong
• Harus melaporkan kondisi keuangan ke SEC
• Termasuk perusahaan asing yang sudah terdaftar dan perusahaan yang berencana listing di NYSE/NASDAQ
• Tingkat risiko: sedang rendah

Pasar risiko (OTCQB) — Tingkat menengah

• Mengizinkan saham murah dan perusahaan kosong, tetapi tidak termasuk perusahaan bangkrut
• Perusahaan harus menyerahkan laporan keuangan sesuai standar akuntansi
• Fokus pada perusahaan awal dan berkembang
• Tingkat risiko: sedang

Pasar pink (PINK) — Tanpa pengawasan

• Tidak ada persyaratan listing, cukup kirim formulir elektronik ke FINRA
• Tidak diawasi SEC, informasi keuangan tidak wajib diungkap
• Campuran perusahaan, risiko penipuan tertinggi (seperti dalam film “The Wolf of Wall Street”)
• Tingkat risiko: sangat tinggi

Seberapa ketat syarat pendaftaran listing dan OTC?

Ambang batas listing di Taiwan

Untuk masuk ke panggung TWSE, perusahaan harus memenuhi:

1. Usia perusahaan: Terdaftar sesuai UU Perusahaan minimal 3 tahun
2. Modal: Lebih dari NT$600 juta
3. Kemampuan keuntungan: Laba bersih sebelum pajak dalam dua tahun terakhir minimal 6% dari modal, atau dalam lima tahun terakhir minimal 3%
4. Struktur pemegang saham: Selain internal, minimal 500 pemegang saham bernama, kepemilikan minimal 20% dari total saham atau 10 juta saham

Ambang batas OTC di Taiwan

Standar OTC lebih longgar:

1. Usia perusahaan: Cukup 2 tahun lengkap
2. Modal: Lebih dari NT$50 juta
3. Kemampuan keuntungan: Laba bersih sebelum pajak dalam satu tahun terakhir lebih dari 4% dari modal, atau dalam dua tahun terakhir minimal 3%
4. Struktur pemegang saham: Selain internal, minimal 300 pemegang saham bernama, kepemilikan minimal 20% atau 10 juta saham

Tingkat kesulitan listing di AS

Syarat listing di AS lebih fleksibel:

NYSE — Standar tertinggi

• Minimal 5.000 investor
• Minimal 2,5 juta saham dimiliki publik
• Nilai pasar saham publik minimal US$100 juta

NASDAQ Global Market — Standar tinggi kedua

• Minimal 450 investor
• Minimal 1,25 juta saham dimiliki publik
• Nilai pasar saham listing minimal US$550 juta

NASDAQ Capital Market — Lebih longgar

• Minimal 300 investor
• Laba bersih dalam satu tahun terakhir minimal US$750.000 atau ekuitas minimal US$5 juta

Ambang OTC di AS — Jauh lebih rendah

• OTCQX dan OTCQB cukup kirim dokumen, pastikan harga saham minimal $0,01 dalam 30 hari terakhir
• Pasar pink tidak ada syarat, cukup satu formulir

Bagaimana cara membeli tiga jenis saham? Panduan lengkap

Membeli saham listing

Saham Taiwan yang terlisting: Buka rekening efek di broker, lalu bisa order online atau langsung di kantor.

Saham AS yang terlisting: Buka rekening di broker luar negeri atau melalui sub-broker. Perhatikan perbedaan waktu — jam perdagangan AS:

• Musim panas (Maret–November): pukul 21:30–04:00 waktu Taiwan
• Musim dingin (November–Maret): pukul 22:30–05:00 waktu Taiwan

Cocok untuk: Pemula pasar saham, investor konservatif, investor jangka panjang, yang tertarik saham blue chip.

Membeli saham OTC

Saham Taiwan OTC: Pesan melalui broker efek, harus tanda tangan kontrak pembukaan rekening.

Saham OTC AS: Sebagian besar broker luar negeri mendukung perdagangan saham OTC, cukup buka rekening dan langsung transaksi.

Cocok untuk: Investor berpengalaman, mampu menanggung risiko sedang, tertarik saham bertema dan pertumbuhan.

Membeli saham emerging market

Paling sulit:

1. Pastikan broker memiliki “kualifikasi perdagangan emerging market”
2. Buka secara offline atau online untuk aktifkan fitur perdagangan emerging market (harus tanda tangan peringatan risiko)
3. Hanya bisa beli saham fisik, tidak boleh margin dan day trade
4. Transaksi harus satu lot penuh (1.000 saham)
5. Menggunakan sistem tawar-menawar, proses lambat, spread besar, tidak ada perlindungan kenaikan dan penurunan

Cocok untuk: Pelaku risiko tinggi, yang paham analisis saham individual, modal kecil, trader aktif. Tidak cocok untuk pemula dan yang anti risiko.

Pertimbangan risiko vs. imbal hasil investasi

Fakta investasi saham listing

Keunggulan potensial:

• Rata-rata pengembalian tahunan sekitar 10% selama 30 tahun (jauh di atas obligasi 5% dan deposito)
• Melampaui inflasi: S&P 500 rata-rata 10% per tahun, Dow Jones 8,7%, mampu mengimbangi kenaikan harga
• Pendapatan dividen berkelanjutan: Banyak perusahaan terlisting membagikan dividen secara kuartalan

Risiko potensial:

• Fluktuasi jangka pendek umum: Penurunan lebih dari 10% dalam satu hari tidak jarang
• Perlu waktu riset: Fundamental, teknikal, tren industri harus dikuasai
• Biaya pengawasan terus-menerus: Pasar cepat berubah, perlu rutin pantau investasi

Fakta investasi saham OTC

Keunggulan potensial:

• Rentang investasi luas: Banyak perusahaan terkenal internasional (misalnya Volkswagen) memilih OTC daripada listing resmi
• Biaya rendah, hasil tinggi: Saham $1 naik ke $1,5 berarti 50% keuntungan

Risiko potensial:

• Pengawasan terbatas: Informasi minim, pasar pink bahkan tidak mengungkapkan sama sekali
• Volume transaksi rendah: sering menghadapi situasi “ingin jual tapi tidak ada pembeli”, spread besar
• Fluktuasi sensitif: Sangat peka terhadap data makro, berita yang dirilis bisa menyebabkan volatilitas ekstrem