Prediksi Tren RMB 2026: Titik Balik Nilai Tukar Telah Muncul, Bagaimana Cara Berinvestasi di Paruh Kedua?

Siklus apresiasi RMB dimulai? Dilihat dari penampilan baru-baru ini

Sejak 2025, nilai tukar RMB telah mengantarkan perubahan struktural. Setelah tiga siklus penyusutan berturut-turut dari 2022 hingga 2024, RMB akhirnya menghentikan penurunannya. Pada pertengahan Desember, USD/CNY telah mencapai 7,0404, tertinggi hampir 14 bulan, sebuah sinyal yang disarankan Perkiraan tren RMB Titik balik apresiasi yang banyak diawasi mungkin sudah dimulai.

Secara khusus, USD/RMB telah berfluktuasi di kedua arah di kisaran 7,04 hingga 7,3 tahun ini, dengan apresiasi kumulatif sekitar 3% sepanjang tahun, menunjukkan ketahanan yang jelas. Pasar lepas pantai lebih sensitif, dengan kisaran antara 7,02 dan 7,40, sehingga lebih rentan terhadap faktor internasional daripada pasar darat.

Pada paruh pertama tahun ini, karena ketidakpastian kebijakan tarif global dan penguatan indeks dolar AS, RMB lepas pantai pernah terdepresiasi di bawah angka 7,40, mencetak rekor baru sejak “reformasi nilai tukar 8,11” pada tahun 2015. Namun, pada paruh kedua tahun ini, seiring dengan kemajuan negosiasi perdagangan Tiongkok-AS, tanda-tanda pelonggaran hubungan muncul, dan indeks dolar AS berubah dari kuat menjadi lemah, dan nilai tukar RMB secara bertahap stabil dan rebound. Dengan latar belakang apresiasi umum mata uang utama non-AS seperti euro dan pound, RMB juga telah dimulai Apresiasi sedang Laju sentimen pasar stabil.

Penilaian Historis: Logika di balik siklus lima tahun

Untuk memahami masa kini Perkiraan tren RMB Arah nilai tukar harus ditinjau dalam lima tahun terakhir.

Pada hari-hari awal epidemi pada tahun 2020, dolar AS berfluktuasi di kisaran 6,9 hingga 7,0 terhadap RMB. Dipengaruhi oleh perdagangan ketat antara China dan Amerika Serikat dan dampak epidemi, RMB terdepresiasi menjadi 7,18 pada bulan Mei. Namun, karena China dengan cepat mengendalikan epidemi dan memimpin dalam pemulihan, Federal Reserve memangkas suku bunga menjadi hampir nol, China mempertahankan kebijakan yang bijaksana, dan spread suku bunga yang melebar mendukung rebound RMB, naik menjadi sekitar 6,50 pada akhir tahun, dengan apresiasi tahunan sekitar 6%.

Tahun 2021 terus kuatEkspor China terus tumbuh, ekonomi membaik, bank sentral mempertahankan kebijakan yang hati-hati, dan indeks dolar AS melayang di level rendah. USD/CNY berfluktuasi dalam kisaran sempit 6,35–6,58, mempertahankan kekuatan relatif.

Tahun 2022 menjadi titik balikKenaikan suku bunga agresif Federal Reserve mendorong indeks dolar AS, dan dolar AS naik dari 6,35 menjadi maksimum lebih dari 7,25 terhadap RMB, dengan depresiasi tahunan sekitar 8%, penurunan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Selama periode yang sama, kebijakan pencegahan epidemi China yang ketat menyeret ekonomi ke bawah, krisis real estat meningkat, dan kepercayaan pasar rendah.

Ini akan tetap fluktuatif pada tahun 2023, nilai tukar berfluktuasi di kisaran 6,83–7,35, dengan nilai rata-rata sekitar 7,0. Pemulihan ekonomi pasca-pandemi China kurang dari ekspektasi, krisis utang real estat berlanjut, suku bunga tinggi di Amerika Serikat tetap ada, dan RMB berada di bawah tekanan.

Volatilitas akan meningkat pada tahun 2024Pelemahan dolar AS meredakan tekanan pada RMB, dan stimulus fiskal China serta langkah-langkah dukungan real estat meningkatkan kepercayaan pasar. USD/CNY naik dari 7,1 menjadi sekitar 7,3 di pertengahan tahun, dengan peningkatan volatilitas sepanjang tahun.

Tiga faktor inti menentukan arah perkiraan tren RMB di masa depan

Tren Indeks Dolar AS: Transisi dari Kuat ke Lemah

Pada paruh pertama tahun 2025, indeks dolar AS turun dari 109 pada awal tahun menjadi sekitar 98, turun hampir 10%, dari kinerja paruh pertama terlemah sejak 1970-an. Namun, pada bulan November, ketika ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Fed mendingin dan ekonomi AS berkinerja lebih baik dari yang diharapkan, indeks dolar AS mulai rebound, berdiri kembali di angka 100 bilangan bulat berkali-kali.

Meskipun Kekuatan dolar moderat biasanya memberi tekanan pada yuanNamun, dampak positif dari perjanjian Tiongkok-AS untuk sementara mengimbangi dampak kenaikan jangka pendek dolar AS di pasar valuta asing. Setelah memasuki bulan Desember, di bawah pengaruh pemotongan suku bunga Federal Reserve dan kemungkinan sikap dovish di masa depan, indeks dolar AS jatuh selama berhari-hari, mencapai level terendah 97,869 dan jatuh kembali ke kisaran 97,8-98,5.

Kemajuan negosiasi Tiongkok-AS: Perjanjian gencatan senjata dan ketidakpastian hidup berdampingan

Dalam putaran terakhir konsultasi ekonomi dan perdagangan China-AS, kedua belah pihak sekali lagi mencapai konsensus tentang gencatan senjata perdagangan. Amerika Serikat menurunkan tarif fentanil pada barang-barang China dari 20% menjadi 10% dan menangguhkan biaya tambahan 24% pada tarif timbal balik hingga November 2026. Kedua negara juga sepakat untuk menangguhkan langkah-langkah terkait kontrol ekspor tanah jarang dan biaya pelabuhan, dan untuk memperluas pembelian produk pertanian seperti kedelai AS.

Namun, masih ada keraguan apakah gencatan senjata ini dapat dipertahankan untuk waktu yang lama. Kesepakatan serupa yang dicapai antara kedua belah pihak di Jenewa pada Mei tahun ini dengan cepat dipatahkan. Oleh karena itu,Perkembangan hubungan perdagangan Sino-AS di masa depan tetap menjadi faktor eksternal terpenting dalam menilai tren nilai tukar USD/RMB. Jika status quo dipertahankan, lingkungan nilai tukar RMB diperkirakan akan stabil; Tetapi begitu gesekan memanas, pasar akan berada di bawah tekanan lagi, dan yuan dapat menjadi lemah.

Federal Reserve dan People’s Bank of China: permainan kebijakan antara dua bank sentral utama

Kebijakan moneter Fed sangat penting untuk pergerakan dolar. The Fed telah mengisyaratkan pemotongan suku bunga pada paruh kedua tahun 2024, tetapi besarnya dan laju penurunan suku bunga pada tahun 2025 mungkin dibatasi oleh inflasi, kinerja ketenagakerjaan, dan kebijakan pemerintahan Trump. Jika inflasi tetap di atas target, The Fed dapat memperlambat laju penurunan suku bunga atau mempertahankan suku bunga tinggi, mendukung kekuatan dolar AS. Jika perlambatan ekonomi signifikan, percepatan penurunan suku bunga dapat melemahkan dolar AS.

Indeks RMB dan dolar AS biasanya bergerak ke arah yang berlawanan.

Bank sentral China cenderung mempertahankan kebijakan moneter yang akomodatif untuk mendukung pemulihan ekonomi, terutama dengan latar belakang real estat yang lemah dan permintaan domestik yang tidak mencukupi. People’s Bank of China dapat melepaskan likuiditas dengan memotong suku bunga atau pemotongan persyaratan cadangan, yang biasanya memberi tekanan pada RMB untuk terdepresiasi. Namun, jika kebijakan moneter yang longgar dan stimulus fiskal yang kuat menstabilkan ekonomi, itu akan meningkatkan RMB dalam jangka panjang.

Bagaimana lembaga internasional memandang perkiraan tren RMB pada tahun 2026?

Pasar umumnya percaya bahwa nilai tukar RMB berada pada titik balik dalam siklus, dan siklus penyusutan yang dimulai pada tahun 2022 mungkin sudah berakhir.RMB memiliki kesempatan untuk memasuki babak baru apresiasi jangka menengah dan panjang。

Melihat ke depan hingga akhir tahun 2025 hingga 2026, tiga faktor pendukung akan mendorong nilai tukar menguat: pertumbuhan ekspor China terus menunjukkan ketahanan, tren modal asing yang mengalokasikan kembali aset RMB secara bertahap terbentuk, dan indeks dolar AS tetap lemah secara struktural.

Deutsche Bank Analis menunjukkan bahwa penguatan RMB baru-baru ini terhadap dolar USA berarti bahwa RMB memulai siklus apresiasi jangka panjang. Bank memperkirakan nilai tukar RMB akan naik menjadi 7,0 terhadap dolar AS pada akhir 2025 dan naik lebih lanjut menjadi 6,7 pada akhir 2026.

Goldman Sachs Laporan kepala strategi valuta asing global telah menyebabkan kejutan besar di lingkaran investasi. Goldman Sachs secara tak terduga menaikkan perkiraannya untuk nilai tukar USD/RMB dalam 12 bulan ke depan dari 7,35 menjadi 7,0, dan memperkirakan bahwa RMB “menembus 7” mungkin datang lebih cepat dari yang diperkirakan pasar.

Logika Goldman Sachs adalah bahwa nilai tukar efektif riil RMB saat ini adalah 12% undervalued dari rata-rata 10 tahun, dan undervaluation dolar AS bahkan lebih signifikan, mencapai 15%. Berdasarkan kemajuan negosiasi perdagangan Tiongkok-AS dan undervaluasi nilai tukar RMB, nilai tukar RMB diperkirakan akan naik menjadi 7,0 terhadap dolar AS dalam 12 bulan ke depan. Goldman Sachs juga mengatakan bahwa kinerja ekspor China yang kuat akan memberikan dukungan untuk yuan, dan pemerintah China diperkirakan akan menggunakan alat kebijakan lain untuk meningkatkan ekonomi daripada mengadopsi strategi depresiasi mata uang.

Tiga pertimbangan inti untuk berinvestasi dalam RMB

Berinvestasi dalam pasangan mata uang terkait RMB dapat menghasilkan uang dalam situasi saat ini, dan kuncinya terletak pada memanfaatkan waktunya.

RMB diperkirakan akan mempertahankan tren yang kuat dalam jangka pendek, menunjukkan pola fluktuasi terikat kisaran dengan rentang fluktuasi terbatas dalam arah yang berlawanan dengan dolar AS. Kemungkinan apresiasi cepat dan masuk ke kisaran di bawah 7,0 pada akhir 2025 rendah.

Di masa depan, kita perlu fokus pada tiga variabel utama:Tren indeks dolar AS dan sinyal regulasi paritas pusat RMBdanKekuatan dan ritme kebijakan pertumbuhan stabil China。

Kuasai empat ide investasi utama untuk menilai tren RMB

Lebih baik mengajari orang memancing daripada mengajari mereka memancing. Kuasai empat dimensi berikut untuk memahami tidak peduli bagaimana pasar berubah Perkiraan tren RMB logika internal.

Dimensi pertama: siklus pengetatan kebijakan moneter bank sentral

Kebijakan moneter Bank Rakyat China mempengaruhi jumlah uang beredar, dan penawaran dan permintaan uang secara alami akan mempengaruhi harga uang, yaitu nilai tukar. Ketika kebijakan longgar (pemotongan suku bunga atau pemotongan RRR), pasokan diperkirakan akan meningkat dan nilai tukar RMB melemah; Ketika kebijakan mengetatkan (menaikkan suku bunga atau menaikkan cadangan), pengetatan likuiditas merangsang penguatan RMB.

Misalnya, People’s Bank of China memulai siklus pelonggaran pada November 2014, menurunkan suku bunga pinjaman enam kali berturut-turut dan terus mengurangi cadangan deposito. Selama periode ini, dolar AS terhadap RMB naik dari sekitar 6 menjadi maksimum hampir 7,4, yang menunjukkan bahwa kebijakan moneter mata uang lokal memiliki dampak mendalam pada tren nilai tukar.

Dimensi kedua: sinyal kekuatan dan kelemahan data ekonomi China

Ketika ekonomi China tumbuh dengan mantap atau mengungguli pasar negara berkembang lainnya, itu akan menarik arus masuk investasi asing yang berkelanjutan.Secara alami, permintaan RMB telah meningkat, yang telah memperkuat RMB； Sebaliknya, jika pertumbuhan ekonomi melambat atau menjadi kurang menarik, arus masuk modal asing melambat, dan permintaan RMB menurun, melemahkan RMB.

Data ekonomi yang harus diperhatikan meliputi:

• Produk Domestik Bruto (PDB): Dirilis setiap triwulanan, mencerminkan kondisi makroekonomi dan indikator penting bagi investor
• Indeks Manajer Pembelian (PMI): Dirilis setiap bulan, disusun oleh resmi dan Caixin, dibagi menjadi industri manufaktur dan jasa
• Indeks Harga Konsumen (IHK): Dirilis setiap bulan, mengukur tingkat inflasi dan mencerminkan panasnya ekonomi
• Investasi dalam aset tetap perkotaan: Dirilis oleh Biro Statistik Nasional setiap bulan, yang mencerminkan aktivitas ekonomi dalam pembangunan dan akuisisi aset tetap

Dimensi ketiga: sinyal utama tren dolar global

Tren dolar AS secara langsung mempengaruhi naik turunnya dolar AS terhadap RMB. Di antara mereka, kebijakan moneter Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa sering menjadi pendorong utama.

Pada awal 2017, ekonomi zona euro mengalami pemulihan terkuat sejak pecahnya krisis utang otonom, pertumbuhan PDB lebih cepat daripada Amerika Serikat, dan Bank Sentral Eropa berulang kali merilis sinyal pengetatan di masa depan, merangsang euro untuk naik. Selain itu, indeks dolar AS menunjukkan pelemahan setelah menembus 100, dan dana mengalir ke euro dari dolar AS, mendorong indeks dolar AS anjlok sebesar 15% untuk tahun ini. Meskipun USD/RMB berkisar dari margin yang berbeda selama periode yang sama, itu juga keluar dari tren penurunan yang sama, yang menunjukkan korelasi tinggi antara keduanya.

Dimensi keempat: orientasi kebijakan resmi nilai tukar

Berbeda dari mata uang umum yang dapat dikonversi secara bebas dan dengan harga pasar, RMB telah mengalami banyak reformasi manajemen nilai tukar sejak reformasi dan pembukaan pada tahun 1978. Dalam peningkatan terakhir pada 26 Mei 2017, model kutipan paritas pusat nilai tukar RMB terhadap dolar AS disesuaikan dari “harga penutupan + keranjang perubahan nilai tukar mata uang” menjadi “harga penutupan + keranjang perubahan nilai tukar mata uang + faktor countercyclical”, yang mengurangi perilaku pro-siklus pasar dan memperkuat panduan resmi tentang nilai tukar RMB.

Menurut pengamatan baru-baru ini, orientasi dan mekanisme penetapan harga ini pada dasarnya memiliki dampak yang signifikan pada nilai tukar jangka pendek, tetapi tren jangka menengah dan panjang masih tergantung pada arah umum pasar mata uang.

Kinerja RMB lepas pantai lebih penting

Karena CNH diperdagangkan di pasar internasional seperti Hong Kong dan Singapura, perdagangan lebih bebas dan arus modal tidak dibatasi, mencerminkan sentimen pasar global, sementara CNY dipandu oleh kontrol modal dan People’s Bank of China melalui paritas pusat dan intervensi valuta asing CNH lebih berfluktuasi。

Meskipun nilai tukar RMB lepas pantai terhadap dolar AS telah mengalami banyak fluktuasi pada tahun 2025, nilai tukar telah menunjukkan pola yang fluktuatif dan naik secara keseluruhan. Pada awal tahun, karena dampak kebijakan tarif AS dan indeks dolar AS melonjak menjadi 109,85, CNH pernah jatuh di bawah angka 7,36, mendorong People’s Bank of China untuk mengambil serangkaian langkah untuk menstabilkan pasar, termasuk menerbitkan 600 miliar yuan uang kertas luar negeri untuk memulihkan likuiditas dan secara ketat mengontrol paritas pusat.

Baru-baru ini, karena suasana dialog ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS telah mereda, kebijakan Tiongkok untuk menstabilkan pertumbuhan ekonomi secara bertahap bergejolak, dan ekspektasi pasar untuk Federal Reserve AS untuk memangkas suku bunga telah meningkat, nilai tukar CNH telah menguat secara signifikan. Pada 15 Desember, nilai tukar CNH terhadap dolar AS menembus 7,05 dalam satu gerakan, rebound lebih dari 4% dari level tertinggi di awal tahun dan mencapai level tertinggi baru dalam hampir 13 bulan.

Ringkasan

Ketika China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter yang berkelanjutan, dolar AS terhadap RMB telah muncul dari tren yang relatif jelas, yang dapat berlangsung hingga sepuluh tahun menurut siklus sebelumnya yang mirip dengan kebijakan. Hal ini akan mempengaruhi kinerja jangka pendek hingga menengah karena tren dolar AS dan peristiwa lainnya.

Perkiraan tren RMB Kuncinya adalah memahami faktor-faktor yang mempengaruhi di atas, yang dapat sangat meningkatkan kemungkinan keuntungan. Data yang dirilis oleh berbagai negara terbuka dan transparan, dan volume perdagangan valuta asing sangat besar, yang dapat diperdagangkan di kedua arah, menjadikannya pilihan investasi yang adil dan menguntungkan bagi investor biasa.