Jebakan Short: Mengenal arti sebenarnya dari short squeeze dan cara menghadapinya

Pasar investasi selalu memiliki dua tipe pemain—bullish yang optimis dan bearish yang pesimis. Banyak orang menganggap short selling sebagai jalan pintas untuk cepat kaya, tetapi mereka tidak menyadari bahwa jalan ini penuh jebakan, di mana yang paling berbahaya adalah short squeeze. Untuk bertahan lebih lama di pasar bearish, pertama-tama harus memahami secara menyeluruh makna dari short squeeze (軋空).

Makna sebenarnya dari Short Squeeze: Bukan Sekadar Kenaikan Harga

Short Squeeze (軋空) sangat sederhana: ketika harga saham atau aset melonjak dengan cepat, para investor yang melakukan short dipaksa membeli kembali aset tersebut dengan harga tinggi untuk menutup posisi, dan pembelian paksa ini justru mendorong harga semakin naik, menciptakan siklus yang berkelanjutan.

Konsep ini terlihat mudah dipahami, tetapi logika pasar di baliknya jauh lebih kompleks. Short squeeze bukan sekadar kenaikan harga, melainkan perang psikologis antara investor short dan long.

Pertama, harus memahami tiga cara utama melakukan short:

Pertama: Meminjam saham untuk short sell
Meminjam saham dari pemegang saham jangka panjang, membayar bunga, lalu menjualnya. Saat harga turun, membeli kembali dan mengembalikan ke pemilik saham. Cara ini tampak sederhana, tetapi jika harga naik, investor menghadapi risiko dipaksa menutup posisi.

Kedua dan ketiga: Kontrak futures dan CFD
Melakukan short melalui margin. Tidak perlu meminjam saham fisik, tetapi tetap berisiko jika harga naik dan margin menjadi tidak cukup, sehingga dipanggil margin call.

Melihat kekuatan Short Squeeze dari Kasus GME

Pada akhir 2020, retailer game GME di AS mengalami short selling besar-besaran karena fundamental yang memburuk. Saat itu, posisi short bahkan melebihi total saham GME, mencapai 140% dari total saham yang beredar.

Titik balik terjadi pada September 2020, ketika pengusaha Kanada Ryan Cohen membeli saham besar-besaran dan masuk ke dewan direksi, memicu penilaian ulang pasar. Tetapi hedge fund dan institusi short tidak percaya dan malah meningkatkan posisi short mereka, yakin bahwa perusahaan game yang “palsu” ini akan kembali ke harga rendah.

Tak terduga, komunitas forum Reddit WSB mengubah kejadian ini menjadi perang “retail vs Wall Street”. Mereka mengajak membeli GME, dan dalam dua minggu harga melonjak dari 30 dolar menjadi 483 dolar. Para short seller yang kekurangan margin dipaksa menutup posisi dengan harga sangat tinggi, dan media memperkirakan kerugian short seller lebih dari 5 miliar dolar.

Peristiwa ini secara sempurna menggambarkan makna sebenarnya dari short squeeze—bukan sekadar kenaikan harga, tetapi proses di mana short seller terjebak, dipaksa, dan akhirnya keluar dari pasar.

Kasus Short Squeeze Fundamental Tesla

Jika GME adalah short squeeze yang dibuat-buat, Tesla adalah short squeeze yang terjadi secara alami karena fundamental yang membaik.

Tesla pernah menjadi “zona merah” bagi short seller di Wall Street karena kerugian berkelanjutan di awal, dan mereka meremehkan prospek perusahaan ini. Tetapi di bawah dorongan Elon Musk, Tesla membalikkan keadaan pada 2020, dengan pabrik di Shanghai yang menghasilkan pertumbuhan eksponensial. Dalam setengah tahun, harga saham naik dari 350 menjadi 2318, dan setelah split saham, terus naik hingga lebih dari 1000.

Dalam dua tahun, harga saham naik hampir 20 kali lipat, menunjukkan kekuatan short squeeze yang luar biasa. Kerugian para short seller sangat besar, cukup membuat investor lain waspada.

Sinyal Awal Munculnya Short Squeeze

Tidak semua saham mudah mengalami short squeeze. Biasanya, saham yang memenuhi kondisi berikut berisiko tinggi:

Posisi short terlalu tinggi — short lebih dari 50% dari saham yang beredar
Likuiditas rendah — kapitalisasi kecil, volume perdagangan sedikit, mudah digerakkan oleh dana besar
Perhatian pasar tinggi — hype dan perhatian media menarik dana spekulatif masuk
Ada katalis positif — fundamental membaik atau masuknya modal baru yang memicu kenaikan harga

Cara Melindungi Diri dari Short Squeeze

Bagi trader short, short squeeze adalah ancaman mematikan. Berikut saran praktisnya:

Tentukan batas keluar yang aman
Pantau posisi short dan indikator RSI. Saat RSI turun di bawah 20, pasar sudah oversold dan mendekati pembalikan. Bahkan jika posisi menguntungkan, harus tegas keluar, karena rebound berikutnya bisa langsung menghapus semua keuntungan.

Lepaskan keinginan untuk kecil profit dan kecil rugi
Jika posisi short terlalu besar (lebih dari 50%), meskipun harga masih lemah, kurangi posisi lebih awal. Lebih baik keluar aman daripada serakah.

Hati-hati saat ikut short squeeze
Jika memutuskan ikut short squeeze, pantau terus perubahan posisi short. Segera ambil keuntungan saat muncul sinyal pembelian kembali posisi short, jangan tunggu sampai pasar berbalik dan menyesal.

Strategi Manajemen Risiko Jangka Panjang yang Tepat

Agar terhindar dari kerusakan parah akibat short squeeze, investor harus menerapkan strategi berikut:

Prioritaskan indeks pasar dan saham kapitalisasi besar
Aset ini likuid dan jarang mengalami short squeeze ekstrem, risikonya mendekati nol.

Lakukan short saat rebound
Jangan membuka posisi short di dasar pasar. Tunggu sinyal rebound yang jelas untuk masuk, peluang menang lebih tinggi.

Gunakan CFD sebagai pengganti pinjam saham
Leverage CFD bisa dikontrol sendiri, manajemen risiko lebih fleksibel, tidak seperti pinjam saham yang berisiko dipaksa menutup posisi.

Bangun portofolio lindung nilai (hedge)
Misalnya, beli saham yang diprediksi naik dan lakukan short terhadap indeks pasar secara bersamaan. Jika proporsi 1:1, selama saham unggulan mengungguli indeks, baik pasar naik maupun turun tetap menguntungkan.

Pesan Penutup

Short squeeze ibarat fatamorgana di padang pasir—terlihat menguntungkan, tetapi menyimpan risiko mematikan. Potensi keuntungan terbesar dari short adalah saat harga saham menjadi nol, tetapi batas kerugiannya jauh lebih besar daripada potensi keuntungan—inilah kenyataan paling kejam dari short.

Daripada terus berusaha short saham yang overvalued, lebih baik fokus mempelajari fundamental dan memperhatikan sinyal perubahan sentimen pasar. Satu berita positif sudah cukup untuk membuat perjuangan bertahun-tahun para short buyar. Ini bukan sekadar omong kosong, tetapi pelajaran yang terus diulang pasar kepada setiap investor.

Kunci bertahan lebih lama di pasar bearish adalah memahami makna short squeeze, menghormati kekuatan pasar, dan keluar secara tegas saat waktunya.