Emas menyentuh $5000.. Apakah tahun 2026 akan menjadi puncak sejarah?

Selama 2025, kami menyaksikan salah satu kisah kenaikan terbesar di pasar komoditas, di mana logam mulia mencapai 4381 dolar per ons pada bulan Oktober sebelum mundur ke kisaran 4000 dolar. Tapi pertanyaan yang sedang dipikirkan investor sekarang: apakah ini hanya bab pertama dari film yang lebih panjang?

Bank investasi besar memberi isyarat jawaban tegas: ya, dan yang terbaik belum datang.

Data berbicara: Mengapa emas begitu kuat?

Angka-angka menceritakan kisah yang berbeda dari biasanya:

Permintaan di puncaknya: Total permintaan di paruh pertama 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 45% dari segi nilai dibandingkan tahun sebelumnya. Dana ETF emas saja menyerap aliran besar, sehingga aset yang dikelola mencapai 472 miliar dolar, dengan kepemilikan meningkat menjadi 3838 ton – hampir di puncak sejarah.

Bank sentral tidak berhenti: Mereka menambah cadangan emas mereka dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Hanya Bank Sentral China menambah lebih dari 65 ton, melanjutkan ekspansi selama 22 bulan berturut-turut. Sekarang, 44% dari bank sentral di seluruh dunia mengelola cadangan emas, naik dari 37% di 2024.

Pasokan terjebak: Produksi tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama – angka rekor tapi tidak sejalan dengan permintaan yang meningkat. Lebih buruk lagi? Daur ulang emas menurun 1% karena pemiliknya lebih memilih menyimpan aset mereka daripada menjual. Biaya penambangan juga meningkat ke 1470 dolar per ons – tertinggi dalam satu dekade.

Angin ekonomi mendorong satu arah

Persamaan sederhananya: Dolar melemah + imbal hasil riil menurun + risiko geopolitik meningkat = emas dalam tren kenaikan.

Federal Reserve menurunkan suku bunga menjadi 3.75-4.00% di Oktober, dan pasar memperhitungkan penurunan ketiga pada bulan Desember. BlackRock memperkirakan suku bunga mencapai 3.4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Semakin rendah suku bunga, semakin kecil biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil seperti emas.

Di sisi lain, dolar telah melemah 7.64% dari puncaknya awal tahun, sementara imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4.6% ke 4.07%. Kombinasi ini adalah dukungan yang tepat untuk emas.

Ketegangan geopolitik: hasrat tak terpuaskan terhadap aset aman

Konflik dagang antara AS dan China, serta meningkatnya ketegangan di Selat Taiwan dan Timur Tengah, mendorong permintaan emas Naik 7% secara tahunan, menurut Reuters. Ketika ketidakpastian meningkat, investor beralih ke aset yang aman dan abadi.

Utang pemerintah global telah melampaui 100% dari PDB, menurut Dana Moneter Internasional. 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka di emas selama kuartal ketiga 2025 saja, menurut data Bloomberg Economics.

Angka prediksi untuk 2026

Di sinilah bagian yang ditunggu-tunggu semua orang:

HSBC: $5000 di paruh pertama 2026, rata-rata tahunan di $4600.

Bank of America: puncaknya di $5000, tetapi rata-rata lebih konservatif di $4400.

Goldman Sachs: meningkatkan prediksi ke $4900 dengan catatan bahwa aliran dana ETF emas semakin kuat.

J.P. Morgan: menargetkan $5055 pada pertengahan 2026.

Rentang yang lebih luas di antara para analis: $4800 hingga $5000 sebagai puncak, dengan rata-rata berkisar antara $4200 dan $4800.

Apakah ada risiko?

Tentu saja. HSBC memperingatkan kemungkinan koreksi ke sekitar $4200 di paruh kedua 2026 jika posisi besar mulai mengambil keuntungan. Goldman Sachs berbicara tentang “pengujian kredibilitas harga” di $4800 – yaitu, apakah emas benar-benar mampu mempertahankan level yang sangat tinggi?

Namun, para analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas masuk ke dalam zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah. Pandangan institusional beralih dari spekulasi jangka pendek ke investasi jangka panjang.

Gambaran teknikal: sinyal netral tapi tren naik

Penutupan Jumat 21 November 2025 di $4065. Harga menembus garis tren naik tetapi masih bertahan di atas garis tren utama di 4050 dolar.

Level support dan resistance:

• Support kuat: 4000 dolar (Kritis)
• Resistance pertama: 4200 dolar
• Resistance kedua: 4400-4680 dolar

Indikator momentum: RSI (RSI) stabil di 50 – benar-benar netral. MACD tetap di atas nol, mengonfirmasi tren naik secara umum.

Perkiraan teknikal: Perdagangan dalam kisaran sideways cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran tetap positif selama harga di atas garis tren utama.

Di Timur Tengah

Bank sentral di kawasan meningkatkan cadangan mereka. Jika kita mengikuti prediksi global (5000 dolar) di Arab Saudi, kita bisa melihat harga sekitar 18750 hingga 19000 riyal Saudi per ons. Di UEA, konversi serupa memberi kita sekitar 18375 hingga 19000 dirham Emirat per ons.

Tentu saja, prediksi ini mengasumsikan stabilitas nilai tukar dan tidak adanya guncangan ekonomi besar.

Kesimpulan: Tahun bersejarah menanti?

Emas memasuki 2026 dikelilingi oleh faktor pendukung yang sangat kuat: bank sentral yang haus logam, investor baru yang memutuskan untuk mempertahankan posisi mereka, struktur permintaan yang unik, pasokan terbatas, dan konteks geopolitik yang tegang.

Titik kunci: apakah imbal hasil riil akan terus menurun dan dolar melemah? Jika iya, maka $5000 bukanlah mimpi – melainkan target yang realistis.

Sebaliknya, jika kepercayaan kembali ke pasar keuangan tradisional dan inflasi mereda secara tajam, emas mungkin memasuki fase stabilisasi jangka panjang yang menghindarkannya dari level ambisius tersebut.

Tapi taruhan saat ini jelas: pasar bertaruh pada yang pertama.