Melihat kembali siklus yang benar-benar mengubah struktur produktivitas sebelumnya——

👉 Nasdaq tahun 1996–2003 (garis biru), dalam 6 bulan terakhir sebelum gelembung mencapai puncaknya, naik sebanyak 100%.

Perlu diingat, ini bukan titik awal gelembung, melainkan tahap di mana gelembung membuktikan dirinya sendiri.

Dan sekarang, Nasdaq (garis putih), sedang menempuh jalur yang sangat familiar.

Secara tren, ia telah memasuki kisaran tumpang tindih tahun 1998–2000;
Secara narasi, juga dibangun di atas revolusi produktivitas yang nyata;
Secara emosional, perbedaan pendapat mulai menghilang—semakin sedikit skeptis, semuanya menuju ke penerimaan bahwa ini benar.

Jadi, apakah kita sekarang berada di tahun 1998, atau 2000?

Jika tahun 1998, itu berarti masih ada periode yang paling menyenangkan, paling sulit untuk ditolak, dan juga paling berisiko menghancurkan disiplin pasar.

Jika tahun 2000, itu adalah pelajaran terakhir dari gelembung di pasar.