Seiring peluang pemangkasan suku bunga memudar, Yen Jepang jatuh ke level terendah dalam sembilan bulan

Turbulensi Pasar: Penjualan Mata Uang dan Ekuitas

Ekspektasi seputar kebijakan moneter Federal Reserve mengalami pembalikan dramatis minggu ini, mengirimkan gelombang di seluruh pasar keuangan global. Peserta pasar secara signifikan menurunkan perkiraan mereka untuk penurunan suku bunga Desember, dengan futures dana Fed kini memperhitungkan hanya 43% kemungkinan—penurunan tajam dari 62% yang tercatat hanya tujuh hari sebelumnya. Perubahan sentimen ini telah diterjemahkan ke dalam penjualan besar-besaran di seluruh kelas aset utama, terutama mempengaruhi yen Jepang, yang jatuh ke posisi terlemahnya dalam sembilan bulan di angka 155,29 per dolar selama perdagangan Asia awal Selasa.

Penguatan dolar, didorong oleh berkurangnya ekspektasi pelonggaran Fed dalam waktu dekat, telah memicu volatilitas pasar mata uang yang lebih luas. Selain depresiasi yen yang signifikan, poundsterling Inggris melemah 0,1% menjadi $1,3149, memperpanjang sesi kerugian ketiga berturut-turut. Dolar Australia merosot ke $0,6493, meskipun euro mempertahankan levelnya di $1,1594 dan dolar Selandia Baru tetap stabil di $0,56535. Performa campuran ini menegaskan tekanan selektif terhadap mata uang risiko di tengah ketidakpastian ekonomi yang meningkat.

Kelemahan Pasar Tenaga Kerja AS Tekan Jalur Kebijakan Fed

Inti dari perubahan ekspektasi suku bunga terletak pada memburuknya kondisi pasar tenaga kerja. Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson baru-baru ini menggambarkan dinamika ketenagakerjaan sebagai “lambat,” mencatat bahwa perilaku perekrutan perusahaan telah menjadi hati-hati. Peserta pasar mengantisipasi bahwa rilis data penggajian September hari Kamis akan menjadi penentu dalam menentukan apakah Federal Reserve melanjutkan keputusan rapat 10 Desember untuk memotong suku bunga atau mempertahankan sikap saat ini.

Analis ING memperingatkan bahwa jika Fed mempertahankan suku bunga stabil di bulan Desember, keputusan tersebut kemungkinan hanya merupakan jeda sementara daripada pergeseran kebijakan. Trajektori tindakan Fed di masa depan sangat bergantung pada data ketenagakerjaan yang masuk dan indikator ekonomi yang lebih luas. Tanda-tanda potensi pengurangan tenaga kerja dan pola perekrutan yang ragu-ragu, dipadukan dengan pergeseran struktural yang didorong oleh adopsi kecerdasan buatan, telah memicu kekhawatiran di kalangan pembuat kebijakan tentang ketahanan pasar tenaga kerja.

Pejabat Jepang Suarakan Alarm atas Pergerakan Mata Uang yang Cepat

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama merespons cepat terhadap penurunan yen, mengungkapkan kekhawatiran selama konferensi pers tentang “pergerakan satu sisi, cepat” di pasar valuta asing dan potensi konsekuensi ekonomi dari hal tersebut. Kelemahan mata uang yang mengkhawatirkan ini mendorong Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi untuk menjadwalkan konsultasi mendesak dengan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda untuk membahas respons kebijakan.

Aktivitas diplomatik ini mencerminkan kekhawatiran otoritas Jepang terkait depresiasi yen yang berkelanjutan. Sementara Takaichi secara historis mendukung sikap moneter dan fiskal yang akomodatif yang biasanya mendorong kelemahan yen, kecepatan dan besarnya pergerakan mata uang terbaru telah memicu penilaian ulang terhadap dinamika pasar.

Sentimen Investasi Memburuk di Tengah Ketidakpastian Ekonomi

Penghindaran risiko mendominasi perdagangan ekuitas saat para investor menilai kembali prospek ekonomi di tengah penyesuaian kebijakan Fed. Ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan selama sesi, mencerminkan pesimisme yang lebih luas tentang prospek pertumbuhan. Pasar obligasi menunjukkan kehati-hatian yang sama, dengan hasil obligasi Treasury dua tahun menyusut 0,2 basis poin menjadi 3,6039%, sementara hasil obligasi sepuluh tahun naik 0,6 basis poin menjadi 4,1366%.

Konvergensi dari pergerakan ini—ekspektasi suku bunga jangka pendek yang lebih rendah dikombinasikan dengan kelemahan ekuitas dan depresiasi mata uang selektif—menggambarkan gambaran pasar yang bergulat dengan kerentanan ekonomi yang meningkat dan melakukan penyesuaian terhadap prospek kebijakan pelonggaran Federal Reserve di kuartal mendatang.