Kesempatan Baru Pasar Saham Taiwan 2026: Akankah Tren Kekurangan Pasokan dalam Rantai Industri AI Terus Berlanjut?

2025年 Taiwan teknologi industri menghadapi satu tantangan inti: kekurangan kapasitas produksi yang parah. Dari chip GPU, proses kemasan canggih hingga modul pendingin, bahan tingkat tinggi, seluruh ekosistem pasokan sedang berlomba-lomba meningkatkan volume produksi, merekrut tenaga ahli, dan merebut sumber daya listrik. Gelombang siklus super AI ini dari tahun 2024 terus berlanjut tanpa henti, Huang Renxun berkali-kali mengunjungi Taiwan untuk mendorong pengiriman dan pemesanan, bahkan menjadikan Taiwan sebagai pusat R&D global, menunjukkan posisi strategis pabrik Taiwan dalam gelombang ini. Seiring daftar saham bernilai miliaran meningkat, ETF bertema menarik dana hingga mencapai rekor tertinggi, bagaimana investor dapat menafsirkan sinyal industri dan memanfaatkan peluang kenaikan berikutnya?

Reformasi Peta Saham Bernilai Miliaran, Efek Permintaan AI Meluas Secara Menyeluruh

Hingga akhir tahun lalu, jumlah saham bernilai miliaran di pasar Taiwan sempat naik hingga 28 saham, mencatat rekor tertinggi. Lebih menarik lagi, daftar ini tidak lagi terbatas pada bidang desain IC, melainkan menyebar ke manajemen pendinginan, bahan PCB, pasokan daya, antarmuka pengujian, dan rantai pasokan hulu-hilir lainnya, mencerminkan secara lengkap efek spillover dari peluang bisnis AI yang mulai aktif.

Tahun ini, saham nomor satu tetap dipegang oleh 信驊, yang diuntungkan oleh chip BMC yang menjadi konfigurasi standar pusat data AI, dengan kenaikan harga saham lebih dari 100% sepanjang tahun, bahkan sempat mendekati level 7.300 yuan. Dalam industri pendingin, 奇鋐 dan 健策 menunjukkan performa luar biasa, dengan kenaikan tahunan mendekati atau melebihi 100%, masuk ke daftar saham bernilai miliaran. Perusahaan bahan seperti 台光電, karena kekurangan pasokan serat kaca tingkat tinggi dan CCL (copper-clad laminate), harga saham melonjak 159%, menjadi kejutan terbesar tahun ini.

Saham lain seperti 川湖, 穎崴, 旺矽 juga mengalami kenaikan lebih dari 140%, membuktikan logika dasar pasar bahwa “ketika ada kekurangan, akan ada peluang”. Bahkan Delta Electronics, yang lama dianggap sebagai saham stabil, juga sempat menembus batas miliaran karena permintaan besar dari pusat data AI terhadap sistem listrik, dan dengan cepat naik dalam peringkat saham bernilai miliaran.

Krisis Rantai Pasokan Meluas, Masalah Kekurangan Barang Langka yang Jarang Terjadi dalam Sepuluh Tahun

Spesifikasi server AI terus meningkat, memicu krisis kekurangan bahan baku hulu. Serat kaca tingkat tinggi dan CCL (copper-clad laminate) berkualitas rendah secara global sangat dicari, harga terus naik. Lembaga riset asing memprediksi bahwa platform generasi berikutnya dari NVIDIA akan menggunakan CCL dan tembaga foil dengan spesifikasi lebih tinggi, menjadikan peningkatan bahan ini sebagai tren industri yang tak terelakkan.

Gelombang kekurangan bahan ini membawa margin keuntungan yang melonjak bagi perusahaan Taiwan terkait. Selain 台光電, perusahaan seperti 聯茂 dan 台燿 juga mendapat manfaat. Produsen PCB dan substrate seperti 臻鼎 dan 欣興 tetap menjalankan kapasitas penuh, dengan permintaan pesanan substrate ABF yang sangat tinggi, menyiapkan pertumbuhan pendapatan hingga 2026. Perlu dicatat bahwa tekanan rantai pasokan ini mulai mempengaruhi saham komponen mobil, karena teknologi konektor tingkat tinggi, solusi manajemen panas, dan jalur teknologi untuk elektrifikasi mobil yang digunakan dalam server AI saling tumpang tindih, dan beberapa perusahaan mulai merasakan manfaat spillover kapasitas produksi.

ETF Baru yang Listing Langsung Menjadi Raja Volume Perdagangan, Arah Penempatan Institusi Jelas

Selain berinvestasi pada saham individual, pasar dana juga mengalir besar ke ETF bertema. Baru-baru ini, ETF Fuhua Future 50 (00991A) mengumpulkan dana lebih dari 10 miliar TWD, meskipun hari pertama listing mengalami diskon, volume transaksi melampaui 230.000 lot, menempati posisi teratas dalam peringkat ETF, menunjukkan minat pasar yang tinggi.

Melihat 10 besar saham yang dimiliki ETF ini, hampir seluruhnya fokus pada rantai industri AI: TSMC, Hongjing, 奇鋐, 緯穎, 台光電, 台達電, dan lain-lain. Logika alokasi investasi dari ETF aktif ini secara tepat mengungkapkan pandangan institusi: sektor semikonduktor (35-45%), komponen pendukung pusat data AI (35-45%), server dan perangkat jaringan (5-15%), serta alokasi moderat ke sektor keuangan dan industri tradisional sebagai penyeimbang.

Manajer dana, 呂宏宇, secara terbuka menyatakan bahwa AI akan tetap menjadi mesin pertumbuhan utama pasar Taiwan, memperkirakan laba bersih perusahaan terdaftar di Taiwan akan meningkat sekitar 20% pada 2026, ditambah lingkungan suku bunga yang moderat menurun, tren bullish ini diperkirakan akan berlanjut.

Gambaran Teknologi Muncul, Platform VR Memulai Siklus Baru

Melihat ke tahun 2026, fokus industri akan tertuju pada peluncuran platform VR generasi baru dari NVIDIA, Vera Rubin. Platform ini akan mengalami peningkatan menyeluruh dalam hal pendinginan, konsumsi daya, dan bandwidth koneksi, diperkirakan akan memicu gelombang upgrade perangkat baru. Quanta, Wistron, Foxconn dan lainnya telah ditetapkan sebagai mitra utama, dan pemasok terkait seperti penyedia daya, pendingin, dan PCB akan kembali mendapat manfaat.

Dari segi teknologi, photonics silikon dan teknologi CPO (co-packaged optics) menjadi jalan keluar untuk mengatasi hambatan transmisi data berkecepatan tinggi. Taiwan telah membangun ekosistem lengkap di bidang epitaxy, komponen optik, dan kemasan, dengan perusahaan seperti Lianya dan Wuxian memiliki prospek cerah. Selain itu, dengan konsumsi daya GPU yang mencapai level kilowatt, penetrasi teknologi pendinginan cair akan meningkat dari kurang dari 10% saat ini menjadi lebih dari 60% dalam beberapa tahun ke depan, dan perusahaan seperti 奇鋐, 雙鴻, 健策 telah mulai mengatur posisi terdepan.

Panduan Investasi: Fokus pada “Kekurangan” di Rantai Inti, Waspadai Risiko Valuasi

Setelah kenaikan yang signifikan, pasar Taiwan tentu akan mengalami fluktuasi dan kekhawatiran tentang rasio P/E yang tinggi. Namun, dari sudut pandang fundamental industri, fenomena kekurangan kapasitas produksi terkait AI ini akan sulit diatasi secara fundamental sebelum 2026, terutama di bidang kemasan canggih, bahan tingkat tinggi, solusi pendinginan, dan infrastruktur listrik, di mana kekurangan pasokan diperkirakan akan terus membesar. Investor disarankan untuk memusatkan perhatian pada perusahaan-perusahaan yang diuntungkan dari “kunci utama” ini, sekaligus memperhatikan kecocokan rasio P/E dan fundamental industri, agar dapat menyeimbangkan risiko dan peluang.