Pergerakan Yen Jepang Menyambut Perubahan? Suara Kenaikan Suku Bunga Bank Sentral Jepang Meningkat, USD/JPY Mengarah ke 160

Kebijakan moneter Jepang segera berbalik arah. Minggu ini, anggota Komite Kebijakan Bank Sentral, Koeda Junko, mengeluarkan sinyal yang jelas, mengisyaratkan bahwa keputusan suku bunga bank sentral paling cepat pada Desember dapat mulai menaikkan suku bunga, menandai proses "normalisasi" yang tak terhindarkan. Secara bersamaan, pemerintah yang baru, Perdana Menteri Takashi Sano, berencana mengumumkan paket stimulus ekonomi besar pada hari Jumat minggu ini, dengan rencana menambah anggaran sekitar 14 triliun yen, melebihi level 13,9 triliun yen tahun lalu.

Gabungan langkah ini sedang mengguncang pasar. Investor menghadapi ketidakpastian arah kebijakan—apakah kenaikan suku bunga akan tertunda oleh kebijakan stimulus? Keraguan ini menyebabkan aliran dana terus menjual obligasi Jepang dan yen. Pada 20 November, hasil obligasi Jepang 10 tahun naik ke 1,842%, dan kurs USD/JPY bahkan melonjak ke 157,78, mendekati level tertinggi sepuluh bulan, hanya satu langkah dari batas 158,0.

Dari segi fundamental, alasan untuk mendukung kenaikan suku bunga tidak kekurangan. Indikator inflasi inti Jepang telah bertahan selama tiga setengah tahun di sekitar atau di atas target bank sentral, sementara upah riil pada September menurun untuk bulan kesembilan berturut-turut, mencerminkan tekanan berkelanjutan terhadap daya beli rumah tangga. Depresiasi yen pasti akan semakin meningkatkan tekanan harga domestik, menciptakan lingkaran setan.

Pembuat kebijakan sadar akan hal ini. Menteri Keuangan, Shunichi Suzuki, berulang kali mengeluarkan peringatan, menekankan kekhawatiran terhadap fluktuasi pasar valuta asing yang cepat dan satu arah, serta menegaskan pentingnya stabilitas nilai tukar yang sesuai dengan fundamental ekonomi. Pernyataan ini sebenarnya membuka jalan bagi keputusan kenaikan suku bunga bank sentral, sekaligus berusaha menenangkan suasana pasar.

Namun, paket stimulus besar yang berpotensi menimbulkan dampak besar membuat lembaga investasi waspada. Kepala Investasi RBC Asset Management, Mark Dowding, memperingatkan bahwa jika kepercayaan terhadap kebijakan terganggu, akan memicu penjualan aset secara menyeluruh, dan perusahaan ini bahkan bersiap menempatkan posisi short di kurva jangka pendek. Kepala Strategi T&D Asset Management, Hiroshi Yomoka, khawatir bahwa stimulus sebesar 25 triliun yen dapat memicu "tiga serangkai" saham, mata uang, dan obligasi yang merugi sekaligus, mengulangi kekacauan yang terjadi akibat kebijakan Truss di Inggris tahun 2022. Ahli strategi makro Singapura, Alex Loo, juga berpendapat bahwa jika skala stimulus melebihi ekspektasi, hasil obligasi jangka panjang Jepang akan naik, dan yen terhadap dolar AS kemungkinan besar akan melemah ke level 160.

Secara teknikal, grafik harian USD/JPY menunjukkan sinyal overbought. Indikator RSI berada di level tinggi, mengisyaratkan tren penguatan kurs jangka pendek. Jika kurs stabil di sekitar 157,0, ada potensi rebound lebih lanjut untuk menguji resistansi di 160,0. Investor perlu memperhatikan jendela waktu sekitar 27 November, karena area ini bisa menjadi titik kunci perubahan arah.