Risiko Tersembunyi di Balik Rebound Pound Inggris: Goldman Sachs Ungkap Tekanan Depresiasi Jangka Panjang

**Nilai Tukar Mengalami Kenaikan Jangka Pendek, tetapi Risiko Jangka Panjang Meningkat**

Awal Desember, GBP/USD( menunjukkan performa kuat selama sebulan terakhir, dengan harga melonjak ke level 1.3350, kenaikan harian sebesar 1.08%. Secara bersamaan, EUR/GBP) turun ke 0.8737, menyentuh titik terendah dalam beberapa bulan. Rebound ini didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang meningkat—data ADP AS yang lemah pada November dan sinyal dari pemerintahan Trump terkait pejabat Federal Reserve semuanya melemahkan dolar AS.

Di sisi lain, setelah pengesahan anggaran Inggris, kekhawatiran investor terhadap prospek obligasi Inggris sementara mereda, dan permintaan rebound pound pun muncul. Strategi Ebury menyatakan, "Penghapusan ketidakpastian anggaran dapat menciptakan ruang bagi rebound pound Inggris sebelum akhir tahun." Organisasi Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi( (OECD) juga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Inggris tahun 2026 menjadi 1.2%, dan memperkirakan pertumbuhan 2027 sebesar 1.3%, yang semakin meningkatkan sentimen pasar.

**Siklus Pelonggaran Bank Sentral Akan Berakhir, Risiko Penurunan Suku Bunga Muncul**

Laporan OECD memprediksi Bank of England akan melakukan dua kali penurunan suku bunga lagi sebelum Juni tahun depan, menurunkan suku bunga acuan menjadi 3.5%, menandai akhir dari siklus pelonggaran. Menteri Keuangan Inggris, Rishi Sunak, menyambut baik hal ini, menyatakan bahwa pertumbuhan ekonomi Inggris akan melebihi ekspektasi.

Namun, harapan optimisme ini menyembunyikan kekhawatiran mendalam. Bank dagang Jerman memperingatkan bahwa pengeluaran Inggris dalam dua tahun ke depan akan meningkat secara signifikan, dan langkah penghematan harus diambil kemudian. Organisasi tersebut menyatakan, "Kesulitan anggaran Inggris akan menjadi hambatan jangka panjang, dan berita negatif terkait kemungkinan terus muncul. Tanpa solusi yang jelas, pound Inggris akan terus tertekan."

**Goldman Sachs Memberi Peringatan: Pengurangan Anggaran Bersamaan dengan Pelonggaran Kebijakan Akan Membebani Pound Inggris dalam Jangka Panjang**

Divisi strategi investasi Goldman Sachs menunjukkan bahwa kendala fiskal yang dihadapi Inggris tetap menjadi tantangan utama bagi pound dalam mata uang G-10, terutama dibandingkan dengan mata uang Eropa lainnya. Selain itu, risiko di pasar tenaga kerja Inggris semakin memburuk, menimbulkan tekanan lebih lanjut untuk penurunan suku bunga.

"Gabungan kebijakan pengurangan anggaran dan pelonggaran moneter akan memberikan beban jangka panjang bagi pound," kata analis Goldman Sachs. Penilaian ini tercermin langsung dalam proyeksi nilai tukar mereka—Goldman Sachs menaikkan target EUR/GBP): dalam tiga bulan ke depan diharapkan mencapai 0.89, dalam enam bulan 0.90, dan dalam satu tahun naik ke 0.92.

** Perspektif Pasar Berkembang: Dampak Depresiasi Pound Inggris terhadap Pola Nilai Tukar Global**

Dalam konteks tekanan jangka panjang terhadap pound Inggris, pola nilai tukar global juga sedang menyesuaikan. Mata uang pasar berkembang, seperti Peso Filipina, mendapatkan peluang bernafas selama siklus melemahnya dolar AS. Ketika pound dan mata uang kuat tradisional lainnya menghadapi tekanan depresiasi kebijakan, fluktuasi nilai tukar yang terjadi akan membentuk kembali strategi alokasi lintas batas para investor.

Secara keseluruhan, rebound jangka pendek pound Inggris hanyalah keseimbangan sementara antara kebijakan dan data ekonomi, sementara konflik jangka panjang antara kebijakan fiskal dan moneter tetap ada. Investor harus waspada terhadap potensi penurunan kembali dari rebound ini, terutama dalam menilai tren nilai tukar jangka panjang pound Inggris.