#代币锁定与派发机制 Perubahan struktur kepemilikan BTC baru-baru ini patut diperhatikan. Berdasarkan data on-chain, dalam dua bulan setelah penurunan tajam pada 10.11, pemegang jangka panjang sedang melakukan distribusi besar-besaran—volume penjualan BTC di kisaran biaya 60-70 ribu dolar AS paling besar, dan sebagian besar dari kepemilikan ini berasal dari akumulasi sebelum pemilihan presiden AS, kini setelah mengambil keuntungan mereka ingin segera mencairkan.

Dari segi struktur, 8-9 ribu dolar AS telah menumpuk 2,536,000 BTC, menjadi penyangga terkuat saat ini. Sedangkan di rentang 7-8 ribu dolar AS tersisa hanya 190.000 BTC, jika harga menyentuh level ini, kemungkinan akan menarik banyak likuiditas baru untuk membentuk dukungan. Saat ini, kepemilikan floating profit di bawah (7.462.000 BTC) dan floating loss di atas (6.168.000 BTC) sudah mendekati keseimbangan, menunjukkan distribusi kepemilikan pasar cenderung rasional, tetapi tekanan untuk memotong kerugian di puncak masih terus terjadi.

Siklus empat tahun, ketidakpastian makroekonomi, dan ancaman kuantum bersama-sama mendorong distribusi ini. Kunci utamanya adalah mengamati apakah likuiditas baru dapat secara efektif menampung distribusi di level support penting—jika kisaran 7-8 ribu dolar AS mampu menyerap volume distribusi, ruang rebound selanjutnya cukup jelas; sebaliknya, perlu waspada terhadap kemungkinan penurunan lebih lanjut untuk menampung kepemilikan.