Emas menembus 4500 dan dengan cepat kembali turun, mengapa semangat lindung nilai ini begitu singkat

Emas spot hari ini sempat menembus $4500/ons di sesi pagi, mencatat level tertinggi baru dalam lebih dari satu minggu, namun kemudian mengalami penurunan singkat lebih dari $20, dan saat ini diperdagangkan di $4472/ons. Perak juga mengalami pembukaan tinggi dan penurunan, dari $82/ons di pagi hari kembali ke bawah $81/ons. Di balik pergerakan yang tampak dramatis ini, sebenarnya mencerminkan fase penurunan sementara dari sentimen penghindaran risiko pasar dan dukungan berkelanjutan terhadap logika kenaikan jangka menengah-panjang.

Penurunan jangka pendek dan berkurangnya sentimen penghindaran risiko

Dari segi garis waktu, lonjakan harga emas ini berasal dari aksi militer AS terhadap Venezuela dan penangkapan Maduro pada 3 Januari. Setelah berita ini tersebar, sentimen penghindaran risiko pasar meningkat dengan cepat, dan pada hari 5 Januari, harga emas langsung melonjak melewati $4420/ons, dengan kenaikan hampir 5% pada pergerakan pembukaan. Respon cepat ini secara tipikal menunjukkan kekuatan risiko geopolitik terhadap logam mulia dalam jangka pendek.

Namun, dari penurunan hari ini, tampak bahwa semangat penghindaran risiko ini mulai berkurang secara bertahap. Setelah pasar menyerap guncangan awal, mereka mulai menilai kembali dampak risiko yang sebenarnya. Situasi Venezuela meskipun meningkat, dampaknya terhadap ekonomi global relatif terbatas, yang menentukan bahwa kekuatan dana penghindaran risiko sulit untuk dipertahankan. Penurunan dari posisi tinggi dalam jangka pendek sebenarnya adalah proses penyesuaian harga yang rasional.

Signifikansi teknikal dari $4500/ons tidak boleh diabaikan

Meskipun terjadi penurunan dari posisi tinggi, menembusnya di atas $4500/ons tetap memiliki arti penting. Berdasarkan analisis informasi terkait, emas sebelumnya sering menguji di sekitar $4300, membentuk pola kepala dan bahu terbalik yang khas. Penembusan di atas $4500 menandakan garis leher pola ini telah berhasil ditembus, yang secara teknikal merupakan sinyal bullish yang jelas.

Penetapan level support utama juga penting. Informasi menyebutkan bahwa sekitar $4380 dapat digunakan sebagai titik masuk, dan di bawah $4365 pola ini akan terganggu. Saat ini, harga di $4472 masih bertahan di atas level support utama ini, menunjukkan bahwa kekuatan bullish masih mengendalikan pasar.

Logika kenaikan jangka menengah-panjang tetap utuh

Fluktuasi jangka pendek tidak mengubah tren jangka menengah. Faktor-faktor yang mendukung kenaikan emas tetap solid:

• Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang jelas: Berdasarkan berita terbaru, probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Maret meningkat menjadi 47.1%, dan pejabat Fed juga menyatakan bahwa kondisi inflasi yang berlebihan telah berakhir. Penurunan suku bunga akan langsung menekan biaya kepemilikan emas, mendukung harga emas.

• Pembelian emas oleh bank sentral global yang terus berlanjut: Pada kuartal pertama hingga sembilan bulan 2025, bank sentral global net pembelian emas mencapai 634 ton, meskipun sedikit menurun dibandingkan tahun 2010-2021, angka ini jauh di atas rata-rata jangka panjang. Permintaan alokasi jangka panjang ini memberikan dasar yang stabil untuk emas.

• Kenaikan posisi ETF emas: ETF emas global mencatat aliran masuk bersih lebih dari 700 ton sepanjang tahun, dan posisi ETF domestik bahkan meningkat menjadi 247 ton. Partisipasi berkelanjutan dari investor institusional menunjukkan optimisme terhadap prospek jangka menengah emas.

Variabel yang perlu diperhatikan selanjutnya

Dalam jangka pendek, perlu memperhatikan rebalancing indeks komoditas Bloomberg (BCOM) tahunan. Pada dua minggu pertama Januari, penyesuaian ini dapat menyebabkan pengurangan pasif dana sebesar triliunan terhadap emas, tetapi data historis menunjukkan tekanan jual semacam ini hanyalah gangguan teknis, dan emas secara relatif lebih tahan terhadap tekanan ini dibandingkan perak.

Dalam jangka menengah, waktu nyata penurunan suku bunga Fed, perkembangan geopolitik global, dan tren pembelian emas oleh bank sentral tetap menjadi variabel kunci yang menentukan arah harga emas.

Kesimpulan

Penurunan emas dari $4500 ke $4472 sebenarnya adalah fase penurunan sementara dari sentimen penghindaran risiko, bukan pembalikan tren. Penembusan level resistance utama di $4500 sudah memiliki makna teknikal yang jelas, dan logika kenaikan jangka menengah-panjang (siklus penurunan suku bunga, pembelian bank sentral, posisi ETF) tetap utuh. Penyesuaian jangka pendek ini justru menciptakan dasar teknikal yang lebih baik untuk kenaikan selanjutnya. Bagi investor, kuncinya adalah tidak terjebak dalam fluktuasi jangka pendek, memahami logika support jangka menengah, dan bukan sekadar mengejar kenaikan secara buta atau panik.