Lebih dari 200 bank komunitas AS meminta bantuan ke Kongres: stablecoin sedang "mencuri" simpanan mereka

Amerika Serikat komunitas bankir aliansi baru-baru ini bergerak cukup besar, langsung menulis surat ke Kongres meminta revisi terhadap GENIUS Act. Secara kasat mata membahas detail regulasi stablecoin, namun substansinya adalah kekhawatiran mendalam dari sistem keuangan tradisional terhadap aset digital. Di balik konflik ini, tersembunyi sebuah celah regulasi yang menarik dan sebuah reorganisasi kekuasaan keuangan yang sedang berlangsung.

Kekhawatiran nyata komunitas bankir

Asosiasi Bankir Amerika Serikat, Komite Bankir Komunitas, mewakili lebih dari 200 eksekutif bank bersuara, dengan tuntutan utama yang sangat langsung: kerangka regulasi stablecoin saat ini memiliki celah, dan harus segera diperbaiki.

Masalah spesifiknya di sini:

• GENIUS Act secara tegas melarang penerbit stablecoin membayar bunga atau hasil langsung kepada pemegang token
• Tapi, undang-undang tidak melarang bursa kripto menawarkan insentif terkait kepemilikan stablecoin kepada pengguna
• Ini menciptakan semacam “jalan pintas” — penerbit tidak membayar bunga, bursa yang membayar insentif, hasil akhirnya sama saja

Bankir komunitas menunjukkan bahwa Binance, Coinbase, dan bursa besar lainnya sedang memanfaatkan celah abu-abu ini, dengan memberikan insentif kepada pengguna stablecoin yang secara substansial membentuk semacam “hasil simpanan”. Seberapa besar ancamannya? Menurut peringatan dari Institute of Banking Policy yang dipimpin Jamie Dimon, jika insentif stablecoin tidak dibatasi, bisa memicu keluar masuknya simpanan bank hingga triliunan dolar.

Logika industri perbankan adalah seperti ini: bank lokal mengandalkan penarikan simpanan untuk memberi pinjaman kepada usaha kecil, petani, mahasiswa, dan pembeli rumah. Jika dana besar mengalir ke platform stablecoin, kemampuan mereka untuk meminjam akan berkurang. Dan masalah utama adalah, platform kripto ini tidak memiliki fungsi pemberian pinjaman seperti bank, juga tidak dilindungi oleh FDIC, tetapi secara substansial terlibat dalam “kompetisi simpanan”. Dari sudut pandang bankir, ini adalah kompetisi yang tidak adil.

Celah kerangka regulasi memang ada

Dari sudut pandang teknis, kekhawatiran komunitas bankir bukan sekadar khayalan.

Logika awal GENIUS Act adalah: mencegah stablecoin menarik dana dari rekening tabungan bank yang dilindungi FDIC. Untuk itu, undang-undang secara tegas melarang penerbit stablecoin membayar bunga. Tapi, para legislator jelas tidak sepenuhnya memprediksi kreativitas bursa — saya bukan penerbit, saya bursa, saya memberi pengguna “insentif” atau “program loyalitas”, bukan “bunga”.

Celah ini memang ada dan sedang dimanfaatkan. Menurut berita terbaru, bursa CEX terkemuka di AS sudah menyatakan bahwa mereka menganggap bahwa larangan dalam undang-undang adalah untuk penerbit membayar bunga, bukan untuk bursa yang menawarkan insentif. Pemahaman ini secara hukum cukup didukung, tetapi secara moral jelas mengakali.

Oleh karena itu, Komite Bankir komunitas meminta Kongres agar dalam legislasi struktur pasar kripto yang sedang berlangsung, secara tegas memperluas larangan hasil dari GENIUS Act kepada perusahaan terkait dan mitra dari penerbit stablecoin. Dengan kata lain, menutup celah ini.

Bantahan industri kripto dan konflik yang lebih dalam

Industri kripto tentu tidak akan diam saja. Asosiasi Blockchain dan Dewan Inovasi Cryptocurrency langsung membantah logika industri perbankan:

• Stablecoin tidak digunakan untuk ekspansi kredit tradisional, jadi tidak ada masalah “penarikan” simpanan bank
• Regulasi berlebihan akan membunuh inovasi dan membatasi pilihan konsumen
• CEX terkemuka di AS secara tegas menyatakan bahwa menganggap keduanya sama justru bertentangan dengan tujuan legislasi

Namun, bantahan ini punya satu masalah: meskipun stablecoin tidak langsung digunakan untuk ekspansi kredit, mereka memang menarik aliran dana. Informasi terkait menunjukkan bahwa Circle mendapatkan persetujuan dari National Trust Bank AS, dan stablecoin mulai masuk ke dalam kerangka regulasi federal, yang menunjukkan bahwa stablecoin benar-benar mulai terintegrasi ke dalam sistem keuangan AS. Selain itu, institusi keuangan tradisional seperti PwC juga mempercepat masuknya, yang semakin menegaskan bahwa daya tarik stablecoin memang nyata.

Dari sudut pandang ini, kekhawatiran komunitas bankir tidak sepenuhnya tidak beralasan. Stablecoin melalui insentif bursa memang bersaing dengan simpanan bank dalam menarik dana pengguna, hanya saja caranya lebih tersembunyi.

Masalah yang lebih dalam: Keuangan tradisional vs inovasi keuangan

Konflik ini mencerminkan masalah yang lebih dalam: ketika instrumen keuangan baru (stablecoin) menawarkan sesuatu yang tidak bisa diberikan oleh keuangan tradisional (simpanan bank), bagaimana seharusnya regulasi menyeimbangkan?

Dari sudut pandang pengguna, kombinasi stablecoin + insentif dari bursa memang lebih menarik: likuiditas 24 jam, hasil yang lebih tinggi, akses global. Sementara simpanan bank tradisional meskipun dilindungi FDIC, memiliki likuiditas yang lebih rendah dan hasil yang lebih kecil.

Dari sudut stabilitas keuangan, kekhawatiran bankir komunitas juga beralasan: jika dana besar mengalir ke platform stablecoin, kemampuan bank lokal untuk memberi pinjaman akan berkurang, yang bisa berdampak pada pembiayaan usaha kecil.

Bagaimana ke depannya

Berdasarkan tren kebijakan saat ini, konflik ini akan terus memanas:

• GENIUS Act sudah melewati voting prosedural di Senat (66:32), dan sedang menuju tahap substantif
• Kongres sedang mendorong legislasi struktur pasar kripto, suara bankir komunitas mungkin akan dimasukkan
• Penerbit stablecoin dan bursa akan terus mencari cara insentif baru untuk menghindari regulasi
• Hasil dari pertarungan ini akan menentukan posisi stablecoin dalam sistem keuangan AS

Kemungkinan hasilnya: regulasi akan menjadi lebih ketat, tetapi tidak akan sepenuhnya melarang. Lebih mungkin, undang-undang akan memperjelas apa yang termasuk “insentif terlarang”, dan apa yang diizinkan sebagai “penghargaan”, sehingga menemukan keseimbangan antara inovasi dan stabilitas.

Kesimpulan

Ini bukan sekadar pertarungan regulasi vs anti-regulasi, melainkan kekhawatiran mendalam dari sistem keuangan tradisional terhadap instrumen keuangan baru. Tuntutan komunitas bankir memiliki dasar yang cukup—stablecoin melalui insentif bursa memang menarik dana simpanan bank. Tapi, pandangan industri kripto juga masuk akal—larangan total akan menghambat inovasi.

Masalah utama adalah: desain GENIUS Act memiliki celah, dan regulasi perlu lebih rinci. Tahap legislasi berikutnya akan lebih spesifik, mungkin akan mendefinisikan secara jelas apa yang termasuk “insentif”, dan memperluas cakupan regulasi ke bursa dan perantara lainnya. Proses ini akan panjang, tapi arahnya sudah sangat jelas—stablecoin akan masuk ke dalam kerangka regulasi yang lebih ketat, tetapi tidak akan dilarang. Untuk investor yang optimis terhadap stablecoin jangka panjang, ini malah kabar baik, karena akan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap stablecoin.