Moody's Ramalkan 2026: Apa yang Kurang Agar Stablecoin Menjadi Infrastruktur Keuangan

Laporan prospek lintas industri terbaru Moody’s menunjukkan bahwa stablecoin sedang bertransformasi dari alat asli kripto menjadi inti infrastruktur pasar institusional. Berdasarkan berita terbaru, volume penyelesaian stablecoin pada 2025 meningkat sekitar 87% dibandingkan tahun sebelumnya, mencapai skala sekitar 9 triliun dolar. Moody’s percaya bahwa stablecoin yang dijamin dengan mata uang fiat dan deposit tokenisasi menjadi “uang digital” yang semakin penting dalam sistem keuangan yang tokenisasi untuk manajemen likuiditas, transfer agunan, dan penyelesaian. Penilaian ini mencerminkan perubahan fundamental dalam peran stablecoin, dari alat perdagangan yang ditingkatkan menjadi infrastruktur keuangan, tetapi transformasi ini masih menghadapi banyak tantangan praktis.

Perubahan Peran Stablecoin: Dari Alat Kripto ke Infrastruktur Keuangan

Moody’s menempatkan stablecoin berdampingan dengan obligasi tokenisasi, dana, dan produk kredit, memandangnya sebagai bagian dari konvergensi keuangan tradisional dan digital. Penentuan posisi ini sangat kunci — ini berarti stablecoin tidak lagi hanya alat internal ekosistem kripto, tetapi telah secara resmi dimasukkan ke dalam sistem infrastruktur keuangan institusional.

Manifestasi spesifik adopsi institusional

Pada 2025, tindakan tingkat institusional telah dimulai:

• Bank, perusahaan manajemen aset, dan penyedia infrastruktur pasar meluncurkan uji coba jaringan penyelesaian blockchain
• Platform tokenisasi dan layanan penjaga digital secara bertahap diluncurkan
• Tujuannya adalah menyederhanakan penerbitan, proses pasca-perdagangan, dan manajemen likuiditas intrahari

Ini bukan bukti konsep, tetapi penyebaran tingkat produksi nyata. Menurut berita terbaru, pada 2030 inisiatif ini diproyeksikan akan menarik lebih dari 300 miliar dolar investasi di bidang keuangan digital dan infrastruktur.

Tiga penggunaan kunci stablecoin sebagai aset penyelesaian

Moody’s menekankan bahwa stablecoin semakin menjadi aset penyelesaian dalam skenario berikut:

• Pembayaran lintas batas: menggantikan proses pengiriman uang internasional tradisional yang tidak efisien
• Transaksi repo: memberikan institusi alat pembiayaan jangka pendek yang fleksibel
• Transfer agunan: mempercepat aliran aset dalam transaksi kompleks

Ketiga penggunaan ini menunjuk ke satu arah: stablecoin sedang mengambil peran “uang digital”, dan pada tingkat institusional.

Prasyarat: Keamanan, Interoperabilitas, dan Kejelasan Regulasi

Ada kata kunci penting dalam laporan Moody’s — “jika stablecoin ingin menjadi aset penyelesaian institusional yang dapat diandalkan daripada menjadi sumber kerentanan sistemik baru”. Kata “jika” ini sangat signifikan.

Menurut informasi terkait, meskipun stablecoin telah melampaui 250 miliar dolar dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 65%, pengikatan mendalam mereka terhadap obligasi Pemerintah AS membawa risiko tersembunyi. 80,2% dari cadangan stablecoin utama adalah obligasi Pemerintah AS, yang berarti risiko kredit utang AS akan langsung ditransmisikan ke stablecoin. Hingga Agustus 2025, total utang Pemerintah AS telah melampaui 37 triliun dolar, dengan rasio utang terhadap PDB mencapai 123%, jauh melampaui garis peringatan keamanan internasional yang diakui sebesar 60%.

Moody’s menekankan bahwa untuk menjadi aset penyelesaian institusional yang dapat diandalkan, stablecoin perlu berkinerja baik di tiga aspek:

• Keamanan: cadangan aset yang cukup, manajemen risiko yang sempurna
• Interoperabilitas: stablecoin di berbagai blockchain dapat berinteraksi dengan lancar
• Kejelasan Tata Kelola dan Regulasi: aturan yang jelas, kerangka peraturan yang sempurna

Ini semua bukan masalah teknologi, tetapi masalah institusional dan manajemen risiko.

Prospek Masa Depan: Peluang dan Tantangan Berjalan Beriringan

Dari laporan Moody’s, arah perkembangan stablecoin sangat jelas:

• Skala terus berkembang, diproyeksikan akan menarik aliran modal besar-besaran sebelum 2030
• Skenario aplikasi berkembang dari perdagangan hingga penyelesaian, pembiayaan, pembayaran lintas batas, dan lainnya
• Kedalaman konvergensi dengan keuangan tradisional meningkat, menjadi infrastruktur dasar kunci dalam ekosistem keuangan hibrida

Namun pada saat yang sama, tantangan juga sangat nyata. Keamanan stablecoin pada akhirnya bergantung pada keamanan aset cadangannya. Dalam konteks risiko utang AS yang meningkat dan investor global secara kolektif menggunakan kaki mereka untuk memilih, penerbit stablecoin perlu mengelola cadangan dengan lebih hati-hati. Realisasi interoperabilitas juga memerlukan unifikasi standar industri dan pengakuan dari regulator.

Dari perspektif ini, prospek Moody’s adalah konfirmasi terhadap prospek stablecoin sekaligus pengingat akan tanggung jawabnya.

Ringkasan

Laporan prospek 2026 Moody’s mencerminkan perubahan pasar yang penting: stablecoin sedang ditingkatkan dari alat internal ekosistem kripto menjadi infrastruktur keuangan institusional. Pertumbuhan tahunan 87% dan skala 9 triliun dolar cukup untuk membuktikan hal ini. Namun prasyarat untuk peningkatan ini adalah stablecoin dapat memenuhi persyaratan keamanan, interoperabilitas, dan regulasi tingkat institusional.

Bagi industri, kunci yang akan datang adalah menemukan keseimbangan antara inovasi dan manajemen risiko. Masa depan stablecoin bukan terletak pada seberapa besar skalanya, tetapi pada apakah benar-benar dapat menjadi aset penyelesaian institusional yang dapat diandalkan. Ini memerlukan upaya bersama dari penerbit, regulator, dan peserta pasar.