Dari pertahanan ke serangan: Struktur pasar Bitcoin di awal tahun mengalami rekonstruksi, semangat partisipasi sedang pulih

Menurut laporan pengamatan pasar mingguan terbaru dari glassnode, Bitcoin menunjukkan struktur kepemilikan yang lebih stabil sejak awal tahun 2026. Peristiwa deleveraging di akhir tahun 2025 dan siklus jatuh tempo di akhir tahun secara efektif membersihkan posisi tertinggal di pasar, meninggalkan lingkungan sinyal yang lebih jernih dan transparan. Saat ini pasar sedang beralih dari pola perilaku defensif dan didorong oleh distribusi menuju pengambilan risiko secara selektif dan membangun kembali partisipasi, yang mencerminkan perbaikan substantif pada dasar fundamental pasar.

Artinya Pasar Telah Membersihkan dan Reset Struktur

Volatilitas pasar di akhir tahun 2025 bukan sekadar penurunan, melainkan pembersihan yang diperlukan. Berdasarkan analisis dari glassnode, pembersihan ini secara efektif mereset batasan struktural pasar. Secara spesifik ditunjukkan oleh:

• Posisi tertinggal di pasar spot, futures, dan opsi telah dibersihkan
• Lingkungan sinyal pasar beralih dari kekacauan menjadi jernih dan transparan
• Akumulasi struktural meskipun masih moderat, tetapi posisi berlebih telah dihapus

Ini berarti pasar kembali ke kondisi yang relatif sehat dari keadaan leverage tinggi dan risiko tinggi. Dari data, harga BTC saat ini berada di sekitar $91.027, meskipun dalam 24 jam terakhir turun 2,45%, namun kenaikan selama 7 hari tetap mencapai 3,89%, yang mencerminkan pemulihan pasar setelah proses pembersihan.

Sinyal Awal Pemulihan Partisipasi

Tanda-tanda pasar mulai aktif kembali sudah mulai muncul:

Aliran dana ETF cenderung stabil

Stabilitas aliran dana ETF adalah indikator penting dari pemulihan partisipasi pasar, menunjukkan bahwa dana institusional mulai mengatur ulang setelah fluktuasi di akhir tahun.

Rebuilding partisipasi pasar futures

Aktivitas pasar futures meningkat, biasanya menandakan trader memiliki ekspektasi baru terhadap pasar. Berdasarkan data terkait, rata-rata biaya dana 7 hari di pasar perpetual utama naik dari mendekati 0% menjadi 0,005%, kemudian stabil di 0,003% dalam 24 jam terakhir. Meskipun level ini masih di bawah standar periode kenaikan historis di atas 0,01%, tren perbaikannya jelas.

Pasar opsi beralih ke bullish

Kemiringan pasar opsi cenderung kembali normal, volatilitas mencapai dasar, dan gamma trader di dekat harga strike utama berbalik menjadi posisi short—semua ini adalah sinyal bullish.

Posisi Kunci Secara Teknis

Berdasarkan analisis dari Negentropic, co-founder dari glassnode, posisi kunci yang harus ditembus Bitcoin adalah di $94.700. Jika harga penutupan harian mencapai level ini, kemungkinan besar akan terjadi pengujian ulang terhadap harga tertinggi historis. Penembusan posisi kunci ini akan menjadi pengujian utama apakah perbaikan struktur pasar dapat bertransformasi menjadi tren naik.

Potensi Pemulihan Antusiasme Partisipasi Pasar

Meskipun volume perdagangan saat ini mencapai level terendah dalam empat bulan sejak November 2023, ini tampaknya bertentangan dengan “pemulihan antusiasme partisipasi”, tetapi sebenarnya mencerminkan penyesuaian pasar yang rasional. Dalam lingkungan dengan likuiditas yang tipis, kenaikan harga seringkali lebih bernilai. Setelah posisi kunci ditembus, arus likuiditas yang kembali bisa sangat cepat.

Menurut penilaian dari glassnode, meskipun akumulasi struktural masih moderat, penghapusan posisi berlebih dan munculnya potensi kenaikan kembali menunjukkan bahwa Bitcoin di awal tahun 2026 memiliki fondasi yang lebih stabil, dengan struktur pasar internal yang terus membaik dan potensi ekspansi yang meningkat.

Kesimpulan

Struktur pasar Bitcoin sedang mengalami proses dari pembersihan menuju rekonstruksi. Deleveraging di akhir tahun 2025 meskipun menyebabkan volatilitas jangka pendek, sebenarnya menyiapkan fondasi yang lebih sehat untuk pasar di 2026. Aliran dana ETF yang stabil, partisipasi pasar futures dan opsi yang pulih, serta perubahan sentimen pasar dari defensif ke risiko adalah sinyal positif. Kunci utamanya adalah mampu menembus posisi teknis di $94.700; jika berhasil, pasar berpotensi memasuki siklus ekspansi baru. Volume perdagangan yang rendah saat ini bukanlah sinyal pesimis, melainkan menandakan bahwa peserta pasar yang sesungguhnya sedang menunggu konfirmasi arah yang jelas.