Dolar AS Terjebak dalam Depresiasi Struktural, Bitcoin Mungkin Menjadi Aset Pengganti — Interpretasi Analisis Makro dari Dalio

Sumber: TokenPost Judul Asli: 레이 달리오 “달러, 구조적 약세 진입…비트코인 대체자산 부상 가능성” Tautan Asli:

Gambaran Umum Depresiasi Struktural Dolar AS

Investor terkenal, pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, menunjukkan bahwa dolar AS sedang menghadapi tren depresiasi jangka panjang dan struktural, yang berpotensi menjadi titik balik penting bagi pasar mata uang kripto.

Selama tahun 2025, dolar terhadap emas turun 39%, terhadap euro turun 12%, terhadap franc Swiss turun 13%. Dalio menilai, “Pergerakan pasar terbesar tahun ini adalah mata uang fiat paling lemah mengalami penurunan terbesar, sementara mata uang paling kuat mengalami kenaikan terbesar.” Data menunjukkan bahwa harga emas dalam dolar naik 65%, melampaui indeks S&P 500 sebesar 47 poin; S&P 500 dalam harga emas turun 28%; saham Eropa melampaui saham AS sebesar 23%, saham China unggul 21%. Ini mencerminkan bahwa modal global sedang mengalir dari aset AS ke target investasi lain.

Penyebab Utama Depresiasi Dolar

Ketidakseimbangan Fiskal dan Kebijakan Moneter

Dalio menunjukkan bahwa penyebab utama depresiasi dolar meliputi:

• Ketidakseimbangan fiskal struktural: AS perlu mengelola utang sekitar 10 triliun dolar, yang menekan daya tarik aset jangka panjang
• Perubahan kebijakan moneter: Federal Reserve menurunkan suku bunga dan tingkat bunga riil secara artifisial, melemahkan daya tarik investasi aset jangka panjang
• Kurva hasil yang curam: Awal 2026, spread obligasi pemerintah AS 2 tahun dan 30 tahun mencapai 140 basis poin, tertinggi sejak 2021

Interpretasi pasar menyatakan bahwa bentuk kurva ini mencerminkan ekspektasi pasar bahwa suku bunga acuan jangka pendek mungkin akan turun, tetapi suku bunga jangka panjang perlu lebih tinggi sebagai kompensasi. Perluasan selisih hasil ini mencerminkan “ketidakpastian inflasi jangka panjang”, “kekhawatiran defisit fiskal”, dan “penerbitan obligasi pemerintah yang meningkat”.

Risiko Geopolitik dan Kebijakan Perdagangan

Dalio menunjukkan bahwa depresiasi dolar juga dipicu oleh faktor berikut:

• Kebijakan Trump yang beralih ke eksperimen kapitalisme secara menyeluruh, ekspansi fiskal dan pelonggaran regulasi meskipun merangsang pertumbuhan jangka pendek, dapat memperburuk ketidaksetaraan kekayaan
• Tatanan global beralih dari multilateral ke unilateral, menyebarnya proteksionisme perdagangan dan sentimen deglobalisasi
• Ancaman sanksi melemahkan posisi internasional dolar, mendorong lonjakan permintaan emas dan penurunan permintaan dolar

Peluang Cryptocurrency

Dalam konteks makro ini, mata uang kripto dipandang sebagai aset pengganti potensial:

Fungsi lindung nilai Bitcoin: CEO platform yang mematuhi regulasi menekankan bahwa Bitcoin dapat berfungsi sebagai alat penyeimbang terhadap dolar, sekaligus memberi tekanan kepada pembuat kebijakan AS untuk mendorong pengelolaan fiskal yang sehat.

Sinyal pasar: Co-founder VALR menunjukkan bahwa saat emas dan perak melonjak masing-masing 69% dan 161%, para pemegang Bitcoin jangka panjang berhenti menjual, yang digambarkan sebagai “ketenangan sebelum badai”—sejarahnya sering menjadi pertanda awal pasar bullish kripto.

Perkiraan harga: Jika tren kenaikan logam mulia melambat, dana mungkin akan mengalir kembali ke mata uang kripto. Prediksi menunjukkan Bitcoin bisa mencapai 130.000 dolar pada kuartal pertama 2026, dan Ethereum mencapai 4.500 dolar.

Harga Bitcoin saat ini sekitar 91.000 dolar, turun 1,5% dalam beberapa hari terakhir.

Ringkasan Poin Utama

• Depresiasi dolar mencerminkan ketidakseimbangan fiskal dan perubahan kebijakan AS
• Modal global mengalir dari aset AS ke emas dan aset nyata lainnya
• Proteksionisme perdagangan dan ketegangan geopolitik memperburuk tekanan terhadap dolar
• Nilai Bitcoin meningkat sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan alat pengawasan kebijakan
• Kenaikan harga logam mulia dapat memicu aliran dana kembali ke mata uang kripto