Bank besar Wall Street masuk ke ETF kripto, pemenang sejati bukanlah aliran dana

Morgan Stanley’s recent move telah mengubah pemahaman pasar tentang crypto ETF secara konvensional. Raksasa investment banking ini tidak hanya mengajukan permohonan untuk meluncurkan Bitcoin ETF, tetapi juga secara bersamaan menyiapkan strategi untuk Solana dan Ethereum trust. Namun hal yang menarik adalah, para ahli industri percaya bahwa skala dana belum tentu menjadi kunci permainan ini. Nilai sejatinya mungkin terletak pada pengaruh merek, daya tarik talenta, dan hak bicara jangka panjang.

Bukan Hanya Produk, Tetapi Sinyal Strategis

Menurut berita terbaru, Morgan Stanley telah mengajukan permohonan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada 6 Januari, dengan rencana meluncurkan dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak harga Bitcoin dan Solana. Kemudian pada 7 Januari, mereka mengajukan permohonan ETF spot Ethereum. Serangkaian tindakan ini dipandang oleh industri sebagai tanda penting dari lembaga keuangan tradisional yang semakin merangkul aset kripto.

Mengapa Sekarang?

Hal yang layak diperhatikan adalah, ETF spot Bitcoin sudah disetujui dua tahun lalu, dan pasar sudah memiliki produk dari raksasa seperti BlackRock dan Fidelity. Morgan Stanley memilih untuk masuk pada saat ini, bukan untuk mengejar produk itu sendiri, tetapi memiliki pertimbangan yang lebih mendalam.

Jeff Park, penasihat Bitwise, menunjukkan bahwa strategi Morgan Stanley tidak terbatas pada kinerja jangka pendek ETF. Meskipun ETF-ETF ini pada akhirnya tidak mencapai skala dana yang diharapkan, bank ini masih mungkin mendapatkan pengembalian yang signifikan di berbagai dimensi. Ini mencerminkan fakta yang diabaikan oleh banyak orang: bagi lembaga investasi besar, makna sebenarnya dari memasuki bidang kripto jauh melampaui pertumbuhan AUM (Asset Under Management) semata.

Apa Sebenarnya Keuntungan Tersembunyi Ini?

Menurut analisis, “keuntungan intangibel” yang dipertaruhkan Morgan Stanley terutama mencakup beberapa aspek:

• Kesadaran Merek: Meluncurkan crypto ETF membuat institusi terlihat lebih visioner, lebih muda, dan lebih bersedia mengambil risiko. Citra ini sendiri memiliki nilai strategis, membantu meningkatkan daya tarik di mata investor generasi baru.

• Kompetisi Talenta: Di bidang perbankan investasi yang sangat kompetitif, tata letak kripto membantu menarik talenta yang lebih muda dan dengan latar belakang kripto, yang sangat penting untuk daya saing jangka panjang.

• Peningkatan Hak Bicara: Melalui perdagangan kripto dan kolaborasi tokenisasi, Morgan Stanley sedang mengeksplorasi model keuntungan baru untuk platform broker online E*TRADE, sehingga memperoleh hak bicara yang lebih besar di bidang keuangan kripto.

• Strategi Defensif: Ini juga merupakan tindakan defensif untuk melawan disintermediasi platform dan kebocoran biaya. Mengingat bahwa IBIT (Bitcoin Spot ETF BlackRock) telah menkonsolidasikan likuiditas dengan sangat tinggi, Morgan Stanley masih memilih untuk meluncurkan produk mereka sendiri, pada kenyataannya mengakui satu fakta: pihak yang menguasai saluran distribusi itulah yang benar-benar memiliki klien.

Sinyal Pasar yang Lebih Besar

Analis ETF Morningstar, Bryan Armour, juga memegang pandangan serupa. Dia menunjukkan bahwa peningkatan tiba-tiba Morgan Stanley dalam crypto ETF mungkin dimaksudkan untuk mengarahkan klien investasi Bitcoin yang sudah ada ke produk mereka sendiri, sehingga mencapai pengejar cepat meskipun terlambat memulai.

Yang lebih penting, bank besar yang memasuki pasar Bitcoin ETF akan semakin meningkatkan legitimasi bidang ini, mendorong lebih banyak institusi keuangan untuk mengikuti. Apa artinya ini?

Menurut data, harga Bitcoin saat ini adalah $90,151.90, dan meskipun turun 2.79% dalam 24 jam terakhir, ini tidak mempengaruhi pengakuan pasar terhadap nilai jangka panjang aset kripto. Langkah Morgan Stanley ini mencerminkan bahwa permintaan pasar mungkin jauh melampaui ekspektasi para profesional kripto sebelumnya. Meskipun IBIT BlackRock telah menjadi ETF dengan pertumbuhan tercepat ke $80 miliar AUM dalam sejarah, Morgan Stanley masih percaya bahwa ada jumlah besar permintaan nyata yang belum terpenuhi di pasar.

Ini melepaskan sinyal yang kuat: pasar aset kripto masih dalam stadium awal yang ekstrem, dan skala permintaannya mungkin telah diremehkan secara serius.

Perubahan Baru dalam Lanskap Kompetisi Wall Street

Sebagai salah satu investment bank top global yang sejajar dengan Goldman Sachs dan JPMorgan, langkah Morgan Stanley ini membuka putaran kompetisi baru untuk integrasi keuangan tradisional dan aset kripto. Dapat diperkirakan bahwa lembaga keuangan besar lainnya akan memantau perkembangan ini dengan cermat, dan mungkin akan mengikuti dengan meluncurkan produk kripto mereka sendiri.

Pada dasarnya, inti dari kompetisi ini tidak lagi tentang siapa yang memiliki produk lebih baik, tetapi siapa yang dapat menguasai saluran distribusi klien dengan lebih baik. Dalam logika ini, merek, saluran, talenta, dan hak bicara sering kali lebih penting daripada daya saing produk murni.

Ringkasan

Masuknya Morgan Stanley ke pasar crypto ETF, secara permukaan terlihat sebagai aplikasi produk, tetapi secara mendalam mencerminkan penilaian ulang lembaga keuangan tradisional terhadap pentingnya strategis aset kripto. Investment bank ini mempertaruhkan tidak hanya naik turunnya Bitcoin dan Solana, tetapi juga tata letak jangka panjang melalui dimensi merek, talenta, dan saluran distribusi. Langkah ini mengisyaratkan bahwa perangkulan Wall Street terhadap aset kripto sedang bergerak dari tahap eksplorasi ke tahap tata letak strategis, dan skala permintaan pasar yang sesungguhnya mungkin jauh melampaui imajinasi kami. Bagi pasar kripto, ini berarti peningkatan legitimasi lebih lanjut dan aliran dana institusi berkelanjutan, dan dari perspektif jangka panjang, ini adalah sinyal positif.