4 Alasan Harga Bitcoin Bisa Melonjak Melebihi $125.000 Pada Kuartal 1 Ini

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Berikut 4 alasan harga Bitcoin bisa melambung melewati $125.000 di Q1 ini Tautan Asli: Pasar kripto menunjukkan sinyal awal pemulihan kuartal pertama saat debu akhirnya mereda dari penjualan tajam bulan Desember.

Menurut analisis baru, empat indikator struktural menunjukkan koreksi tersebut adalah kemunduran sementara daripada perubahan rezim. Arus masuk baru ke ETF spot, pengurangan drastis leverage sistemik, peningkatan likuiditas buku pesanan, dan rotasi dalam sentimen opsi semuanya mengarah ke pasar yang sedang menstabil.

Meskipun trader tetap berhati-hati, metrik ini menunjukkan ekosistem jauh kurang rapuh dibandingkan beberapa minggu lalu, membuka jalan untuk potensi rebound.

Re-Risking Hati-Hati melalui ETF

Indikator pertama dan mungkin paling terlihat dari perubahan sentimen terletak pada perilaku ETF spot, yang berfungsi sebagai ukuran paling bersih dari selera risiko institusional dalam data publik.

Selama minggu perdagangan pertama tahun ini, ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS mencatat kinerja yang hampir positif bersih. Kelompok ini mengalami dua hari arus masuk yang kuat, yang segera diimbangi oleh tiga hari berturut-turut arus keluar, menghasilkan penambahan bersih sekitar $40 juta.

Profil arus yang berombak ini jarang menunjukkan bid yang stabil dan terus-menerus seperti yang biasanya mendukung breakout besar. Namun, besarnya arus dua hari tersebut menunjukkan bahwa posisi saat ini tetap sangat taktis.

Di sisi lain, data untuk Ethereum menunjukkan gambaran yang sedikit lebih menggembirakan. Dalam periode yang sama, ETF ETH spot mencatat sekitar $200 juta arus masuk bersih, mempertahankan saldo positif bahkan setelah memperhitungkan penebusan di akhir minggu.

Perbedaan ini penting karena ETH sering berfungsi sebagai proxy institusional dengan beta lebih tinggi, sebagai kendaraan bagi investor yang ingin menambah risiko di luar alokasi “hanya Bitcoin”.

Nuansa dalam arus ini menceritakan kisah yang lebih luas tentang rezim pasar saat ini. Sementara kembalinya modal menunjukkan bahwa institusi kembali ke arena, fluktuasi harian dalam data arus menandakan bahwa keyakinan masih sedang terbentuk.

Agar rebound Q1 yang nyata terwujud, pasar kemungkinan perlu melihat perubahan rezim dari aktivitas yang tidak menentu ini ke beberapa minggu berturut-turut arus masuk bersih.

Reset Leverage

Katalis utama untuk mengubah penjualan standar menjadi penurunan pasar yang berkepanjangan adalah keberlanjutan leverage yang tinggi, yang dapat “mengulang” pasar melalui likuidasi berantai.

Metode utama untuk menilai kerentanan ini adalah leverage sistemik, yang didefinisikan sebagai open interest futures relatif terhadap kapitalisasi pasar.

Per awal Januari, open interest futures Bitcoin berkisar sekitar $62 miliar, sementara kapitalisasi pasarnya mendekati $1,8 triliun. Rasio open interest terhadap kapitalisasi pasar ini sekitar 3,4%, tingkat yang cukup rendah untuk berargumen bahwa pasar saat ini tidak terlalu over-extended.

Ethereum, bagaimanapun, menunjukkan profil yang berbeda. Dengan open interest sekitar $40,3 miliar terhadap kapitalisasi pasar $374 billion, rasio ETH berada di sekitar 10,8%.

Ini mencerminkan struktur yang lebih berat pada derivatif dan menyiratkan bahwa, meskipun tidak otomatis bearish, reli ETH bisa menjadi lebih rapuh jika leverage diizinkan membangun kembali secara agresif.

Namun, tesis utama tetap bahwa wash-out leverage di bulan Desember telah memberikan dasar yang lebih sehat untuk pergerakan harga.

Dengan kelebihan spekulatif yang dipangkas, pasar secara teoritis siap untuk naik tanpa langsung memicu kerusakan yang menyebabkan volatilitas Desember memburuk, terutama jika tingkat pendanaan tetap netral.

Likuiditas dan ‘Kertas Bersih’

Pilar ketiga dari tesis pemulihan adalah mikrostruktur pasar, khususnya, apakah buku pesanan cukup kuat untuk menyerap arus besar tanpa menyebabkan slippage harga yang signifikan. Setelah liburan, “pipa” pasar ini menunjukkan tanda-tanda perbaikan.

Data menunjukkan bahwa kedalaman buku pesanan Bitcoin dalam 100 basis poin dari harga tengah meningkat menjadi sekitar $631 juta, meningkat dari rata-rata tujuh hari.

Yang penting, spread tetap ketat, dan keseimbangan antara pembeli dan penjual hampir netral, dengan buku Bitcoin terbagi sekitar 48% bid dan 52% ask.

Keseimbangan ini sangat penting untuk stabilitas pasar. Dalam rezim panik, likuiditas cenderung menguap, dan buku pesanan menjadi berat di sisi ask, mengubah setiap reli yang dicoba menjadi tembok tekanan jual.

Kembalinya likuiditas dua arah meningkatkan kemungkinan bahwa setiap kenaikan dapat berlanjut lebih dari satu sesi.

Selain itu, sinyal likuiditas yang lebih luas, pasokan stablecoin, menunjukkan tanda-tanda positif. Menurut data DeFi, pasokan stablecoin mendekati $307 billion, naik sekitar $606 juta minggu-ke-minggu.

Meskipun kenaikan terbaru ini kecil dalam konteks, pertumbuhan arah ini konsisten dengan modal segar yang kembali ke ekosistem.

Yang menarik, venue perdagangan kripto utama mencatat arus masuk bersih stablecoin lebih dari $670 juta dalam minggu terakhir.

Dukungannya adalah efek “kertas bersih” di pasar opsi. Kadaluarsa besar pada 26 Desember menghapus sebagian besar open interest, dengan data menunjukkan sekitar 45% posisi di-reset.

Ini mengurangi risiko posisi warisan yang “menahan” harga.

Selain itu, skew, premi yang dibayar untuk put downside versus call upside, telah beralih dari sangat positif menjadi sedikit negatif. Ini menunjukkan bahwa trader beralih dari hedging yang didorong panik menuju partisipasi ke sisi atas.

Apa yang Harus Kita Harapkan dari Bitcoin di Q1?

Melihat ke depan, pasar opsi menawarkan kerangka kerja untuk apa yang sudah dihargai untuk kuartal pertama.

Dengan volatilitas tersirat yang berkisar di tengah 40% tahunan, pergerakan deviasi standar akan menempatkan baseline ekspektasi Bitcoin antara $70.000 dan $110.000.

Dalam rentang ini, analisis menguraikan tiga skenario berbeda:

Kasus Bull ($105k–$125k): Skenario ini mengasumsikan arus ETF menjadi positif secara konsisten selama minggu-minggu, bukan hari, dan kedalaman buku pesanan terus meningkat untuk mendukung permintaan spot besar. Jika skew tetap netral-ke-negatif dan harga menembus zona “gamma” dealer yang kritis, reli bisa mempercepat.

Kasus Dasar ($85k–$105k): Di sini, arus tetap campuran dan leverage membangun kembali secara perlahan. Likuiditas membaik, tetapi ketidakpastian makro yang tersisa membatasi selera risiko, menjaga opsi “harga wajar” tanpa skew ekstrem.

Kasus Bear ($70k–$85k): Dalam hasil ini, arus keluar ETF berlanjut, likuiditas memburuk dengan spread melebar, dan skew kembali positif saat trader bergegas mencari perlindungan downside. Kejutan makro, seperti kenaikan suku bunga atau dolar yang menguat, kemungkinan akan memaksa deleveraging.

Akhirnya, meskipun kripto bisa reli berdasarkan mekanisme internalnya sendiri, keberlanjutan follow-through Q1 kemungkinan akan bergantung pada kondisi makro.

Pengaturan awal Januari menawarkan opsi asimetris: pasar kurang rapuh secara struktural dan semakin terbuka untuk kenaikan.

Namun, sampai arus ETF stabil menjadi tren yang dapat diandalkan dan kondisi makro berhenti menyuntikkan volatilitas, “reset” tetap merupakan setup yang menjanjikan daripada jaminan rebound.