Dalam pasar yang turun dari 100 ke 50, banyak orang sudah tidak tahan untuk menjual saat di 80, kerugian 20% tampaknya menjadi titik keluar yang dapat diterima. Tapi masalahnya—Anda berhenti di 80 dengan kerugian 20%, sementara orang lain bertahan sampai 50 dan kemudian membeli kembali untuk menggandakan keuntungan, perbedaan hasil dari kedua pilihan ini sangat mencolok dan menakutkan.

Mari kita hitung. Setelah Anda menjual di 80 dan mengalami kerugian 20%, saat harga kembali ke 80, Anda perlu mendapatkan keuntungan 60% untuk menutupi kerugian sebelumnya, sehingga total keuntungan menjadi nol. Jika akhirnya harga naik ke 100, meskipun Anda membeli kembali sekarang, Anda hanya akan mendapatkan keuntungan 50%, setelah dikurangi kerugian sebelumnya, keuntungan bersih adalah 30%.

Lihat jalur lain. Anda saat itu tidak takut di dasar 50, malah mengambil peluang ini. Saat harga naik ke 80, Anda sudah mendapatkan keuntungan 60%. Jika akhirnya harga benar-benar naik ke 100, Anda akan mendapatkan keuntungan dua kali lipat. Perbedaannya sangat jelas.

Intinya adalah, banyak orang tidak memiliki keberanian untuk berhenti rugi maupun keberanian untuk membeli di dasar. Akibatnya, mereka melakukan operasi yang berlawanan—ketika harus menjual, mereka melemah, dan saat harus mengambil keuntungan, mereka tidak berani bertindak. Saat mereka kembali ke titik impas, orang lain sudah mendapatkan keuntungan besar dari dasar. Jika terus bermain seperti ini, baik di pasar spot maupun kontrak, bagaimana mereka bisa bersaing dengan orang-orang yang memiliki kemampuan eksekusi?