#密码资产动态追踪 Data di balik angka

Data CPI Desember di AS baru saja dirilis dan langsung menimbulkan masalah. Secara kasat mata, pertumbuhan tahunan 2.7%, kenaikan bulanan kembali ke 0.3%, sepertinya semuanya berjalan sesuai prediksi. Tapi para ekonom tidak percaya—angka-angka ini terlalu "bersih", mungkin tersembunyi kekurangan statistik akibat penghentian pemerintah.

Data yang dirilis pada 13 Januari WIB menunjukkan bahwa CPI inti juga mencatat pertumbuhan tahunan 2.7%. Di balik tampaknya stabil, sebenarnya mencerminkan masalah yang lebih rumit: inflasi tetap sama, tidak sehalus yang terlihat. Para ekonom menyatakan bahwa data ini sangat mungkin merupakan efek koreksi statistik setelah penghentian pemerintah pada November, dan kondisi inflasi sebenarnya sedang kembali ke keadaan "di atas target 2% Federal Reserve"—dengan kata lain, data resmi mungkin terlalu "dandani" sehingga terlihat terlalu bagus.

Ini langsung mematahkan harapan pasar terhadap pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve. Pada rapat kebijakan akhir Januari, Fed hampir pasti akan mempertahankan suku bunga. Respon pasar aset pun beragam. Emas sempat turun lalu naik lagi, saat ini bertahan di level tertinggi sejarah 4600 dolar, didorong oleh kebutuhan lindung nilai dan pembelian emas oleh bank sentral; kontrak berjangka saham AS sangat tangguh, fokus investor beralih dari kekhawatiran inflasi ke musim laporan keuangan, industri AI mendukung saham teknologi, inflasi yang moderat justru menjadi kabar baik untuk sektor siklikal; indeks dolar sedikit rebound ke kisaran 98-99, keunggulan spread suku bunga sementara bisa menjaga dukungan nilai tukar, tapi intervensi kebijakan Trump terhadap Federal Reserve menanamkan keraguan jangka panjang terhadap dolar.

Singkatnya, data CPI yang tampaknya "memenuhi standar" ini sebenarnya mengungkapkan masalah kronis inflasi di AS. Koreksi data setelah penghentian pemerintah benar-benar menyembunyikan berapa banyak realitas ekonomi yang sebenarnya? Ini adalah pertanyaan yang layak dipikirkan.

Menurutmu—seberapa besar sebenarnya "air" dalam data CPI ini? Apakah emas bisa terus menembus 4600 dolar berkat sentimen lindung nilai?