Berikut sesuatu yang menarik perhatian pasar: batas suku bunga 10% yang diusulkan untuk kartu kredit dapat memberikan pukulan serius terhadap pasar obligasi kartu kredit $70 miliar. Angka-angkanya menceritakan semuanya—jika ini disetujui, aliran pendapatan bisa merosot ke tingkat yang belum pernah kita lihat sejak krisis keuangan 2008.

Apa yang terjadi selanjutnya? Volume penerbitan kemungkinan akan menyusut secara signifikan. Bank dan lembaga keuangan sangat bergantung pada sekuritisasi kartu kredit untuk pendanaan, jadi margin yang lebih ketat berarti lebih sedikit obligasi yang masuk ke pasar. Ini adalah efek riak yang melampaui sektor kartu kredit saja—ketika satu pasar utang utama menghadapi tekanan seperti ini, investor mulai merelokasi posisi mereka di kelas aset lain juga.

Pesan utama yang lebih luas? Intervensi kebijakan semacam ini dalam keuangan tradisional penting bagi semua orang yang memantau pasar. Kondisi kredit yang lebih ketat, likuiditas yang berkurang di pasar utang yang sudah mapan, dan perilaku investor yang berubah semuanya menciptakan latar belakang makro yang berbeda yang mempengaruhi aliran modal—termasuk ke aset alternatif.