#市场下跌与合约风险 Melihat data terbaru, ketidakseimbangan pasar kontrak Ethereum memang patut diwaspadai. Apa arti dari spot futures ratio 0.2? Setiap 1 dolar spot didukung oleh posisi kontrak sebesar 5 dolar, struktur ini pada dasarnya adalah ciri pasar dengan leverage tinggi.

Yang lebih penting adalah data volume perdagangan—total volume futures tahunan sebesar 6,74 triliun dolar, hampir dua kali lipat dari tahun lalu. Sekilas terlihat sangat berkembang, tetapi sebenarnya mencerminkan akumulasi spekulasi yang berlebihan. Dalam lingkungan seperti ini, pergerakan harga sering dipimpin oleh kejadian likuidasi, bukan oleh faktor fundamental.

Dari sinyal on-chain, ketika kekuasaan penetapan harga futures terlalu terkonsentrasi, otonomi pasar spot akan sangat tertekan. Ethereum mencapai rekor tertinggi baru dengan keunggulan kecil, dan ini adalah hasil dari ketidakseimbangan tersebut—kenaikan harga yang diperbesar oleh leverage berlebihan kemudian ditarik kembali oleh likuidasi berlebihan.

Risiko utama yang perlu diperhatikan selanjutnya:
- Rantai reaksi yang dipicu oleh likuidasi besar
- Sinyal pengurangan posisi oleh paus di level tinggi
- Perubahan volume masuk ke bursa dari pasar spot

Semakin tinggi leverage, biasanya ruang penurunan juga semakin besar. Saat ini, menjaga kehati-hatian sangat diperlukan.