$DASH nAmerika Serikat CPI Desember baru saja dirilis, pertumbuhan tahunan 2.7% terlihat cukup baik, tetapi yang menarik adalah—para ekonom secara umum berpendapat angka ini memiliki keraguan. Distorsi statistik akibat penghentian pemerintahan telah mereda, dan wajah sebenarnya dari inflasi mungkin lebih buruk dari data tersebut. n

CPI inti yang dirilis pada 13 Januari juga menunjukkan pertumbuhan tahunan 2.7%, sementara secara bulanan rebound ke 0.3%. Sekilas tampak tenang, tetapi pasar mencium adanya sesuatu yang tidak beres. Ketahanan inflasi lebih kuat dari yang diperkirakan, dan tetap di atas target 2% Federal Reserve jelas terlihat. n
Ini langsung mempengaruhi ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Pertemuan kebijakan akhir Januari yang mempertahankan suku bunga tetap hampir pasti akan terjadi. Tidak ada ruang untuk penurunan suku bunga lagi. n
Respon pasar aset sangat langsung: emas sempat turun lalu naik, sekarang stabil di posisi tertinggi sejarah sekitar 4600 dolar AS, pembelian emas oleh bank sentral dan permintaan lindung nilai menjadi penopang utama. Kontrak berjangka saham AS cukup tahan terhadap penurunan, perhatian pasar beralih dari kekhawatiran inflasi ke musim laporan keuangan, rantai AI mendukung saham teknologi, inflasi moderat juga bukan berita buruk untuk sektor siklikal. Indeks dolar sedikit rebound ke kisaran 98-99, selisih suku bunga jangka pendek masih bisa mendukung nilai tukar, tetapi tekanan dari Trump terhadap Federal Reserve, dalam jangka panjang, bisa menjadi risiko kepercayaan. n
Data CPI ini sangat dramatis—kelihatannya memenuhi target, tetapi sebenarnya mengungkapkan ketahanan inflasi di AS. Seberapa banyak data pasca penghentian pemerintahan yang disembunyikan, sungguh sulit dipastikan. n
Bagaimana pandangan Anda tentang data CPI ini? Apakah benar ada jejak "penyesuaian" di baliknya? Apakah emas bisa menembus 4600 dolar di bawah dorongan sentimen lindung nilai? n$1000SATS n$ORDI