#代币化资产与RWA Mengamati bahwa posisi ETH di Trend Research telah melebihi 590.000 koin, dan baru-baru ini menambah 11.520 koin. Dari data on-chain, operasi ini sendiri sangat menarik—di tengah rekor posisi kontrak yang tinggi, masih menambah posisi spot, menunjukkan bahwa institusi sedang melakukan lindung nilai terhadap risiko tinggi di sisi kontrak.

Yang penting adalah sinyal on-chain yang disebutkan oleh Yilihua: sebagian platform kontrak sudah memiliki posisi kontrak beberapa kali lipat dari jumlah posisi spot. Struktur ini menunjukkan bahwa sentimen pasar terlalu padat dalam satu arah, kekuasaan harga didominasi oleh kontrak, dan volatilitas akan diperbesar. Dengan menempatkan posisi spot sebelum Q1 daripada kontrak, secara logis ini adalah upaya menghindari risiko leverage tinggi tersebut.

Dari konteks besar RWA dan stablecoin yang di-on-chain, Ethereum sebagai lapisan utama memang sedang mendapatkan aliran modal institusional. Tapi pengamatan saya adalah: tidak perlu terlalu menafsirkan aksi penambahan posisi dari satu entitas besar secara berlebihan. Yang lebih penting untuk dipantau adalah tren bersih masuk dan keluarnya dana on-chain secara keseluruhan, serta perubahan dompet di bursa—itulah indikator suhu pasar yang sesungguhnya. Saat ini, kita masih mengamati apakah percepatan ETH yang keluar dari bursa utama akan berlanjut.