Derivatif berbasis aset: kontrak berjangka adalah alat yang perlu dipahami

Ketika berbicara tentang perdagangan cryptocurrency dan lindung nilai risiko, banyak trader memilih antara dua jenis instrumen keuangan utama. Kontrak forward adalah instrumen keuangan derivatif yang muncul lebih dari seratus tahun yang lalu dan tetap relevan hingga hari ini. Seiring dengannya, ada juga futures berjangka—versi yang lebih modern dari mekanisme ini. Keduanya memungkinkan spekulasi terhadap pergerakan harga aset dasar tanpa memiliki secara fisik, tetapi beroperasi berdasarkan aturan yang berbeda secara prinsip.

Bagaimana pedagang melindungi diri dari risiko secara historis

Kontrak forward adalah instrumen yang lahir dari kebutuhan praktis. Ketika petani dan pedagang menghadapi ketidakpastian harga di masa depan untuk barang mereka, mereka menemukan solusi sederhana—menyetujui hari ini harga yang akan digunakan untuk perdagangan di masa depan. Misalnya, maskapai penerbangan dan pemasok bahan bakar pesawat dapat menyepakati pembelian volume tertentu bahan bakar dalam enam bulan dengan harga $11 per galon, sementara harga spot hari ini adalah $10 per galon.

Jika dalam 6 bulan harga bahan bakar naik menjadi $12 per galon, maskapai akan mendapatkan keuntungan—membeli dengan harga yang disepakati lebih rendah. Jika turun menjadi $9, maskapai akan mengalami kerugian, tetapi tetap memenuhi kewajiban kontrak. Dengan demikian, kontrak forward adalah mekanisme perlindungan timbal balik dari fluktuasi harga, meskipun dengan hasil yang berbeda.

Apa yang diberikan pasar OTC: fleksibilitas dan kerahasiaan

Kontrak forward ada di luar platform bursa—ini adalah transaksi (OTC) yang dilakukan secara rahasia antara dua pihak. Ketergantungan ini pada platform terpusat memberikan karakteristik unik pada kontrak forward.

Keunggulan utama kontrak forward:

• Fleksibilitas penuh dalam menentukan syarat. Peserta menentukan sendiri ukuran kontrak, aset dasar, jangka waktu, dan harga tanpa batasan standar bursa
• Tidak memerlukan deposit awal. Berbeda dengan futures, di sini tidak diperlukan margin untuk membuka posisi
• Kerahasiaan tinggi berkat tidak adanya catatan transaksi publik

Namun ada kekurangan signifikan:

• Risiko ketidakmampuan pihak lawan memenuhi kewajiban. Jika satu pihak tidak mampu atau tidak mau memenuhi syarat, pihak lain hampir tanpa perlindungan
• Likuiditas rendah. Menemukan pembeli atau penjual untuk keluar dari kontrak forward yang sudah ada sangat sulit

Futures: ketika bursa menjadi penjamin

Futures berjangka adalah evolusi dari kontrak forward, yang disesuaikan untuk perdagangan massal. Kontrak futures untuk Bitcoin atau aset lain diperdagangkan di bursa terpusat, di mana semua syarat distandarisasi: ukuran kontrak, langkah harga minimum, jangka waktu penyelesaian.

Bagaimana perlindungan kepentingan bekerja di pasar futures:

Antara pembeli dan penjual ada pusat kliring—penengah keuangan yang menjamin pelaksanaan setiap kontrak. Semua operasi dilakukan melalui sistem ini, yang menghitung posisi setiap hari berdasarkan harga pasar saat ini (mark-to-market).

Setiap peserta harus menyetor margin—deposit awal yang menutupi potensi kerugian. Jika saldo akun turun di bawah margin minimum, trader akan menerima margin call dan harus menambah dana. Jika tidak dilakukan, posisi akan otomatis ditutup. Sistem ini sepenuhnya menghilangkan risiko pihak lawan—bursa menjamin pelaksanaan syarat.

Perbandingan langsung: futures vs kontrak forward

Kapan memilih masing-masing instrumen

Kontrak forward adalah pilihan terbaik ketika Anda membutuhkan kustomisasi penuh syarat dan pengiriman barang nyata di masa depan. Perusahaan besar dan investor institusional sering menggunakannya untuk lindung nilai pengiriman nyata atau pembelian.

Futures berjangka lebih cocok untuk trader yang ingin masuk dan keluar posisi dengan cepat, berspekulasi terhadap pergerakan harga, dan mendapatkan jaminan pelaksanaan kontrak yang andal. Likuiditas tinggi memungkinkan menutup posisi kapan saja dengan harga pasar yang adil.

Perbedaan utama yang perlu diketahui

Regulasi: Kontrak forward tetap di luar pengawasan regulator karena merupakan perjanjian pribadi. Bursa futures berada di bawah pengawasan ketat dari regulator keuangan.

Risiko: Kontrak forward adalah perjanjian dengan risiko maksimal bagi kedua pihak—setiap pihak sepenuhnya bergantung pada keandalan pihak lain. Futures dilindungi oleh pusat kliring dan sistem persyaratan margin.

Fleksibilitas: Kontrak forward memungkinkan penyesuaian kondisi secara maksimal sesuai kebutuhan spesifik. Futures terbatas pada rangkaian instrumen yang disediakan oleh bursa.

Kesimpulan praktis

Kontrak forward adalah instrumen keuangan klasik yang masih relevan dalam situasi tertentu, terutama untuk lindung nilai perusahaan dan perjanjian jangka panjang. Namun, untuk sebagian besar trader ritel cryptocurrency, futures berjangka adalah pilihan yang lebih nyaman dan aman berkat transparansi, likuiditas, dan jaminan pelaksanaan.

Pilihan antara kedua instrumen ini tergantung pada tujuan Anda: apakah membutuhkan fleksibilitas dan kerahasiaan maksimal (forward) atau keandalan, kecepatan, dan kemudahan perdagangan (futures).

Catatan penting: Perdagangan derivatif cryptocurrency melibatkan risiko tinggi, termasuk kemungkinan kehilangan seluruh modal. Sebelum memulai perdagangan, evaluasi situasi keuangan Anda secara cermat dan tentukan apakah Anda siap menghadapi risiko tersebut. Untuk pertanyaan investasi, konsultasikan dengan profesional.