Dalam kebuntuan grafik pasar saham Filipina PSEi, mengapa Globe Telecom layak diperhatikan

2025年：市场面临的多重压力

菲律宾股市在2025年开年即面临挑战。PSEi指数以6,052.92点启动，这个数字看似稳健，但与2024年底的6,528.79点相比，跌幅达7.29%，成为亚太地区表现最差的市场之一。从PSEi chart的走势来看，2025年已成为疫情后最困难的一年。

表面上，市场日均净交易量从2024年的P5.15亿增至P5.91亿，显示交投活动略有改善。然而这无法掩盖深层问题：11月14日，PSEi跌至5,584.35点的五年新低，仅比2020年5月的底部高出一点。

两股力量拖累市场

国内因素首当其冲。洪灾防护工程贪腐丑闻对投资者信心造成沉重打击。调查显示数十亿比索被挪用，"幽灵项目"层出不穷，劣质建材广泛使用，少数承包商垄断合同。这一丑闻撼动了市场根基。

更让人担忧的是经济增长放缓。第三季度GDP仅增长4%，是四年来最低水平，低于政府5.5%-6.5%的目标。这将九个月平均增速拉低至5%。

外部资金撤离成为第二大压力。外资净流出P47.13亿，较2024年的P25.25亿激增86.6%。治理隐忧和区域市场表现更优，双重因素驱动外资离场。比索贬值至P58.79兑美元（触及P59.22历史低位）进一步加剧了悲观情绪。

政策暖风与市场修复

但转折点正在显现。11月，标普全球给菲律宾授予BBB+评级，看好该国强劲经济恢复潜力、有效财政纪律、央行压低通胀的措施，以及PPP等改革进展。这为后续升级预留空间。

央行与美联储12月的降息举措帮助市场止跌反弹。尽管"财政与政治风险"仍困扰分析师如First Metro Sec的马克·安吉利斯，但防守策略中仍有精选机会。

Globe Telecom：从电信巨头到科技企业的蜕变

在这种背景下，Globe Telecom（GLO）脱颖而出，跻身机构偏好的前十大选股。

这家企业已从传统电信运营商演变为多元数字生态。其5G网络在移动视频、游戏和语音应用领域领先，Postpaid "Platinum"套餐提供机场酒廊、24小时数字礼宾和医保福利。GFiber宽带达1.5Gbps，捆绑Disney+和24小时远程医疗（KonsultaMD）。

分红表现无可挑剔。Globe维持70%-76%的核心净利分派比，年分红收益率稳定在5.42%-5.8%之间，为寻求现金流的投资者提供吸引力。

数字资产的价值凸显

Globe对Mynt（GCash运营方）的参股是真正的王牌。GCash号称"菲律宾首个独角兽"（估值5亿美元），统治无现金支付市场，拥有600多万商户生态。其IPO将显著推升Globe的估值。

此外，Globe还通过KonsultaMD涉足远程医疗、917Ventures布局Adtech和电商，与ST Telemedia和Ayala合作深耕数据中心。结果是：Globe既是菲律宾第一大移动运营商（按用户数和市值计），也在数字金融和科技领域拥有关键资产。

MSCI ESG评级为AA，连续九年入选FTSE4Good指数，反映其可持续发展承诺。

风险与机会并存

不容忽视：PLDT在企业和固网市场领先，新进入者DITO在部分地区挑战Globe的网速。部分分析师认为其金融科技资产溢价可能过高，令股价对GCash增长波动敏感。

结论：均衡的增长与收益组合

Globe Telecom代表的是成功的战略转型——从连接提供商到数字生态构建者。2024年收入创历史新高，EBITDA边际强韧。管理层慷慨的分红政策确保股东获益。随着AI投入加大、健康科技需求增长和全球ESG热潮推进，Globe将受益其中。

在市场困顿之际，这是一份既提供稳定收益，又兼具增长潜能的投资标的。

新年快乐！ – Rappler.com

(本文仅供公众参考，不构成证券或金融工具买卖建议。作者及相关投资方可能存在利益冲突，请谨慎研判。联系作者：densomera@yahoo.com)