Perubahan Struktur Pasar Tahun 2026: Penurunan Likuiditas dan Peluang serta Krisis yang Terlihat dari Pasar Natal

Memahami Situasi Pasar Cryptocurrency Saat Ini

Melihat dari gambaran keseluruhan kapitalisasi pasar, total kapitalisasi pasar cryptocurrency saat ini mencapai 2,95 triliun dolar AS. Di dalamnya, pangsa pasar Bitcoin adalah 56,46% dengan sekitar 1,74 triliun dolar, sementara Ethereum tetap stabil dan mendukung pasar cryptocurrency ini.

Indikator yang juga perlu diperhatikan adalah pasar distribusi stablecoin, dengan kapitalisasi pasar mencapai 318,4 miliar dolar AS, namun dalam 7 hari terakhir mengalami penyusutan sebesar 0,28%, menunjukkan tren pertumbuhan mingguan negatif. USDT memegang posisi dominan dengan 60,54% pangsa pasar, meskipun terjadi penurunan likuiditas dana secara keseluruhan.

Volatilitas Utama dan Aliran Dana

Melihat pergerakan harga dalam 7 hari terakhir, Bitcoin naik sebesar 1,52% mendekati $92.78K, Ethereum naik 2,13% ke level $3,20K, sementara Solana mengalami penurunan 5,59% ke $133,45. Secara keseluruhan pasar menunjukkan beberapa fase bearish, namun token Humanity melonjak tajam sebesar 19,75%, menunjukkan adanya disparitas antar sektor.

Dari sisi dana, tercatat keluar bersih sebesar 589 juta dolar dari ETF Bitcoin fisik AS, dan juga penarikan dana sebesar 80,3 juta dolar dari ETF Ethereum fisik. Sikap hati-hati dari investor institusional semakin memperkuat kerentanan pasar secara keseluruhan.

Ketidakpastian Pasar Menjelang Natal

Pada sekitar hari Natal, pasar mengalami penurunan mendadak yang tidak terduga. Dalam waktu hanya 45 menit, Bitcoin mengalami penurunan sebesar 2300 dolar, dan lebih dari 66 juta dolar posisi long terpaksa dilikuidasi. Ini menunjukkan bahwa selama periode liburan yang likuiditasnya rendah, pesanan besar dan likuidasi leverage dapat menyebabkan pergerakan harga yang besar dan rentan.

Secara teknikal, aset utama tetap bertahan di zona support penting. Apakah Bitcoin mampu menjaga rentang $83.000-89.000, Ethereum di $2.750-3.050, dan Solana di $115-130 akan menjadi kunci dalam perubahan tren berikutnya.

Tekanan dan Peluang dari Lingkungan Makro

Melihat indikator ekonomi AS, pertumbuhan PDB riil terbaru mencapai 4,3%, menunjukkan ketahanan sejak kuartal keempat 2023. Sementara itu, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve melemah, dengan peluang penurunan suku bunga di Januari turun menjadi 13,3%, dan kemungkinan tetap tidak berubah meningkat menjadi 86,7%.

Lingkungan ini menciptakan dilema di pasar cryptocurrency. Pertumbuhan ekonomi yang kuat memperketat kompetisi dengan aset tradisional, sementara ekspektasi penurunan suku bunga menunda injeksi likuiditas. Namun, secara jangka panjang, kemungkinan Federal Reserve akan memasuki siklus pelonggaran, yang akan membawa injeksi likuiditas global dan mendukung pembelian berkelanjutan oleh institusi dan perusahaan publik.

Skenario 2026: Krisis dan Perubahan Beriringan

Secara teknikal, berdasarkan analisis siklus historis, jendela pasar bearish sudah terbuka. Rasio keuntungan realisasi pemegang jangka panjang (SOPR) berada di 1,53, yang biasanya rendah dalam lingkungan pasar bullish. Saat ini, pasar memasuki fase yang tidak dapat dijelaskan hanya dengan teori siklus 4 tahunan yang sederhana.

Struktur pasar cryptocurrency telah berubah secara fundamental. Regulasi beralih dari pembatasan ke pengakuan, peserta pasar beralih dari kelompok minoritas ke institusi besar Wall Street, dan mekanisme baru yang didukung oleh pembelian institusional mulai berfungsi sebagai dasar pasar.

Dengan memahami struktur pasar yang baru ini, bahkan jika terjadi koreksi, durasinya kemungkinan akan lebih singkat dari level historis, dan pembentukan dasar harga akan mendapatkan dukungan yang kuat. Secara keseluruhan, diperkirakan dasar pasar bearish saat ini akan berada di rentang 50.000 hingga 60.000 dolar.

Tren Pasar dan Pergerakan Regulasi

Mulai akhir Desember hingga Januari, sejumlah acara penting dijadwalkan. Sebut saja, peningkatan mendadak dalam penyebutan blockchain oleh SEC AS sepanjang 2025, mencapai sekitar 8000 kali pada bulan Agustus, menandakan perhatian regulasi terhadap aset kripto yang mencapai level tertinggi dalam sejarah.

Secara internasional, Basel Committee berencana menerapkan kerangka pengungkapan risiko aset kripto untuk bank mulai 1 Januari 2026, dan sistem pertukaran otomatis informasi pajak aset kripto di Swiss serta peraturan pajak kripto baru di Inggris juga akan diberlakukan secara berurutan. Ini menunjukkan penguatan regulasi sekaligus bukti pengakuan bahwa aset kripto telah menjadi bagian resmi dari sistem keuangan.

Jadwal Pembebasan Token dan Dampaknya ke Pasar

Menjelang Januari, beberapa proyek akan melakukan pembebasan token. Jupiter (JUP) akan membuka 53,47 juta token pada 28 Desember, setara sekitar 107 juta dolar, Kamino (KMNO) akan membuka 230 juta token pada 30 Desember, sekitar 11,69 juta dolar, dan EigenLayer (EIGEN) akan membuka 36,82 juta token pada 1 Januari, sekitar 14,31 juta dolar. Pembebasan ini berpotensi menimbulkan tekanan jual jangka pendek dan perlu diwaspadai oleh peserta pasar.