Dari Kekacauan Tahun 2026 Menuju Ketertiban: Transformasi Besar Industri dengan DeFi2.0 dan Tokenomics2.0

Tahun 2025 menjadi tahun titik balik bagi pasar aset kripto. Bukan inovasi teknologi, melainkan perubahan dramatis dalam psikologi pasar dan lingkungan regulasi yang merombak ulang nilai seluruh industri.

Akhir dari Kurva Pertama dan Kedatangan Kurva Kedua

Selama 16 tahun terakhir, pasar aset kripto didukung oleh “ekspektasi konsensus”. Spekulasi dan efek kekayaan saling berantai, dengan pendatang baru menggantikan pendatang lama, mendorong pertumbuhan. Namun, acara likuidasi besar pada Oktober 2025 secara tegas menunjukkan batasan dari mekanisme ini.

Para pemain utama industri mulai perlahan mengubah arah. Alokasi sumber daya ke PayFi, RWA Finance, Onchain Asset Management meningkat pesat, dengan pergeseran posisi dari aset yang sangat spekulatif ke infrastruktur keuangan yang praktis.

Laporan prospek pasar Coinbase untuk 2026, “2026 Crypto Market Outlook”, menyajikan data menarik. Pada Q4 2025, pasokan stablecoin global mencapai 305 miliar dolar, volume transaksi 4,76 triliun dolar. Pasokan ini mewakili 2,0% dari total pasokan M0 dunia sebesar 15 triliun dolar, dan volume penggunaannya setara 3,2% dari volume transaksi mata uang global sebesar 1500 triliun dolar. Yang patut diperhatikan adalah, tingkat aktivitas rata-rata stablecoin melebihi 160% dari mata uang fiat konvensional. Melihat jejak pertumbuhan majemuk tahunan 65% selama 4 tahun terakhir, saatnya Open Finance membuka pintu pasar utama sudah dekat.

Kekakuan Sistem Keuangan Tradisional dan Keterlambatan Adaptasi

Ekonomi dunia saat ini menunjukkan kemiripan dengan masa sebelum perang (1910-1935). Inflasi beralih ke stagflasi, dan kebijakan moneter bank sentral tradisional mulai kehilangan efektivitas. Pembuat kebijakan lebih bergantung pada “penyesuaian nilai emosional” daripada langkah ekonomi nyata.

Fenomena menarik, lembaga keuangan tradisional semakin bersikap defensif. Pada Desember 2025, Nasdaq mengumumkan niat mengajukan permohonan kepada SEC untuk memperpanjang jam perdagangan saham menjadi 7x24 jam. Ini bukan sekadar perpanjangan jam operasional, melainkan reformasi struktural fundamental terhadap kompetisi Open Finance. Bersamaan dengan itu, banyak lembaga keuangan mempercepat pembangunan sistem tokenisasi RWA internal.

Namun, pasar bergerak lebih cepat. Sentimen pasar yang melonjak akibat perubahan regulasi di Q2 meredup di Q3, lalu berbalik ke transformasi nyata di Q4. Siklus tiga tahap ini mencerminkan proses psikologis dalam “Gartner Curve”, dan merupakan fluktuasi alami yang dialami semua pemain di masa perubahan besar.

Efek “Abad Pertengahan” Regulasi Data dan Kebingungan Pasar

Seiring beralih ke era digital, salah pengertian bahwa “data bisa digunakan jika ada, dan bisa diatur jika ada regulasi” menyebar di seluruh dunia. Penguatan regulasi KYC menyebabkan lebih dari 85% startup gagal mengumpulkan dana. Biaya kepatuhan melebihi biaya risiko, dan ruang inovasi pun cepat menyusut.

Fenomena ini disebut “Abad Pertengahan Data”, di mana ketergantungan dogmatis pada sistem pengelolaan lama justru mempercepat entropi. Sistem keuangan tradisional menyadari perlunya perubahan, tetapi terjebak antara perlindungan hak istimewa dan transisi ke tatanan baru.

Strategi Penghindaran dan Perubahan Geopolitik di Negara Berkembang

Di sisi lain, ekonomi berkembang di seluruh dunia mengadopsi strategi mengakali kerangka tradisional. Nigeria, India, Brasil, Indonesia, Bangladesh menunjukkan peningkatan eksponensial dalam adopsi stablecoin dan Open Finance selama 3 tahun terakhir, bahkan melampaui volume transaksi mata uang lokal di banyak wilayah.

Perluasan aset “off-balance sheet” ini kontras dengan stagnasi ekonomi di negara maju yang dibatasi regulasi, dan pertumbuhan pesat di pasar berkembang yang lepas dari regulasi. Perubahan skema ini bukan sekadar soal pangsa pasar, melainkan transformasi besar struktur ekonomi global dan hubungan geopolitik. Dalam 5 tahun, kemungkinan besar tatanan ekonomi dunia akan direkonstruksi secara fundamental.

Esensi Kebangkitan RWA dan Kesalahpahaman Pasar

Gelombang RWA (Real World Assets) tahun 2025 merupakan hasil dari keruntuhan kepercayaan kurva pertama dan lambatnya definisi istilah kurva kedua. Namun, mayoritas pasar menganggap RWA sebagai “crowdfunding tokenisasi aset” yang sederhana.

Data Coinbase menunjukkan, komposisi RWA saat ini didominasi oleh T-Bills, Komoditas, Dana Likuid, dan Kredit Pinjaman. Semuanya adalah aset keuangan yang dapat diukur secara kuantitatif, dengan nilai likuiditas dan tokenisasi yang jelas. Tapi, pada 2026, gambaran ini akan sangat berbeda. DeFi dan bisnis nyata dari negara berkembang akan masuk ke pasar RWA sebagai sumber aset, bersamaan dengan pembayaran stablecoin dan pembiayaan rantai pasok yang diperkirakan akan tumbuh pesat.

DAT2.0 dan Tokenomics2.0: Evolusi Protokol Keuangan

Laporan Coinbase yang baru mengusulkan DAT2.0 dan Tokenomics2.0, yang secara esensial merupakan pengembangan DeFi2.0.

DAT1.0 (Digital Asset Tracker) menyebar dari MSTR ke pasar global pada 2025, tetapi penilaiannya menurun drastis di Q3-Q4. Alasannya sederhana: gesekan pengganda modal terlalu kecil, ceritanya transparan, efek Davis Double bersifat linier, dan psikologi pasar bisa langsung membalik nilai.

Sebaliknya, DAT2.0 menggabungkan lapisan praktis DeFi dan distribusi nilai keuangan tradisional. Perusahaan seperti Ondo, Ethena, Maple, Robinhood sudah menunjukkan contoh yang baik, dan di 2026, lebih banyak perusahaan baru akan tumbuh pesat di jalur ini. Karena mampu menciptakan nilai berkelanjutan, berbeda dari fluktuasi rasio valuasi DAT1.0, pertumbuhan jangka panjang diharapkan.

Tokenomics2.0 adalah konsep yang lebih luas. Berfungsi sebagai pengembangan rekayasa keuangan seperti Liquid Engineering dan Yield Engineering. Dalam berbagai skenario keuangan, Tokenomics berperan seperti “sirkuit keuangan” yang terus mengoptimalkan sistem. Protokol umum seperti PT-YT dari Pendle akan terbentuk secara bertahap dalam evolusi industri.

Elemen penting meliputi:

• Value Capture：kondisi wajib di kurva kedua, tetapi terpisah dari Tokenomics2.0
• Token Buybacks：penting untuk menjaga likuiditas aset dan kemampuan likuidasi
• Financial Engineering：kustomisasi sesuai kebutuhan sangat diperlukan

Prospek Menuju 2026

Industri tahun 2025 menjadi tahun di mana sebagian besar prediksi dan analisis masa lalu terwujud. Akhir dari siklus Kondratiev, transisi ke kurva DeFi kedua, realisasi regulasi, dan munculnya pasar baru — semuanya berlangsung bersamaan.

Apakah 2026 akan menjadi titik balik, ditentukan oleh faktor nonlinier berikut:

1. Kecepatan Penyebaran Informasi：perkembangan industri lebih cepat 2,5–5 kali lipat dari siklus Kondratiev sebelumnya
2. Tekanan Geopolitik：potensi ledakan konflik meningkat, prediksi menjadi lebih sulit
3. Efek AI×Crypto： revolusi industri nonlinier yang besar

Namun, kemampuan pengelolaan sosial manusia dan proses penyerapan emosi satu generasi tetap tidak banyak berubah. Banyak kemiripan dengan 100 tahun lalu, dan sulit untuk benar-benar keluar dari paradigma sejarah.

Yang dibutuhkan peserta pasar adalah kemampuan beradaptasi terhadap perubahan nonlinier, bukan prediksi linier. Mengintegrasikan perubahan tak terduga sebagai bagian dari strategi dan membangun sistem pengambilan keputusan yang fleksibel akan menjadi kunci bertahan di 2026.