Volume transaksi beli dan jual cryptocurrency mencapai level terendah dalam 2 tahun, krisis likuiditas mengungkapkan kenyataan bahwa pasar sebenarnya tidak sekuat yang terlihat

Sejak awal tahun 2026, pasar Bitcoin dan aset kripto menunjukkan tren kenaikan yang stabil, namun di balik kemakmuran tersebut tersembunyi sinyal-sinyal yang perlu diwaspadai. Berdasarkan analisis data on-chain dari lembaga statistik Glassnode terbaru, pasar perdagangan spot saat ini menghadapi kesulitan likuiditas, volume transaksi beli dan jual kripto secara keseluruhan telah turun ke level terendah sejak November 2023. Apa sebenarnya yang tersembunyi di balik fenomena abnormal ini?

Penurunan volume perdagangan spot mengungkap krisis partisipasi pasar

Data menunjukkan bahwa meskipun harga Bitcoin terus meningkat, saat ini sekitar $90.16K, aktivitas transaksi nyata di pasar kripto justru menunjukkan penurunan. Penurunan volume perdagangan spot berarti kekuatan beli dan jual yang sebenarnya di bursa berkurang secara signifikan, ini adalah indikator terbaik untuk menilai partisipasi pasar yang sesungguhnya.

Dalam pasar bullish yang sehat, kenaikan harga biasanya disertai dengan peningkatan volume—modal baru terus-menerus masuk untuk bertransaksi, posisi yang ada secara bertahap mengambil keuntungan, dan terjadi pergantian antara dana lama dan baru. Namun situasi saat ini sangat berbeda: harga Bitcoin dan koin kompetitor melonjak tinggi, tetapi total volume perdagangan spot malah turun ke level terendah dalam hampir 2 tahun, menunjukkan pola “harga naik volume turun” yang menyimpang. Ini berarti jumlah dana nyata yang diperlukan untuk mendorong kenaikan harga semakin berkurang, dan aktivitas beli jual yang sesungguhnya di pasar sedang menyusut.

Kedalaman order book yang kurang memadai, masa dingin likuiditas sedang terbentuk

Lebih mengkhawatirkan lagi, kondisi likuiditas di bursa terpusat hingga saat ini belum pulih ke level sebelum krisis. Pada bulan Oktober tahun lalu, dalam gelombang likuidasi besar-besaran, sekitar 19 miliar dolar AS posisi leverage tinggi dipaksa dilikuidasi dalam beberapa jam saja. “Pembantaian” pasar ini tidak hanya menghapus spekulan yang terlalu leverage, tetapi juga secara mendalam mengubah struktur likuiditas pasar.

Market maker dan penyedia likuiditas setelah mengalami volatilitas ekstrem tersebut memilih untuk menunggu dan menarik diri, sehingga kedalaman order book masih di bawah level sebelum keruntuhan. Apa artinya? Ketika terjadi transaksi besar, risiko slippage akan jauh lebih tinggi dari biasanya. Dalam lingkungan dengan likuiditas sangat rendah, satu transaksi yang sebelumnya hanya menyebabkan slippage 0.5% bisa memicu pergerakan harga 3% bahkan lebih.

Kenaikan tanpa volume menyembunyikan risiko jebakan

Dari sudut pandang perdagangan kripto, kenaikan tanpa volume membawa risiko yang tidak boleh diabaikan. Ketika harga naik tetapi volume menurun, daya tahan pasar justru melemah. Segera setelah ada tekanan jual berskala sedang masuk, bisa langsung memecah lapisan tipis ini.

Trader berpengalaman sudah mencium sinyal bahaya ini. Secara kasat mata, kenaikan Bitcoin sejak 1 Januari lalu yang mencapai lebih dari 7.5% tampak sebagai tren positif, dengan perubahan harga 24 jam sebesar +0.50%, suasana pasar tampak cerah dan penuh harapan. Namun, di atas lapisan es likuiditas yang menipis ini, risiko tersandung selalu mengintai. Tren kenaikan yang didukung volume sangat rendah ini sebenarnya tidak didukung oleh partisipasi pasar yang cukup, dan jika terjadi aksi jual besar-besaran, koreksi harga bisa jauh lebih parah dari yang diperkirakan.

Bagi investor yang aktif di pasar perdagangan kripto, kemakmuran saat ini mungkin hanyalah fatamorgana. Dalam kondisi likuiditas yang belum benar-benar pulih, memantau kedalaman order book dan perubahan volume perdagangan spot menjadi langkah penting untuk menghindari risiko.