Apakah harga saham Strategy memiliki ruang untuk rebound setelah penurunan? Perhitungan kenaikan bank investasi mengungkapkan potensi kenaikan sebesar 150%

Tahun lalu di paruh kedua, harga saham Strategy (MicroStrategy, kode saham MSTR), yang merupakan pemilik Bitcoin besar, mengalami penurunan besar dengan penurunan hingga 66%, membuat banyak investor yang mengikuti perusahaan ini merasa kecewa. Namun setelah penyesuaian ini, penilaian terbaru dari analis bank investasi mengungkapkan cerita lain—meskipun harga saham tertekan, dari sudut pandang valuasi masih terdapat ruang rebound yang cukup signifikan.

Analis TD Cowen Lance Vitanza baru-baru ini melakukan penilaian ulang terhadap Strategy, menurunkan target harga 12 bulan dari sebelumnya $500 menjadi $440. Sekilas terlihat sebagai penyesuaian negatif, tetapi berdasarkan harga saham saat ini, masih menunjukkan potensi kenaikan sebesar 150%, hasil perhitungan kenaikan ini membuat banyak investor kembali percaya diri.

Strategi Tambahan Berani untuk Bitcoin

Yang mengejutkan, meskipun harga saham tertekan, Strategy tidak memperlambat, malah mempercepat langkah penempatan Bitcoin. Perusahaan yang dipimpin Michael Saylor ini terus aktif mengumpulkan dana, diperkirakan akan menambah kepemilikan Bitcoin sebanyak 155.000 BTC tahun ini, jauh di atas perkiraan sebelumnya sebanyak 90.000 BTC. Strategi “bertambah besar di saat pasar sedang turun” ini mencerminkan keyakinan manajemen terhadap prospek jangka panjang Bitcoin.

Namun, ekspansi agresif ini juga datang dengan harga. Karena Strategy baru-baru ini menerbitkan saham biasa dengan premi relatif rendah terhadap nilai aset bersih (NAV), ini secara langsung mengurangi indikator kinerja utama perusahaan—“Hasil Bitcoin (BTC Yield)”.

Kebenaran di Balik Penurunan Hasil

Dalam penilaian terbarunya, Lance Vitanza menurunkan hasil Bitcoin Strategy tahun ini dari 8,8% menjadi 7,1%, jauh di bawah performa 22,8% tahun lalu. Meski demikian, analis ini memprediksi bahwa pendapatan Bitcoin dalam dolar AS (BTC $ Gain) Strategy tahun ini akan mencapai $9,4 miliar, tetap lebih tinggi dari prediksi sebelumnya sebesar $6,3 miliar, menunjukkan bahwa meskipun hasilnya turun, total skala keuntungan tetap berkembang.

Di balik rumus yang kompleks ini tersembunyi sebuah masalah keseimbangan: peningkatan cepat kepemilikan Bitcoin memang dapat meningkatkan keuntungan absolut, tetapi karena margin keuntungan dari investasi baru relatif lebih rendah, indikator hasil keseluruhan menjadi terdilusi.

Strategy Masih Merupakan Alat Investasi Bitcoin yang Efektif

Meskipun mengalami penyesuaian valuasi, Lance Vitanza tetap menempatkan Strategy sebagai “wakil yang efektif untuk mengikuti pergerakan Bitcoin”, sangat cocok untuk investor yang percaya pada prospek jangka panjang Bitcoin, tetapi lebih suka berpartisipasi melalui pasar saham AS.

Penilaian terhadap prospek Bitcoin sendiri tidak berubah. Ia memperkirakan Bitcoin akan mencapai $177.000 pada akhir tahun dan terus naik ke $226.000 pada 2027. Dalam kerangka perhitungan kenaikan harga seperti ini, potensi kenaikan 150% dari Strategy menjadi semakin meyakinkan—karena potensi kenaikannya sangat bergantung pada tren jangka panjang Bitcoin itu sendiri.

Bagi investor yang mampu menanggung volatilitas dan percaya pada tren Bitcoin, saat ini mungkin adalah waktu yang tepat untuk meninjau kembali peluang investasi di perusahaan ini.