Mengapa Pasar Crypto Turun: Mengurai Penjualan Terbaru

Pasar kripto menarik kembali secara tajam awal bulan ini, dan pergerakan tersebut membuat para trader bertanya-tanya apa yang menjadi pendorong kelemahan ini. Bitcoin telah turun ke $87.87K—lebih dari yang diperkirakan banyak orang—sementara kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan berada di sekitar $3.1 triliun, turun sekitar 3% dalam satu sesi. Altcoin utama seperti Ethereum, XRP, dan Dogecoin menunjukkan hasil yang beragam, dengan beberapa turun lebih dari 3% dalam 24 jam. Memahami mengapa crypto turun hari ini memerlukan melihat di luar apa yang terjadi di blockchain itu sendiri. Pemicu sebenarnya berasal dari lingkungan makro, bukan dari masalah fundamental dengan aset digital.

Pemicu Geopolitik di Balik Penurunan Minggu Ini

Penarikan ini bukan disebabkan oleh kelemahan khusus crypto. Sebaliknya, ini berasal dari meningkatnya ketegangan perdagangan antara ekonomi utama. Laporan muncul bahwa Uni Eropa sedang mempersiapkan hingga $100 miliar dalam langkah balasan terhadap Amerika Serikat, sebagai respons terhadap ancaman perdagangan yang diperbarui dari Presiden Donald Trump yang berpusat pada Greenland. Perkembangan geopolitik ini langsung menghidupkan kembali ketakutan akan perang dagang skala penuh—sesuatu yang sebelumnya banyak memudar dari kekhawatiran pasar.

Setelah futures AS dibuka lebih rendah, aset risiko di semua sektor mulai merosot. Bitcoin turun sekitar $3.600 dalam waktu singkat, dan sekitar $130 miliar dihapus dari total kapitalisasi pasar kripto hanya dalam 90 menit. Ini bukan distribusi secara bertahap. Ini adalah penyesuaian ulang harga risiko secara tajam di semua pasar. Crypto tidak bergerak secara independen; ia bergerak bersama semuanya saat trader menilai kembali stabilitas geopolitik. Fakta bahwa Bitcoin dan saham tradisional jatuh bersamaan menegaskan bahwa risiko makro—bukan fundamental blockchain—yang mendorong penjualan besar ini.

Bagaimana Leverage Mengubah Penjualan Menjadi Rantai

Sementara berita geopolitik memberikan percikan, leverage memperbesar kerusakan secara signifikan. Menurut data CoinGlass, $124,32 juta posisi long Bitcoin dilikuidasi dalam 24 jam, mewakili lonjakan mengagumkan sebesar 2.615% dibandingkan hari sebelumnya. Ledakan dalam likuidasi ini menunjukkan seberapa jauh posisi telah membentang sebelum pergerakan tersebut.

Pasar derivatif juga sama-sama tertekan. Open interest di seluruh Bitcoin dan derivatif kripto lainnya melonjak hingga hampir $688 miliar, naik 27%, menunjukkan bahwa trader telah berkumpul secara besar-besaran di sisi long menjelang penurunan. Ketika Bitcoin mulai merosot, mekanisme penjualan paksa otomatis mulai bekerja. Likuidasi memicu penjualan lebih lanjut, yang kemudian memicu likuidasi tambahan. Loop umpan balik ini mempercepat penurunan harga jauh melampaui apa yang seharusnya didorong oleh kondisi ekonomi makro saja. Inilah sebabnya pergerakan ini terasa mendadak dan agresif daripada perlahan—penjualan mekanis pada posisi overleveraged yang melakukan pekerjaan berat.

Lingkungan saat ini menunjukkan bahwa pasar crypto tetap sensitif terhadap ekstrem posisi. Likuidasi besar cenderung terkonsentrasi pada level harga tertentu, menciptakan efek berantai yang dapat memperkuat koreksi normal menjadi pergerakan yang lebih tajam.

Level Kritis $92.5K: Mengapa Sekarang Penting

Dari sudut pandang teknikal, $92.5K muncul sebagai level kunci untuk Bitcoin. Jika Bitcoin mampu bertahan di atas zona ini, penurunan baru-baru ini masih dapat diklasifikasikan sebagai flush leverage—pembersihan posisi yang diperpanjang—bukan sebagai awal dari pembalikan tren yang lebih luas. Namun, jika Bitcoin menembus di bawah $92.5K secara decisif, diperkirakan akan terjadi likuidasi tambahan sebesar $200 juta, mendorong pasar ke kelemahan baru.

Di bawah zona dukungan ini, tekanan penjualan mekanis meningkat tajam. Pertahanan terhadap $92.5K akan menentukan apakah pasar akan stabil atau likuidasi akan semakin mempercepat. Sejauh ini, pembeli telah masuk untuk mempertahankan area tersebut secara sporadis, tetapi kerentanan tetap tinggi selama volatilitas tetap tinggi. Level ini mewakili batas antara koreksi normal dan sesuatu yang lebih mengkhawatirkan bagi trader bullish.

Risiko Makro Kembali Fokus untuk Semua Pasar

Gambaran besar melampaui pergerakan harga Bitcoin. Pengumuman Trump tentang tarif 10% pada impor dari Uni Eropa, dengan ancaman peningkatan menjadi 25% pada Juni, secara fundamental mengubah cara trader memandang stabilitas ekonomi jangka pendek. Meskipun regulasi crypto tidak langsung terlibat, aset digital tetap sangat terpapar sentimen risiko global. Ketika aset risiko dijual secara luas, crypto biasanya mengikuti.

Terutama, korelasi crypto dengan Nasdaq 100 telah berbalik negatif selama minggu terakhir, mendekati -0.41 dalam basis 7 hari. Perubahan ini menunjukkan bahwa crypto tidak lagi hanya mengikuti saham teknologi tetapi bereaksi langsung terhadap ketidakpastian makro dan perkembangan geopolitik. Dengan kata lain, kelemahan baru-baru ini bukan tentang Bitcoin gagal sebagai teknologi atau Ethereum melemah secara fundamental. Ini tentang penilaian ulang cepat terhadap risiko politik dan ekonomi di semua pasar, dengan crypto mengikuti gelombang sentimen risiko yang lebih luas.

Hingga akhir Januari, Bitcoin diperdagangkan di $87.87K dengan fluktuasi harian yang modest, sementara Ethereum mencatat kenaikan harian kecil dan altcoin menunjukkan kinerja beragam. Jalan ke depan tergantung pada bagaimana ketegangan geopolitik berkembang dan apakah pasar dapat menstabilkan posisi di level saat ini. Untuk saat ini, zona $92.5K tetap menjadi medan tempur penting untuk menentukan apakah crypto dapat membangun dasar atau apakah penjualan tambahan akan muncul.