Percepatan institusionalisasi Bitcoin: Pada tahun anggaran 2025, struktur keuangan perusahaan mengalami perubahan besar

Mr. Michael Saylor (Pendiri dan Ketua Strategy) menekankan bahwa nilai sejati dari Bitcoin bukanlah fluktuasi harga jangka pendek, melainkan penerimaan dasar dalam sistem keuangan. Tahun anggaran 2025 menjadi tahun yang penuh dengan titik balik bersejarah, seperti kebangkitan kembali asuransi, peralihan prinsip akuntansi, dan integrasi dengan sistem perbankan. Gerakan ini untuk menempatkan Bitcoin sebagai strategi neraca perusahaan bukan sekadar tindakan spekulatif, melainkan simbol pergeseran menuju “modal universal” di era digital.

Perkembangan Cepat Infrastruktur Sistem: Kemajuan Penting Tahun Anggaran 2025

Jika menelusuri perubahan yang terjadi pada tahun anggaran 2025 secara spesifik, terlihat bahwa lingkungan seputar Bitcoin mengalami perubahan dramatis. Menurut Mr. Saylor, pencapaian tahun ini meliputi hal-hal berikut.

Kebangkitan kembali perlindungan asuransi menjadi titik balik utama. Pada saat Mr. Saylor membeli Bitcoin melalui Strategy pada tahun 2020, perusahaan asuransi membatalkan kontrak asuransi mereka, dan beban asuransi perusahaan harus ditanggung dari aset pribadi selama lebih dari 4 tahun. Hambatan sistemik ini diselesaikan pada tahun 2025.

Pada saat yang sama, penggunaan akuntansi nilai wajar memungkinkan perusahaan mencatat keuntungan unrealized. Sebelumnya, perusahaan menghadapi masalah pajak keuntungan modal unrealized terkait kepemilikan Bitcoin, tetapi dengan panduan aktif dari pemerintah, tantangan pajak ini diselesaikan pada tahun 2025. Akibatnya, pendapatan beberapa perusahaan dapat meningkat.

Pengakuan resmi dari pemerintah juga menjadi titik balik penting. Pemerintah AS secara resmi menempatkan Bitcoin sebagai komoditas digital paling penting secara global, yang mempercepat perubahan sikap sektor perbankan.

Integrasi ke Sistem Perbankan dan Kemapanan Infrastruktur Pasar

Kecepatan respon lembaga keuangan meningkat lebih dari yang dibayangkan. Pada awal tahun, pinjaman sekitar 5 sen terhadap jaminan Bitcoin senilai 1 miliar dolar hanya bisa diperoleh, tetapi hingga akhir tahun hampir semua bank utama di AS mulai menawarkan pinjaman dengan jaminan ETF Bitcoin (IBIT), dan sekitar 25% dari bank mengumumkan peluncuran program pinjaman dengan jaminan Bitcoin.

Departemen Keuangan juga menunjukkan panduan positif terkait integrasi aset kripto ke neraca bank. Dewan Pengawas Perdagangan Komoditas AS (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) juga menyatakan dukungan mereka terhadap Bitcoin dan aset kripto.

Komersialisasi infrastruktur pasar juga berlangsung secara paralel. Di Chicago Mercantile Exchange (CME), komersialisasi pasar derivatif Bitcoin didorong, dan mekanisme pertukaran fisik non-pajak antara IBIT dan Bitcoin diperkenalkan. Dengan mekanisme ini, investor institusional dan perusahaan dapat menukar IBIT dan Bitcoin secara bebas pajak dalam satuan 1 juta dolar.

Perubahan yang jelas juga terlihat dalam kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan. Pada tahun 2024, jumlah perusahaan yang memiliki Bitcoin di neraca sekitar 30-60 perusahaan, dan hingga akhir tahun 2025, jumlah ini meningkat menjadi sekitar 200 perusahaan.

Bitcoin sebagai Strategi Neraca Perusahaan

Mr. Saylor menyatakan bahwa strategi perusahaan dalam membeli Bitcoin diibaratkan seperti “pabrik yang menginstal infrastruktur listrik”. Ini bukan sekadar instrumen spekulatif, melainkan alat yang rasional untuk meningkatkan produktivitas.

Sebagai contoh, sebuah perusahaan yang mengalami kerugian tahunan sebesar 10 juta dolar dan memiliki Bitcoin senilai 100 juta dolar, dapat menghasilkan keuntungan modal sebesar 30 juta dolar. Logikanya, masalah utama bukanlah pembelian Bitcoin, melainkan kerugian operasional yang berkelanjutan. Mr. Saylor menegaskan bahwa perusahaan yang tidak memegang Bitcoin justru menjadi sasaran kritik.

Posisi bahwa “Bitcoin adalah modal universal di era digital” mendasari strategi ini. Sama seperti listrik yang menggerakkan semua mesin, dalam ekonomi digital, Bitcoin berperan setara.

Potensi Pertumbuhan Skala Pasar dan Diskusi Industri

Ada kekhawatiran apakah pasar mampu menampung peningkatan pembelian Bitcoin oleh perusahaan. Mr. Saylor menekankan bahwa ada sekitar 4 miliar perusahaan di dunia, sementara perusahaan yang memegang Bitcoin saat ini hanya sekitar 200 perusahaan. Pandangan bahwa pasar tidak mampu menampung adalah kekhawatiran berlebihan yang khas pada tahap awal.

Selain itu, Mr. Saylor juga memberikan pandangan berbeda terkait adanya kritik internal terhadap perusahaan yang terkait Bitcoin. Menurut pengamatannya, 99% pendukung Bitcoin mendukung bentuk perusahaan dan adopsi baru, sementara hanya 1% yang menentang.

Visi Strategy: Ekspansi ke Pasar Kredit Digital

Model bisnis yang diusung oleh Strategy adalah membangun pasar “kredit digital” berbasis Bitcoin, bukan bank konvensional. Filosofi dasar perusahaan adalah “Bitcoin adalah modal digital, Strategy adalah kredit digital”.

Menurut Mr. Saylor, potensi pasar kredit digital sangat besar. Dalam lingkungan pasar di mana ribuan perusahaan menerbitkan kredit senior dan kredit korporat, belum ada banyak bursa derivatif berbasis Bitcoin atau produk asuransi. Saat ini, perusahaan asuransi yang memanfaatkan Bitcoin sebagai jaminan atau modal hampir tidak ada.

Untuk meningkatkan daya saing kredit perusahaan, Strategy mengadopsi strategi memegang cadangan dolar. Pembeli produk kredit khawatir terhadap volatilitas, sehingga dengan memegang cadangan dolar, mereka dapat meningkatkan kekuatan neraca dan daya tarik produk.

Mr. Saylor secara tegas menyatakan bahwa potensi ekspansi bisnis ini sangat besar. Meskipun perusahaan belum menjalankan bisnis ini, potensi tersebut harus tercermin dalam valuasi saham. Jika produk yang ideal memiliki yield dividen 10% dan rasio nilai buku 1-2 kali, maka potensi pasar sebesar 10 triliun dolar dapat direalisasikan dengan menguasai 10% dari pasar obligasi AS.