Lelucon terbesar di dunia kripto akhirnya terungkap oleh laporan keuangan senilai 10 miliar dolar

Tahukah kamu, laporan keuangan Tether yang dirilis kemarin menyimpan sebuah kebenaran yang tidak ingin diakui oleh semua orang.

Secara kasat mata, laba tahunan sebesar 10 miliar dolar terdengar sangat keren. Tapi jika dibandingkan dengan 13 miliar dolar tahun lalu, turun langsung 23%. Ini bukan poin utamanya, poin utamanya adalah logika di baliknya.

Perusahaan Tether pada dasarnya adalah sebuah dana lindung nilai raksasa. Menggunakan USDT milik semua orang untuk membeli obligasi AS demi mendapatkan bunga, sekaligus berinvestasi dalam emas dan Bitcoin. Kedengarannya sangat aman?

Masalahnya muncul.

Pada tahun 2024, aset stabil Tether mencapai 82%, aset tidak stabil 17%. Pada 2025, aset stabil turun menjadi 76%, aset tidak stabil melonjak ke 24%.

Sederhananya, semakin banyak uangmu digunakan untuk berjudi.

Lebih menyakitkan lagi, situasi Circle bahkan lebih parah. Mereka hanya bisa membeli obligasi AS dan kas, meskipun sesuai regulasi, tetapi hasilnya ditekan oleh penurunan suku bunga Federal Reserve. Tether setidaknya masih bisa bertahan dengan emas dan Bitcoin, Circle bahkan tidak punya itu.

Inilah paradoks stablecoin: harus mengambil risiko untuk mendapatkan keuntungan, atau aman tapi hasilnya kecil.

Sekarang Tether memegang 122,3 miliar dolar obligasi AS, 24,9 miliar dolar kas, 8,4 miliar dolar Bitcoin, dan 17,4 miliar dolar emas. Terlihat tersebar, tapi sebenarnya risiko paparan semakin membesar.

Bagaimana jika emas dan Bitcoin tiba-tiba jatuh bersamaan?

Meskipun kemungkinannya kecil, cadangan berlebih sebesar 6,3 miliar dolar Tether, dari total aset 240 miliar dolar, hanyalah setitik. Jika terjadi masalah, seluruh pasar kripto akan ikut berguncang.

Yang paling ironis, kita setiap hari menggaungkan desentralisasi, tapi seluruh industri ini bergantung pada keputusan investasi satu perusahaan.

Ini bukan desentralisasi, ini menyerahkan nasib kepada orang lain.

Jadi, lain kali ada yang bilang USDT benar-benar aman, ingat data ini: persentase aset tidak stabil naik dari 17% menjadi 24%. Risiko sedang diam-diam terkumpul.#贵金属行情下跌 $BTC $ETH