Jika kita adalah penjahat: mengapa 85% token kripto baru tahun 2025 kehilangan 70% nilainya

Inilah yang akan terjadi jika kita bertaruh pada strategi spekulatif jangka pendek yang mendominasi pasar kripto pada tahun 2025. Menurut data dari Memento Research, yang memantau 118 peristiwa penciptaan token baru, sekitar 85% dari mereka saat ini diperdagangkan di bawah penilaian awal mereka. Token median telah kehilangan lebih dari 70% dari nilai awalnya. Jika kita adalah “penjahat”—pelaku pasar yang hanya peduli dengan keuntungan jangka pendek—tahun 2025 akan mengonfirmasi strategi kita hampir dalam setiap kasus.

Jika kita adalah “anak nakal” ini, kita akan sangat memahami aturan yang berlaku sebagian besar tahun 2025: ketika token baru masuk ke pasar, harganya hampir pasti menurun. Dan itu bukan masalah—itu adalah peluang.

Ketika kekalahan—menjadi kemenangan: strategi penguncian keuntungan instan

Kelemahan aset baru sudah terlihat sejak awal tahun dan bertahan selama dua belas bulan penuh. Token yang debut di bursa terpusat besar seperti Binance sering dijual hampir secara instan setelah listing. Jika kita adalah spekulan jangka pendek, listing akan menjadi sinyal yang sempurna—bukan untuk membeli, tetapi untuk menjual dengan cepat.

Alih-alih menandakan pertumbuhan, listing di bursa semakin sering menjadi sinyal peringatan. Pasar altcoin tetap tertekan sebagian besar tahun setelah gelembung meme coin yang meletus di Februari. Bitcoin terus menunjukkan hasil terbaik, meninggalkan sedikit peluang untuk spekulasi berpindah ke aset baru. Lingkungan ini sangat cocok untuk strategi kita: masuk cepat, keluar cepat, risiko minimal menahan aset yang sedang jatuh.

Bahkan proyek yang didanai dengan baik dan terkenal pun mengalami kesulitan. Plasma XPL, misalnya, diperdagangkan di atas $2.00 saat debutnya pada September, tetapi saat ini diperdagangkan di sekitar $0.10, kehilangan sekitar 95% dari nilainya. Monad kehilangan sekitar 40% dari nilainya sejak peluncuran token pada November. Untuk pemain jangka pendek, pergerakan seperti ini adalah uang.

Distribusi massal: ketika ekosistem bertemu dengan pedagang

Pertanyaan utama adalah: siapa yang akhirnya mendapatkan token ini? Dan jika kita adalah penjahat, kita akan menyukai jawabannya.

Program distribusi besar melalui bursa, airdrop besar-besaran, dan platform penjualan langsung menjalankan satu fungsi utama: memaksimalkan jangkauan dan likuiditas. Tapi mereka juga memenuhi pasar dengan pemegang yang memiliki sedikit atau bahkan tidak ada kaitan dengan produk dasar. Mereka hanyalah spekulan—orang seperti kita, jika kita memilih peran ini.

Ini berarti sebagian besar pasokan berada di tangan trader yang hanya fokus pada fluktuasi harga jangka pendek, bukan pada penggunaan produk. Motivasi mereka jelas: mendapatkan token, menunggu kenaikan harga, dan segera merealisasikan keuntungan sebelum peserta lain.

Ini bukan kejahatan—hanya perilaku rasional dalam sistem yang salah. Ketika bagian besar pasokan dialihkan ke orang-orang yang tidak akan pernah menggunakan produk, tekanan jual menjadi tak terhindarkan. Tim yang mengandalkan token untuk mendukung ekosistem malah harus berjuang melawan grafik yang hanya bergerak ke bawah.

Token sebagai spekulasi, bukan sebagai alat: mengapa perbedaan ini penting

Salah satu kenyataan tidak nyaman yang akan dipahami semua “anak nakal” adalah bahwa banyak token sebenarnya tidak memiliki aplikasi praktis yang cukup. Untuk menjaga nilainya, token harus menjadi bagian sentral dari produk, sesuatu yang diandalkan pengguna dalam aktivitas sehari-hari, bukan sekadar sesuatu yang diperdagangkan di bursa.

Secara praktis, ini berarti permintaan yang didorong oleh penggunaan nyata, bukan hype pemasaran. Banyak tim merilis token sebelum kondisi yang sesuai terpenuhi, berharap kegunaan dan komunitas akan terbentuk sendiri. Di pasar yang semakin fokus pada pergerakan harga jangka pendek, kesenjangan ini bisa berakibat fatal.

Ini kurang menjadi masalah selama siklus peluncuran awal token 2017, ketika banyak token diluncurkan hampir hanya dengan whitepaper. Inovasi model ICO dan pasar altcoin yang bullish secara umum memungkinkan mengabaikan kurangnya aplikasi nyata. Pada tahun 2025, ketika altcoin sebagian besar tertinggal dari Bitcoin, strategi dominan tetaplah mengambil keuntungan jangka pendek dari aset baru dan kemudian kembali ke BTC.

Ketidakpastian regulasi: hal yang sama sekali tidak diperhatikan oleh pemain short

Jika kita adalah spekulan jangka pendek, kita sama sekali tidak akan peduli dengan apa yang terjadi—atau tidak terjadi—di Washington. Tapi tim dan investor jangka panjang sangat memperhatikan ini.

Kegagalan RUU tentang struktur pasar AS tahun 2025 meninggalkan pertanyaan kunci: apakah token dapat memberikan hak yang setara dengan saham? Tanpa kejelasan ini, banyak penerbit menghindari menambahkan fitur yang bisa menarik perhatian regulator. Akibatnya, muncul gelombang token berhati-hati dan disederhanakan—aset yang diperdagangkan dengan sedikit persyaratan yang jelas terkait nilainya.

Dalam upaya menghindari risiko hukum, sebagian besar penerbit juga menghindari memberikan insentif jangka panjang yang jelas kepada pemegangnya. Ini sangat cocok untuk pemain jangka pendek—tidak ada alasan untuk memegang aset dalam waktu lama.

Dari “likuiditas maksimal” ke kegunaan nyata: kapan pasar membutuhkan kedewasaan

Jika tahun 2025 mengungkapkan semua cara untuk mendapatkan keuntungan dari spekulasi, ia juga memperjelas apa yang saat ini dibutuhkan pasar. Mike Dudas, mitra pendiri dari perusahaan ventura 6MV, menunjukkan tema berulang: distribusi yang diprakarsai platform sering kali bekerja melawan keberhasilan jangka panjang.

Listing di Binance, khususnya, menjadi sinyal bearish karena banyak token yang baru ditambahkan langsung dijual kembali. Masalah ini bersifat struktural. Program distribusi besar di bursa terpusat lebih berorientasi pada likuiditas dan volume, bukan pada menyelaraskan kepentingan dengan pengguna nyata.

Semakin banyak tim yang mulai menyadari kesalahan ini dan bereksperimen dengan model distribusi berbasis penggunaan. Pendekatan ini melibatkan token yang diperoleh melalui interaksi yang terverifikasi, bukan didistribusikan secara massal saat peluncuran—model yang sebelumnya digunakan oleh proyek seperti Optimism dan Blur.

Ini berarti mengaitkan insentif dengan pembayaran biaya, memenuhi persyaratan aktivitas minimum, pemeliharaan infrastruktur, atau tata kelola. Token diberikan kepada pengguna yang benar-benar bergantung pada produk. Pendekatan ini lebih lambat dan kompleks untuk diimplementasikan, tetapi semakin dianggap sebagai keharusan karena model distribusi massal melalui bursa terpusat kehilangan kepercayaan.

Akhir dari permainan tebak-tebakan: kapan pasar membutuhkan kedewasaan

Kesimpulan utama dari tahun 2025 bukanlah bahwa token kripto rusak. Melainkan bahwa token yang tidak sesuai pasar tidak mampu bertahan dalam kondisi pasar yang kejam. Data dari Memento Research menunjukkan ini dengan sangat jelas.

Jika kita adalah “anak nakal” yang hanya fokus pada keuntungan jangka pendek, tahun 2025 akan membuktikan efektivitas strategi kita. Tapi keberhasilan ini didapat bukan karena permintaan terhadap kripto menghilang, melainkan karena penerbitan, kepemilikan, dan kegunaan token tidak pernah sinkron.

Token menjadi likuid lebih dulu daripada kebutuhan akan mereka muncul. Mereka didistribusikan secara luas sebelum komunitas yang nyata terbentuk. Mereka diperdagangkan aktif sebelum mereka memainkan peran penting dalam produk.

Tahap berikutnya dari perkembangan pasar kemungkinan besar tidak akan menghargai hype pemasaran dan permainan spekulatif. Jika kita adalah penjahat, ini berita buruk. Sebaliknya, pasar akan lebih menghargai ketenangan, desain insentif yang lebih transparan, dan token yang nilainya terkait dengan penggunaan nyata, bukan hanya saat mereka mulai diperdagangkan. Ini menandai akhir era di mana sekadar mendapatkan token dianggap sebagai investasi.