Perusahaan kripto UE memperingatkan: Pembatasan pilot DLT terlalu banyak, modal dan inovasi global mungkin akan mengalir ke Amerika Serikat lebih cepat

Waktu Eropa 4 Februari 2026, termasuk Securitize, 21X dan Boerse Stuttgart Group bersama-sama mengirim surat kepada pembuat kebijakan Uni Eropa, memperingatkan secara mendesak. Surat tersebut menunjukkan bahwa sistem percobaan DLT saat ini di UE terlalu banyak dibatasi, yang berpotensi mendorong likuiditas, inovasi, dan pangsa pasar pasar modal yang ter-tokenisasi ke Amerika Serikat.

Sementara itu, pasar kripto mengalami gejolak hebat. Berdasarkan data pasar Gate, hingga 6 Februari 2026, harga Bitcoin telah turun ke $64.891,7, dengan penurunan 8,83% dalam 24 jam; harga Ethereum adalah $1.893,78, dengan penurunan 10,16% dalam 24 jam.

Kunci Kebuntuan Regulasi

Ketika pasar mengalami fluktuasi hebat, permainan kebijakan secara diam-diam mengubah aliran modal. Surat yang ditandatangani oleh delapan perusahaan aset digital terkemuka UE ini mengungkapkan sebuah realitas mendesak.

Sistem percobaan DLT yang menjadi kebanggaan UE, karena pembatasan diri, berpotensi menyerahkan masa depan ke tangan orang lain. Surat tersebut secara rinci menunjukkan tiga pembatasan utama dari kerangka regulasi saat ini, yang telah bertransformasi dari “pagar keamanan” menjadi “belenggu pengembangan”. Rentang aset yang memenuhi syarat yang sempit mengecualikan sebagian besar instrumen keuangan dari percobaan; batas volume transaksi yang kecil (hanya 60-90 miliar euro saat ini) sulit menciptakan efek skala; dan masa izin selama enam tahun menambah ketidakpastian dalam perencanaan jangka panjang perusahaan.

Seruan Reformasi

Menghadapi peluang strategis yang hampir terlewatkan, delapan perusahaan ini mengajukan saran revisi yang jelas dan spesifik. Mereka meminta agar batas volume transaksi dinaikkan menjadi 1.000-1.500 miliar euro, angka ini lebih dari sepuluh kali lipat dari batas saat ini. Urgensi dari penyesuaian ini, seperti yang disebutkan dalam surat, adalah bahwa jika UE menunggu sampai 2030 untuk menerapkan paket rencana terkait secara penuh, Amerika Serikat akan mendapatkan keunggulan awal selama empat tahun penuh.

Keunggulan ini, jika terwujud, dapat berarti bahwa pasar modal Eropa akan secara jangka panjang terpinggirkan di panggung global. Delapan perusahaan ini menekankan bahwa usulan mereka bukan untuk melonggarkan standar regulasi, melainkan untuk memperluas cakupan aset yang memenuhi syarat, meningkatkan batas atas, dan menghapus batas waktu melalui “revisi cepat” secara teknologi.

Sebelah Seberang Atlantik

Sementara perusahaan UE berjuang di dalam kerangka regulasi, pasar Amerika Serikat justru mendorong inovasi dengan kecepatan yang berbeda. Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah mengizinkan DTCC melakukan penyelesaian T+0, dan Chicago Mercantile Exchange, New York Stock Exchange, serta NASDAQ telah merancang rencana tokenisasi. Kemajuan ini bukanlah kejadian terisolasi. Kemajuan pesat infrastruktur pasar berbasis blockchain di AS sedang membentuk keunggulan kompetitif di tingkat ekosistem. Dari penyelesaian hampir waktu nyata hingga sekuritas tokenisasi, langkah inovasi AS telah melampaui ruang lingkup proyek percobaan di Eropa.

Perubahan yang lebih dalam adalah bahwa perbedaan ini tidak hanya terlihat dari aturan spesifik, tetapi juga dari filosofi regulasi dan kepercayaan pasar. Ketika lembaga-lembaga AS mampu mengeksplorasi teknologi blockchain dalam cara yang lebih fleksibel di pasar modal, rekan-rekan di Eropa masih menguji kemungkinan terbatas di bawah kerangka percobaan.

Perbandingan Pembatasan dan Permintaan

Tabel berikut secara jelas menunjukkan pembatasan utama dari sistem percobaan DLT UE saat ini dan arah reformasi yang didorong industri:

Gejolak Pasar

Di balik permainan regulasi, kenyataan pasar kripto yang bergejolak sangat nyata. Berdasarkan data terbaru Gate, kapitalisasi pasar Bitcoin telah kembali ke $1,56T, dengan pangsa pasar 56,80%.

Analisis pasar menunjukkan bahwa alasan utama penurunan besar Bitcoin ini sangat kompleks. Profesor Liu Jin dari Cheung Kong Graduate School of Business berpendapat bahwa Bitcoin sangat berkorelasi positif dengan indeks Nasdaq dan harus dipandang sebagai aset berkarakteristik teknologi. Pandangan ini sejalan dengan pengamatan analis Deutsche Bank, Marion Laboure, yang menyatakan bahwa pergerakan Bitcoin sebagian besar mengikuti fluktuasi risiko aset seperti saham.

Perlu dicatat bahwa Bitcoin telah mengalami penurunan berturut-turut selama lebih dari tiga bulan, dan saat ini turun lebih dari 45% dari puncaknya pada Oktober 2025. Penjualan berkelanjutan ini menunjukkan bahwa minat investor tradisional semakin berkurang, dan sentimen pesimis terhadap aset kripto semakin meningkat.

Kompetisi Global

Perlombaan regulasi di seberang Atlantik sedang mendefinisikan ulang masa depan pasar modal global. Para ahli industri memprediksi bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun perubahan besar dalam inovasi pasar.

Kevin Kennedy, Wakil Presiden Eksekutif Pasar Utama NASDAQ di Amerika Utara, memprediksi: “Di garis depan teknologi, saya memperkirakan kemajuan besar dalam tokenisasi dan aset digital, termasuk sekuritas tokenisasi dan peluncuran produk baru yang mendorong pertumbuhan skala pengelolaan aset secara signifikan.” Tren inovasi ini mendorong transformasi fundamental infrastruktur pasar. Darko Hajdukovic, Kepala Infrastruktur Pasar Digital LSEG, menyatakan: “Pasar modal akan mengalami perubahan besar pada 2026, dengan semakin banyaknya adopsi teknologi buku besar terdistribusi, membawa inovasi dan efisiensi berbasis blockchain untuk aset dunia nyata.”

Inti kompetisi bukan lagi hanya tentang keunggulan teknologi, tetapi juga tentang bagaimana kerangka regulasi menyeimbangkan insentif inovasi dan pengendalian risiko. Dalam perjalanan tokenisasi aset yang semakin menjadi arus utama, yurisdiksi yang mampu menyediakan lingkungan regulasi yang jelas, fleksibel, dan berwawasan ke depan akan menarik modal dan talenta global.

Tantangan Masa Depan

Seiring fluktuasi pasar dan evolusi regulasi yang saling terkait, UE menghadapi momen pengambilan keputusan penting. Peringatan bersama dari delapan perusahaan ini bukan hanya umpan balik terhadap kebijakan tertentu, tetapi juga kekhawatiran tentang posisi strategis UE dalam ekonomi digital global.

Dalam jangka panjang, tantangan utama adalah bagaimana membangun kerangka regulasi yang mendorong inovasi sekaligus menjaga stabilitas keuangan. Melissa Stevenson, Kepala Manajemen Produk Valuta Asing ION, menyatakan: “Peningkatan kejelasan regulasi tentang stablecoin di AS dan Eropa akan meningkatkan kepercayaan dan penerimaan aplikasi bisnis.” Kejelasan regulasi ini sangat penting bagi institusi keuangan utama yang ingin berpartisipasi dalam pasar kripto. Ketika Morgan Stanley berencana meluncurkan perdagangan kripto untuk klien transaksi elektronik, dan sembilan bank utama di Eropa berencana meluncurkan stablecoin euro pada paruh kedua 2026, kerangka regulasi yang mendukung inovasi ini harus sudah tersedia.

Berdasarkan data pasar Gate, volume perdagangan Bitcoin dalam 24 jam mencapai $2,08B, dan Ethereum dalam 24 jam mencapai $914,72M, menunjukkan aktivitas pasar yang tetap aktif. Ketika pembuat kebijakan UE meninjau surat bersama ini, mereka tidak hanya melihat daftar saran kebijakan, tetapi juga peta kompetisi keuangan digital global—sebuah garis merah melintasi Atlantik yang mengarah ke aliran masa depan modal, talenta, dan inovasi. Volatilitas dunia kripto mungkin sementara menarik perhatian, tetapi yang benar-benar menentukan pola jangka panjang adalah teks regulasi yang tertulis di Brussels, Washington, dan kantor pusat keuangan di seluruh dunia.