Bitwise ajukan permohonan ETF Uniswap: Apakah DeFi + ETF dapat memicu narasi baru dalam kripto?

Pada Februari 2025, SEC Amerika Serikat menyelesaikan penyelidikan terhadap Uniswap Labs. Setahun kemudian, pada 6 Februari 2026, perusahaan manajemen aset Bitwise secara resmi mengajukan pernyataan pendaftaran Bitwise Uniswap ETF kepada Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat, ini adalah aplikasi ETF pertama yang secara resmi menargetkan token tata kelola decentralized exchange UNI.

Sementara itu, pasar kripto sedang mengalami penyesuaian besar-besaran. Berdasarkan data dari Gate per 6 Februari 2026, harga UNI telah turun sekitar 12,4% dalam 24 jam terakhir, dengan harga perdagangan antara $2,95 hingga $3,76, dan harga saat ini sekitar $3,26.

Langkah Pembuka: Kelahiran ETF Protocol DeFi Pertama

Raksasa manajemen aset Bitwise mengambil langkah bersejarah. Sebagai pelopor di bidang pengelolaan aset kripto, Bitwise secara resmi mengajukan dokumen pendaftaran S-1 untuk Bitwise Uniswap ETF kepada SEC Amerika Serikat pada awal Februari 2026.

Tujuan investasi resmi dari dana ini adalah, mencari eksposur yang setara dengan nilai Uniswap yang dimiliki trust, setelah dikurangi biaya operasional trust dan kewajiban lainnya.

Menurut dokumen tersebut, dana ini akan langsung memegang token UNI, tetapi awalnya tidak termasuk hasil staking. Jika disetujui, Coinbase Custody Trust Company akan menjadi kustodian dana.

Pengajuan ini bukan kejadian tunggal, melainkan didasarkan pada pengalaman panjang Bitwise selama bertahun-tahun. Sejak Juli 2021, Bitwise telah meluncurkan dana privat Bitwise Uniswap untuk investor memenuhi syarat, sebagai alat investasi tradisional bagi investor profesional untuk mengakses UNI.

Mengapa Uniswap? Kepercayaan Raja DeFi

Di antara ribuan proyek kripto, Bitwise memilih Uniswap sebagai target ETF protocol DeFi pertama, didukung oleh alasan yang kuat.

Uniswap adalah protokol perdagangan terdesentralisasi terkemuka di Ethereum, memungkinkan pengguna untuk langsung menukar token tanpa perantara. Token tata kelola UNI tidak hanya merupakan “sertifikat saham” dari protokol, tetapi juga memberi pemilik hak untuk memilih perkembangan masa depan protokol tersebut.

Dari segi posisi pasar, Uniswap secara konsisten menduduki peringkat teratas dalam volume perdagangan decentralized exchange. Per 6 Februari 2026, kapitalisasi pasar UNI melebihi 2,06 miliar dolar AS, menempati posisi ke-39 di antara semua mata uang kripto.

Fundamental protokol juga kuat. Total nilai terkunci (TVL) Uniswap mencapai sekitar 2,97 miliar dolar AS. Hanya dalam 24 jam terakhir, protokol menghasilkan biaya lebih dari 2,63 juta dolar AS, dan pendapatan proyek mencapai 160.000 dolar AS, menunjukkan potensi arus kas yang sehat.

Respon Pasar: Tekanan Jangka Pendek dan Nilai Jangka Panjang

Berita pengajuan ETF ini tidak langsung meningkatkan harga UNI, yang sangat terkait dengan kondisi pasar kripto secara umum saat ini.

Per 6 Februari 2026, data harga terbaru dari Gate dan bursa utama menunjukkan bahwa token ini mengalami volatilitas yang signifikan:

Performa harga ini secara langsung terkait dengan kondisi makro pasar. Seluruh pasar kripto sedang mengalami penyesuaian besar-besaran, dengan kapitalisasi pasar turun hampir 10% dalam 24 jam, dan indeks sentimen pasar jatuh ke zona “ketakutan ekstrem”.

Beberapa analis menunjukkan bahwa lebih dari 1,03 miliar dolar AS posisi long Bitcoin dilikuidasi, memicu de-leveraging di seluruh pasar, yang tak terhindarkan mempengaruhi token utama seperti UNI.

Peralihan Regulasi: Dari Konfrontasi ke Kolaborasi Era Baru

Pengajuan ETF Bitwise Uniswap menandai titik balik penting. Otoritas pengatur kini beralih dari pengawasan yang bersifat konfrontatif terhadap aset kripto, khususnya protokol DeFi, menuju kerangka regulasi yang lebih terbuka.

Pada Februari 2025, SEC menyelesaikan penyelidikan terhadap Uniswap Labs, membuka jalan bagi aplikasi ETF ini. Perubahan ini terjadi di tengah perubahan lingkungan regulasi AS yang lebih ramah terhadap aset digital.

Pemimpin pemerintahan saat ini juga memberikan sinyal positif. Donald Trump pernah beberapa kali menegaskan visi menjadikan AS sebagai “ibu kota kripto dunia”. Selain itu, ketua SEC baru, Paul Atkins, bekerja sama dengan ketua CFTC Michael Selig untuk meluncurkan “rencana kripto”, yang bertujuan memodernisasi aturan mereka.

Para pembuat kebijakan semakin menyadari bahwa protokol desentralisasi seperti Uniswap secara esensial berbeda dari entitas keuangan terpusat tradisional. Perubahan pemahaman ini membuka pintu bagi produk keuangan berbasis protokol DeFi.

Narasi Baru: Perpaduan DeFi + ETF

Penggabungan keuangan tradisional dan keuangan desentralisasi sedang melahirkan narasi investasi yang sama sekali baru. Kehadiran ETF Uniswap mungkin hanyalah awal dari tren ini.

Bagi investor tradisional, struktur ETF menyediakan jalur yang terstandarisasi untuk mengakses aset DeFi. Ini mengatasi hambatan teknis yang kompleks seperti pengelolaan kunci pribadi dan keamanan dompet, sehingga investor yang tidak terbiasa dengan teknologi kripto tetap dapat berpartisipasi dalam pertumbuhan DeFi.

Bagi protokol DeFi, ETF berarti basis investor yang lebih luas dan sumber permintaan yang lebih stabil. Seperti halnya ETF Bitcoin yang membawa aliran dana institusional ke Bitcoin, ETF DeFi juga berpotensi membuka permintaan baru untuk token protokol berkualitas.

Dampak yang lebih dalam adalah perubahan mekanisme penangkapan nilai. Banyak token tata kelola DeFi awalnya dirancang secara konservatif untuk menghindari risiko regulasi. Tetapi, seiring kejelasan regulasi, protokol seperti Uniswap yang mengeksplorasi mekanisme aktivasi biaya protokol, berpotensi mendapatkan penilaian pasar yang lebih adil melalui produk ETF.

Tantangan Potensial: Jalan Tidak Selalu Mulus

Meskipun prospek cerah, pengembangan ETF DeFi masih menghadapi berbagai tantangan. Persetujuan regulasi adalah hambatan utama. Meskipun suasana menjadi lebih ramah, standar persetujuan SEC terhadap ETF protokol DeFi, solusi kustodian, dan kepatuhan masih belum jelas.

Volatilitas pasar juga menjadi ujian besar. Token DeFi umumnya lebih volatil daripada aset tradisional, bahkan lebih volatil dari Bitcoin. Bagaimana membangun produk keuangan yang cocok untuk investor tradisional di atas aset dasar yang sangat fluktuatif ini membutuhkan inovasi dalam manajemen risiko.

Risiko teknologi juga tidak boleh diabaikan. Meskipun protokol Uniswap telah melalui banyak audit dan berjalan stabil, risiko smart contract dan risiko jaringan blockchain dasar (seperti Ethereum) tetap ada, dan dapat mempengaruhi produk ETF.

Terakhir, perubahan dalam kompetisi. Jika ETF Uniswap disetujui, kemungkinan besar akan memicu pengajuan ETF protokol DeFi serupa lainnya, yang dapat mengalihkan likuiditas dan perhatian pasar.

Kesimpulan

Di platform Gate, UNI selalu menjadi salah satu token dengan volume perdagangan paling aktif, mencerminkan perhatian pasar terhadap pemimpin DeFi ini.

Pengajuan ETF Bitwise Uniswap hanyalah langkah awal dari perjalanan panjang ini. Apapun hasilnya, ini sudah secara jelas mengungkapkan sebuah tren: DeFi sedang keluar dari laboratorium para penggemar teknologi dan memasuki panggung utama keuangan global.

Dengan keberhasilan ETF Bitcoin, kerangka regulasi yang semakin jelas, dan meningkatnya permintaan dari investor institusional terhadap produk keuangan inovatif, penggabungan DeFi dan ETF bukan hanya narasi baru, tetapi juga bisa menjadi titik balik penting dalam integrasi industri kripto ke dalam sistem keuangan utama.