Peringatan tentang Kehilangan Bakat VC Kripto: Analisis Mendalam tentang Kepergian Co-founder Multicoin dan Krisis Kepercayaan Web3

Kehilangan tokoh ikonik di bidang risiko investasi kripto seringkali lebih jelas menunjukkan arah perubahan industri daripada fluktuasi pasar.

Pada 5 Februari 2026, pendiri bersama yang berpengaruh di bidang investasi kripto, Multicoin Capital, Kyle Samani, mengumumkan pengunduran dirinya dari posisi managing partner.

Dia memutuskan untuk menginvestasikan waktunya dalam menjelajahi bidang teknologi lain, tetapi secara tegas menyatakan tidak akan sepenuhnya meninggalkan dunia kripto: “Meskipun saya akan keluar dari industri ini secara profesional, saya akan terus melakukan investasi pribadi di bidang ini.” Kepergiannya memicu diskusi luas di komunitas kripto dan dipandang sebagai indikator perubahan kepercayaan industri.

Gelombang Pengunduran Diri: Kehilangan Talenta dan Transformasi Struktur di Web3

Kepergian Kyle Samani dari Multicoin Capital bukanlah kasus tunggal, melainkan tanda penting dari gelombang kehilangan talenta besar di industri kripto. Sejak didirikan pada 2017, Multicoin dikenal karena investasinya yang visioner di proyek seperti Solana dan Helium.

Samani dikenal karena filosofi “investasi berbasis makalah” dan gaya terbuka di media sosial, yang membuatnya dianggap sebagai salah satu suara paling “otentik” di industri ini.

Kepergiannya bertepatan dengan adanya gejolak struktural di bidang sosial di Web3. Pada akhir Januari 2026, bidang sosial terdesentralisasi menyaksikan dua akuisisi simbolis dalam waktu hanya 48 jam.

Lens Protocol menyerahkan kendali ke Mask Network, sementara Farcaster diakuisisi sepenuhnya oleh penyedia infrastruktur intinya, Neynar.

Peristiwa ini menyebabkan beberapa pendiri terkenal meninggalkan posisi mereka, beralih menjadi konsultan atau bahkan keluar total. Perubahan ini mencerminkan adanya revisi mendalam terhadap logika nilai di “lapisan protokol” dan “lapisan aplikasi.”

Krisis Kepercayaan: Kepercayaan Industri Mengalami Keruntuhan dan Rebuilding

Sebelum mengundurkan diri, Samani pernah menulis di Twitter: “Cryptocurrency tidak seasyik yang banyak diharapkan oleh para penggemar kripto. Saya dulu percaya pada visi Web3 dan aplikasi terdesentralisasi, tapi sekarang saya tidak lagi percaya.”

Meskipun dia segera menghapus tweet tersebut, perubahan pandangan ini memicu keraguan terhadap sistem kepercayaan seluruh industri.

Krisis kepercayaan ini sangat terlihat dari data industri. Ekosistem Farcaster menghadapi efek “gunting”: meskipun jumlah pengguna aktif bulanan tampaknya stabil, data interaksi pengguna menurun tajam setelah mencapai puncaknya di kuartal kedua 2024. Pada Januari 2026, data interaksi hanya menyisakan sebagian kecil dari puncaknya.

Ini menunjukkan bahwa secara teknis pengguna masih ada, tetapi interaksi nyata telah berkurang secara signifikan.

Para pelaku pasar memiliki perbedaan persepsi tentang arti “sukses.” Beberapa kritikus secara tajam menyatakan: “Di balik Farcaster ada pendanaan sebesar 150 juta dolar, tetapi akhirnya diakuisisi oleh Neynar yang hanya memiliki dana beberapa puluh juta dolar.”

Hasil dari “ular memakan naga” ini dipandang sebagai tanda pecahnya gelembung valuasi dan kegagalan dalam menguji kecocokan produk dan pasar.

Latar Belakang Makro: Tekanan Ganda dari Geopolitik dan Aliran Dana

Krisis kepercayaan di industri kripto saat ini terjadi dalam konteks makro yang lebih luas. Ketidakpastian kebijakan di AS kembali meningkat, dan sensitivitas pasar terhadap kontinuitas kebijakan serta independensi Federal Reserve meningkat secara signifikan.

Ditambah lagi dengan berita utama terkait perdagangan dan geopolitik yang berulang, preferensi risiko secara keseluruhan telah menurun secara cepat.

Aliran dana pasar juga mencerminkan sikap berhati-hati ini. ETF spot Bitcoin dan Ethereum telah mengalami pengeluaran bersih besar selama beberapa hari berturut-turut: ETF BTC keluar sekitar 1,33 miliar dolar minggu ini, ETF spot ETH keluar selama empat hari berturut-turut sejak 20 Januari, dengan total pengeluaran bersih minggu ini sekitar 611,17 juta dolar.

Polanya memperkuat perilaku pengurangan posisi di pasar.

Refleksi Teknis: Nilai Inti Blockchain dan Batasan Aplikasinya

Kepergian Samani memicu refleksi mendalam tentang esensi teknologi blockchain. Dia akhirnya menyimpulkan: “Blockchain utamanya adalah buku besar aset, bisa merevolusi keuangan, tetapi potensinya di bidang lain terbatas.” Pandangan ini mencerminkan konsensus yang semakin berkembang di industri bahwa keunggulan utama blockchain mungkin hanya terbatas pada infrastruktur keuangan.

Refleksi ini sejalan dengan pandangan Vitalik Buterin, yang pernah mengkritik banyak proyek sosial kripto yang “terlalu bergantung pada token dan hype.”

Pendiri Mask Network, Suji, juga secara terbuka menyatakan bahwa mode “keuangan kuat” dari Friend.tech adalah kesalahan, dan bahwa “keuangan lemah dan sosial kuat” adalah masa depan.

Bahkan dari segi teknologi, industri blockchain menghadapi tantangan. Dengan semakin banyaknya jaringan layer-2 dan blockchain yang muncul, semakin sulit menjelaskan “mengapa membutuhkan 100 jaringan layer-2,” bahkan Vitalik sendiri mulai merefleksikan kesalahan strategi masa lalunya.

Arah Masa Depan: Potensi Pengembangan Praktis dan Inovasi yang Terintegrasi

Meskipun menghadapi krisis kepercayaan, teknologi blockchain tidak kehilangan potensi perkembangannya. Industri sedang bertransformasi ke arah yang lebih pragmatis, beralih dari fase “idealisme desentralisasi” ke fase integrasi “produk yang pragmatis.”

Salah satu tren penting adalah integrasi AI dan blockchain. Diperkirakan pada 2030, kita akan melihat “agen AI” berjalan di atas blockchain. Mereka adalah robot yang memiliki dompet kripto sendiri, dapat bernegosiasi dengan robot lain, membayar biaya penyimpanan awan mereka sendiri, dan menjalankan tugas tanpa campur tangan manusia.

Tren kunci lainnya adalah tokenisasi aset dunia nyata. Kita melampaui era blockchain yang hanya digunakan untuk JPEG kartun. Tren nyata pada 2030 adalah menempatkan “yang nyata” di atas blockchain—emas, properti, obligasi pemerintah, bahkan kredit karbon.

Kemunculan blockchain modular juga membuka jalur baru untuk perkembangan industri. Pengembang mulai memecah blockchain, satu lapisan mungkin hanya menangani kecepatan transaksi, sementara lapisan lain fokus menjaga keamanan dan aksesibilitas data.

Pendekatan “lego” ini membuat pengembangan Web3 menjadi lebih fleksibel.

Prospek Industri: Peluang Pembangun di Tengah Bear Market

Krisis kepercayaan di industri kripto ini meskipun menimbulkan kekhawatiran, juga bisa menjadi tahap kematangan yang diperlukan. Berbeda dengan keruntuhan dramatis seperti LUNA atau FTX, penyesuaian banyak proyek saat ini dianggap sebagai “pembersihan yang bermanfaat.”

Sebagai contoh, Farcaster dan pengembangnya, Merkle Manufactory, memilih mengembalikan sisa dana kepada investor, yang dipandang sebagai tindakan pengelolaan modal yang sangat bertanggung jawab dan menghindari pemborosan sumber daya secara sia-sia.

Data pasar menunjukkan bahwa pasar Web3 tetap tumbuh. Tahun lalu, ukuran pasar Web3 sekitar 52,67 miliar dolar, dan saat ini sudah menembus 68,74 miliar dolar. Analis memperkirakan bahwa pada 2032, bidang ini akan membesar hingga lebih dari 400 miliar dolar.

Tahun-tahun mendatang akan lebih fokus pada pembangunan yang praktis, beralih dari dunia spekulatif ke dunia yang berguna. Baik itu platform media sosial terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna memiliki penggemar sendiri, maupun rantai pasokan global yang melacak setiap lemon dari pohon ke toko, Web3 akan menjadi pilar ekonomi berikutnya.

Ringkasan

Samani memilih mempertahankan posisi sebagai ketua di Solana Finance, Forward Industries, dan mengajukan permintaan penebusan fisik dari Multicoin Master Fund dalam bentuk saham FWDI dan waran, bukan uang tunai.

Mantan “imam besar Solana” ini tidak memilih untuk benar-benar pergi, melainkan berpartisipasi dalam industri yang telah dia geluti selama hampir satu dekade dengan cara yang baru.

Kegaduhan pasar dan fluktuasi harga pernah menutupi nilai sebenarnya dari kripto. Industri membutuhkan waktu untuk membedakan teknologi yang tahan uji waktu dari sekadar noise pasar sesaat.

Mungkin seperti yang dikatakan seorang pengamat: “Gelembung era lama telah pecah, tetapi zaman keemasan para pembangun baru saja dimulai.”