Siapa yang Benar-Benar Mendapat Keuntungan di Pasar DEX Matang? Bagaimana Profesional Mendominasi Dibandingkan Ritel

Laporan terbaru dari Bank for International Settlements mengungkapkan sebuah kenyataan mencolok tentang ekosistem pertukaran terdesentralisasi: sementara trader individu mewakili mayoritas besar penyedia likuiditas sebesar 93%, peserta pasar yang matang mendapatkan bagian keuntungan yang tidak proporsional. Konsentrasi keberhasilan ini di lingkungan DEX yang matang menimbulkan pertanyaan penting tentang struktur pasar dan perilaku peserta.

Kesenjangan Konsentrasi Likuiditas

Data menunjukkan kisah yang menarik tentang siapa yang benar-benar mengendalikan kolam likuiditas. Trader berpengalaman dan institusi menyediakan antara 65-85% dari likuiditas aktual di pasar DEX, meskipun jumlah mereka jauh lebih sedikit dibandingkan peserta ritel. Konsentrasi ini menjadi semakin nyata ketika meninjau strategi pemilihan kolam. Pemain matang secara sengaja menargetkan kolam dengan volume tinggi yang menghasilkan volume perdagangan harian lebih dari $10 juta, di mana mereka memiliki kendali hampir penuh dan mendapatkan sebagian besar peluang perdagangan.

Ukuran Modal dan Pengembalian: Tempat Profesional Menang

Perbedaan kinerja antara peserta DEX ritel dan profesional cukup besar. Sementara investor ritel rata-rata memegang posisi sebesar $29.000, entitas profesional mengerahkan modal yang jauh lebih besar, rata-rata $3,7 juta per posisi. Keunggulan modal ini langsung berpengaruh pada profitabilitas: peserta matang mencapai pengembalian bersih harian yang 3 basis poin lebih tinggi dibandingkan rekan ritel mereka. Jika dihitung tahunan, keunggulan yang tampaknya kecil ini berkembang menjadi sekitar 11,65% pengembalian tahunan tambahan untuk trader profesional.

Peran Uniswap V3 dalam Mempercepat Dominasi Institusional

Peluncuran Uniswap V3 telah menjadi titik balik bagi konsentrasi pasar. Peluncuran protokol ini mempercepat tren yang jelas: peserta DEX institusional dan matang meningkatkan dominasi kolam mereka dari awalnya 40-50% menjadi 70-80% pada akhir 2023. Perubahan struktural ini menunjukkan bagaimana inovasi teknologi dapat memperkuat profesionalisasi pasar, membuatnya semakin sulit bagi trader ritel untuk bersaing secara efektif di kolam likuiditas utama.

Lanskap DEX yang matang terus mengkonsolidasikan kekuasaan di antara pemain yang memiliki modal besar dan keahlian untuk memanfaatkan keunggulan mikrostruktur pasar.