Kesalahpahaman tentang Keruntuhan Pasar: Mengapa Gaevoy dari Wintermute Menolak Menyalahkan Pihak Lain

Diskusi terbaru tentang volatilitas pasar telah tertutup oleh interpretasi yang keliru dan penyederhanaan berlebihan. Evgeny Gaevoy, pendiri Wintermute, baru-baru ini menantang narasi yang berlaku seputar crash kilat Oktober, dengan mendorong pemahaman yang lebih mendalam tentang apa yang sebenarnya terjadi di pasar kripto selama periode turbulensi.

Melampaui Narasi Gangguan Perangkat Lunak: Memahami Penyebab Sebenarnya Volatilitas Pasar

Dalam komentarnya yang dibagikan di media sosial, Gaevoy menekankan pentingnya figur publik untuk bertanggung jawab lebih besar saat membahas peristiwa pasar. Alih-alih menyalahkan satu platform atas gangguan perangkat lunak, dia menunjukkan bahwa koreksi pasar Oktober disebabkan oleh gabungan beberapa faktor: berita makroekonomi yang datang pada Jumat malam ketika likuiditas sangat menipis. Kombinasi ini menciptakan kondisi yang sangat memungkinkan terjadinya crash kilat di struktur pasar yang sudah terlalu leverage. Kesalahan interpretasi terhadap peristiwa tersebut—menganggapnya sebagai kegagalan teknis alih-alih kondisi pasar yang sistemik—mencerminkan kecenderungan yang lebih luas untuk mencari penjelasan sederhana terhadap fenomena yang kompleks.

Bahaya Penyederhanaan Berlebihan dalam Lingkungan yang Leverage-nya Tinggi

Gaevoy dengan jujur mengakui sentimen pasar: peserta pasar secara umum tidak menyukai pasar bearish, terutama ketika kelas aset tradisional terus naik sementara kripto mundur. Namun, dia menolak pola menyalahkan yang muncul selama penurunan pasar. Menyalahkan satu tempat perdagangan sebagai penyebabnya mengabaikan penyebab yang lebih dalam dan memberikan penilaian yang tidak akurat tentang mekanisme pasar. Kenyataannya melibatkan faktor-faktor yang saling terkait—leverage, jendela likuiditas rendah, volatilitas yang dipicu makro, dan perilaku kawanan—yang secara kolektif menghasilkan pergerakan harga yang diamati. Dengan menyalahkan satu aktor, pengamat menghindari konfrontasi dengan kerentanan struktural yang melekat dalam desain pasar saat ini dan posisi peserta pasar.