Sebuah 'lingkaran utang' AS bisa segera dimulai karena suku bunga pinjaman pemerintah diperkirakan akan melebihi pertumbuhan ekonomi, kata pengawas anggaran

Total utang federal mendekati tonggak menakutkan dalam beberapa tahun mendatang, tetapi titik kritis yang mungkin lebih mengkhawatirkan juga bisa segera tiba.

Video Rekomendasi

Menurut proyeksi terbaru dari Congressional Budget Office, utang yang dimiliki publik saat ini sebesar 31 triliun dolar dan sekitar 100% dari PDB. Pada tahun fiskal 2030, utang diperkirakan akan melebihi rekor 106% yang ditetapkan setelah Perang Dunia II, kemudian melonjak menjadi 120% pada tahun 2036.

Peningkatan tersebut didorong oleh biaya bunga utang tahunan, yang akan lebih dari dua kali lipat dari tingkat saat ini menjadi 2,1 triliun dolar pada tahun 2036, mengambil porsi yang lebih besar dari pengeluaran federal dan semakin mempercepat defisit anggaran.

Faktor utama dalam biaya bunga adalah hasil dari obligasi yang diterbitkan Departemen Keuangan untuk membiayai utang dan defisit besar Amerika. Setelah bertahun-tahun suku bunga yang sangat rendah, hasil obligasi mulai meningkat di tengah kenaikan suku bunga Federal Reserve sebelumnya, trajektori pinjaman yang tidak berkelanjutan, dan kekhawatiran bahwa pemerintahan Trump telah membuat AS kurang dapat diandalkan dalam keuangan global.

Perkiraan CBO menunjukkan bahwa ekonomi akan tumbuh lebih lambat dari pandangan sebelumnya, dengan pertumbuhan PDB nominal (tanpa disesuaikan inflasi) yang melambat dari 4,1% pada 2025 menjadi 3,9% pada 2026 dan 3,8% pada 2027.

Sementara itu, Departemen Keuangan menerbitkan utang dengan berbagai jangka waktu dan hasil. Rata-rata tingkat bunga yang dibayarkan saat ini adalah 3,316%. CBO memperkirakan tingkat ini akan naik menjadi 3,4% tahun ini dan terus meningkat, mencapai 3,9% pada tahun-tahun terakhir periode proyeksinya, yang berakhir pada 2036. Kenaikan rata-rata tingkat bunga ini akan menyumbang sekitar setengah dari kenaikan biaya bunga selama dekade berikutnya.

“Baseline terbaru CBO menunjukkan prospek fiskal yang tidak berkelanjutan, dengan utang mendekati level rekor, defisit tetap tinggi lebih dari dua kali target yang wajar, dan biaya bunga yang melonjak,” kata Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab dalam sebuah catatan pada hari Rabu. “Di akhir dekade, berdasarkan baseline CBO, tingkat bunga rata-rata atas seluruh utang federal akan melebihi pertumbuhan ekonomi nominal, yang bisa menandai awal dari spiral utang.”

Takut akan reaksi politik terhadap penghematan fiskal, para pembuat kebijakan sering menunjuk prospek pertumbuhan ekonomi yang kuat sebagai alternatif untuk menjaga utang AS tetap terkendali dalam jangka panjang.

Namun, ancaman biaya bunga yang tumbuh lebih cepat dari ekonomi berisiko mengirim utang ke kecepatan lepas landas dan memaksa langkah-langkah yang lebih drastis untuk mencegah krisis.

CRFB memperingatkan bahwa prospek fiskal sebenarnya bisa jauh lebih buruk dari proyeksi terbaru yang menyedihkan ini. Meskipun pendapatan yang melonjak dari tarif Trump telah membantu mengurangi defisit, mereka berada di dasar hukum yang rapuh.

“Jika Mahkamah Agung memutuskan bersama pengadilan tingkat lebih rendah bahwa sebagian besar tarif Presiden ilegal dan pembuat kebijakan memperpanjang berbagai ketentuan yang akan berakhir atau telah berakhir, defisit bisa mencapai 3,8 triliun dolar pada 2036 dibandingkan dengan 3,1 triliun dolar, dan utang bisa tumbuh menjadi 131% dari PDB pada 2036 dibandingkan 120%,” tambah pengawas anggaran tersebut. “Dalam kasus ini, spiral utang akan jauh lebih mungkin dan risiko krisis fiskal akan meningkat.”

Keputusan dari mahkamah tinggi mengenai kemampuan Trump untuk memberlakukan tarif globalnya berdasarkan International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) bisa datang akhir bulan ini.

Pemerintah telah menyatakan bahwa mereka bisa menggunakan undang-undang lain untuk memberlakukan tarif yang akan menggantikan bea IEEPA jika para hakim memutuskan menentang Trump. Tetapi hal ini bisa memakan waktu beberapa bulan, dengan beberapa tarif memiliki masa berlaku yang lebih terbatas.

Sementara itu, segera setelah kekalahan di pengadilan, pendapatan dari tarif akan turun secara tajam, dan pemerintah juga akan menghadapi klaim untuk mengganti kerugian perusahaan yang membayar bea tersebut, memaksa Departemen Keuangan menerbitkan utang lebih banyak dari yang direncanakan dan mengguncang pasar obligasi.

Tentu saja, ekonomi AS bisa melampaui proyeksi pertumbuhan CBO dan memperbaiki prospek utang, terutama jika AI membuka lebih banyak produktivitas. Untuk saat ini, CBO telah memperkirakan pandangan yang cukup konservatif, memperkirakan AI akan menambah hanya 0,1 poin persentase per tahun terhadap pertumbuhan produktivitas faktor total dan akhirnya meningkatkan output sebesar 1 poin persentase pada 2036.

“Adopsi luas aplikasi AI generatif yang saat ini sedang diproduksi diharapkan dapat meningkatkan efisiensi bisnis dan organisasi kerja, sehingga secara modest meningkatkan pertumbuhan TFP selama dekade berikutnya,” kata CBO.

**Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit **19–20 Mei 2026, di Atlanta. Era baru inovasi tempat kerja telah tiba—dan buku panduan lama sedang ditulis ulang. Dalam acara eksklusif dan penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk menjelajahi bagaimana AI, manusia, dan strategi bersatu kembali untuk mendefinisikan masa depan kerja. Daftar sekarang.