90% dari tarif Trump dibayar oleh konsumen dan perusahaan Amerika, kata Federal Reserve New York

Meskipun Presiden Donald Trump bersikeras bahwa tarif tersebut dibayar oleh bisnis asing, data yang semakin meningkat menunjukkan bahwa sebenarnya rumah tangga dan bisnis Amerika yang menanggung biaya pajak impor tersebut.

Video Rekomendasi

Laporan dari Federal Reserve Bank of New York yang dirilis hari Kamis, menggunakan data dari Biro Sensus AS dan Statistik Perdagangan Luar Negeri hingga November 2025, menemukan bahwa warga Amerika membayar hampir 90% dari tarif pada tahun 2025, termasuk 94% dari pungutan dari Januari hingga Agustus tahun lalu, 92% dari September hingga Oktober, dan 86% pada bulan November.

“Hasil kami menunjukkan bahwa sebagian besar beban tarif tetap jatuh pada perusahaan dan konsumen AS,” tulis para ekonom. Warga Amerika “terus menanggung sebagian besar beban ekonomi dari tarif tinggi yang diberlakukan pada tahun 2025.”

Penulis laporan—Mary Amiti, Chris Flanagan, Sebastian Heise, dan David E. Weinstein—menjelaskan dalam laporan mereka bahwa selama tahun 2025, tarif rata-rata meningkat lima kali lipat dari 2,6% menjadi 13%. Jika perusahaan asing yang membayar pungutan tersebut, hal itu akan tercermin dari perusahaan-perusahaan tersebut harus menurunkan harga agar tetap sama di tanah Amerika setelah pajak diterapkan. Sebaliknya, data mereka menunjukkan bahwa perusahaan yang mengekspor ke AS hanya sedikit menurunkan harga mereka, meninggalkan perusahaan domestik yang harus menyerap biaya tambahan atau meneruskannya kepada konsumen.

Trump berulang kali menyatakan bahwa negara lain yang ingin mengekspor barang ke AS yang membayar tarif tersebut. Dalam sebuah op-ed di Wall Street Journal bulan lalu, Trump mengatakan: “Data menunjukkan bahwa beban, atau ‘incidence,’ dari tarif secara besar-besaran jatuh pada produsen dan perantara asing, termasuk perusahaan besar yang bukan dari AS.”

Pernyataan presiden tentang keberhasilan tarif muncul saat kebijakan perdagangan-nya mendapatkan pengawasan yang meningkat. Pada hari Rabu, DPR mengesahkan resolusi, dengan dukungan dari tiga Republikan, untuk membatalkan tarif yang dikenakan pada Kanada karena kekhawatiran ekonomi. Sementara itu, pemerintahan Trump menunggu putusan dari Mahkamah Agung yang akan menentukan keabsahan tarif berdasarkan International Emergency Economic Powers Act.

Warga Amerika memperhatikan kenaikan harga akibat tarif, dan bulan lalu, kepercayaan konsumen turun ke tingkat terendah dalam lebih dari 11 tahun, dengan responden survei menyebut tarif sebagai salah satu alasan kekhawatiran tersebut.

“Respon tertulis dari konsumen tentang faktor yang mempengaruhi ekonomi terus condong ke pesimisme,” kata Kepala Ekonom Conference Board Dana Peterson dalam sebuah pernyataan. “Referensi terhadap harga dan inflasi, harga minyak dan gas, serta harga makanan dan bahan pokok tetap tinggi. Sebutan tentang tarif dan perdagangan, politik, dan pasar tenaga kerja juga meningkat pada bulan Januari, dan referensi terhadap kesehatan/asuransi dan perang sedikit meningkat.”

“Rata-rata tarif Amerika telah meningkat hampir tujuh kali lipat dalam setahun terakhir—namun inflasi telah melambat dan laba perusahaan meningkat,” kata juru bicara Gedung Putih Kush Desai dalam sebuah pernyataan kepada Fortune. “Faktanya, agenda ekonomi Presiden Trump berupa pemotongan pajak, deregulasi, tarif, dan kelimpahan energi sedang mengurangi biaya dan mempercepat pertumbuhan ekonomi.”

Tanda-tanda di dinding

Dampak tarif terhadap bisnis dan konsumen Amerika mengikuti pola yang terlihat dari dampak tarif selama masa jabatan pertama Trump. Sebuah studi tahun 2019 dari Journal of Economic Perspectives menemukan bahwa warga Amerika membayar seluruh beban, atau biaya, dari tarif hingga 2018, yang diperkirakan mengurangi pendapatan riil total AS sebesar $1,4 miliar per bulan hingga 2018.

Laporan dari Fed New York minggu ini juga mencerminkan data dari berbagai sumber, termasuk dari Tariff Tracker dari Harvard Business School, yang menemukan bahwa hingga Oktober 2025, pungutan tersebut menambah 0,76% ke Indeks Harga Konsumen, atau inflasi AS. Institut Kiel juga menemukan bahwa ekspor asing hanya menyerap 4% dari beban tarif, meninggalkan 96% yang harus ditanggung pembeli AS.

Para pemimpin bisnis AS telah memperingatkan tentang tarif selama berbulan-bulan karena alasan ini, mengklaim bahwa yang akan membuat keputusan adalah bisnis domestik, apakah menyerap biaya tersebut dengan mengorbankan margin mereka sendiri, atau meneruskannya ke pelanggan.

Procter & Gamble mengumumkan pada Juli 2025 bahwa mereka akan menaikkan harga beberapa produk rumah tangga seperti popok dan perawatan kulit karena tarif. General Motors melaporkan bulan yang sama bahwa mereka mengalami kerugian laba sebesar $1,1 miliar akibat pungutan tersebut.

“Tidak banyak yang bisa dilakukan,” kata analis senior Bernstein Daniel Roeska kepada Fortune pada Juli. “Jika kebijakannya adalah mengenakan tarif pada mobil, maka itu akan meningkatkan biaya mobil, dan akhirnya, kemungkinan besar akan meningkatkan harga mobil.”

Secara keseluruhan, beban pungutan ini telah melebihi manfaat yang diklaim Trump bahwa pajak tersebut akan membiayai, menurut beberapa ekonom. Presiden telah mengklaim bahwa pendapatan dari tarif akan membayar utang nasional AS yang mencapai $38 triliun dan bahwa pemerintahan akan mampu memberikan cek rebate sebesar $2.000 kepada warga Amerika dan memberikan pemotongan pajak.

Lembaga pemikir nonpartisan, Tax Foundation, menemukan awal bulan ini bahwa biaya tarif bagi rumah tangga AS melebihi manfaat dari potongan pajak. Kelompok ini sebelumnya memperkirakan bahwa pemotongan pajak Trump akan meningkatkan pengembalian rata-rata sebesar $1.000 dari tahun lalu, tetapi menghitung bahwa beban tarif bagi warga AS akan membengkak menjadi $1.300 pada tahun 2026, menghapus manfaat dari pemotongan tersebut.

“Tarif benar-benar menghambat potensi dari undang-undang pajak baru, baik untuk memberikan bantuan kepada wajib pajak maupun untuk pertumbuhan ekonomi,” kata Wakil Presiden Kebijakan Pajak Federal dari Tax Foundation Erica York kepada Fortune.

**Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit **19–20 Mei 2026, di Atlanta. Era inovasi tempat kerja berikutnya telah tiba—dan buku panduan lama sedang ditulis ulang. Dalam acara eksklusif yang penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk menjelajahi bagaimana AI, manusia, dan strategi bersatu kembali untuk mendefinisikan masa depan kerja. Daftar sekarang.