Apakah akan terjadi crash pasar saham pada tahun 2026? Tindakan Warren Buffett menunjukkan kehati-hatian

Inilah sebuah teka-teki yang seharusnya menjadi perhatian para investor: pasar saham telah memberikan keuntungan dua digit yang mengesankan selama tiga tahun berturut-turut, namun tanda-tanda kelebihan telah berkedip merah di mana-mana. Kebijakan tarif Presiden Trump telah melemahkan pasar tenaga kerja, valuasi utama telah melonjak ke level yang hanya terlihat selama gelembung dot-com dan pandemi COVID-19, dan namun sentimen investor terus meningkat. Di tengah latar belakang ini, apa arti ketika salah satu investor terbesar dalam sejarah—Warren Buffett—menghabiskan tiga tahun berturut-turut menjual lebih banyak saham daripada yang dibeli? Jawabannya mungkin dapat menerangi apa yang akan terjadi selanjutnya untuk crash pasar saham berikutnya atau koreksi signifikan.

Mengapa Kondisi Pasar Saat Ini Memicu Kekhawatiran Prediksi Crash

Angka-angka menunjukkan cerita yang mengkhawatirkan. Saat ini, indeks S&P 500 diperdagangkan pada 22,2 kali laba masa depan, jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 20 dan rata-rata sepuluh tahun sebesar 18,7. Menurut FactSet Research, tingkat valuasi ini hanya pernah dipertahankan dua kali dalam empat dekade terakhir: selama gelembung dot-com dan pandemi COVID-19. Kedua periode tersebut berakhir dengan pasar bearish.

Lebih buruk lagi, sentimen bullish di kalangan investor individu telah mencapai ekstrem. Survei mingguan dari American Association of Individual Investors (AAII) menunjukkan bahwa sentimen bullish mencapai 42,5% pada awal Januari 2026, jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 35,5%. Di sinilah yang menarik: ukuran ini adalah indikator kontra. Data historis menunjukkan bahwa ketika sentimen bullish setinggi ini, hasil pasar di masa depan cenderung lebih lemah, bukan lebih kuat.

Sementara itu, tarif sedang membebani fondasi ekonomi. Penelitian Federal Reserve menunjukkan bahwa pembatasan perdagangan secara historis berfungsi sebagai hambatan pertumbuhan, dan pasar tenaga kerja AS sudah mulai menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management, menunjukkan bahwa rasio P/E forward sekitar 22 secara historis berkorelasi dengan pengembalian tahunan di bawah 3% dalam tiga tahun berikutnya—yang tentu saja bukan prospek menarik bagi investor yang mencari keuntungan.

Warren Buffett Tidak Bisa Mengatur Waktu Pasar, Tapi Filosofinya Sangat Berarti

Warren Buffett telah dengan jujur menyatakan satu hal: dia tidak bisa memprediksi pergerakan pasar saham jangka pendek. Dalam sebuah editorial saat krisis keuangan 2008, ketika indeks S&P 500 turun 40%, Buffett menulis bahwa dia “tidak punya ide sama sekali” apakah saham akan naik atau turun dalam sebulan atau setahun.

Tapi inilah bagian pentingnya. Buffett juga menguraikan prinsip sederhana yang harus diikuti semua investor: “Jadilah takut saat orang lain serakah, dan jadilah serakah saat orang lain takut.” Pendekatan kontra ini tidak ada hubungannya dengan memprediksi pergerakan pasar secara tepat dan semuanya berkaitan dengan membaca suhu emosional pasar. Selama krisis 2008, ketakutan merajalela, jadi dia menyarankan membeli. Hari ini, situasinya berbalik. Keserakahan melimpah, sentimen bullish berada di tingkat tinggi, dan valuasi telah mencapai wilayah ekstrem secara historis.

Alasan Buffett tentang prediksi jangka pendek patut diperhatikan. Dia membandingkan prediksi timing pasar dengan “racun” dan mendesak investor untuk mengabaikannya. Sebaliknya, dia menyarankan fokus pada menemukan perusahaan yang dapat dipahami yang diperdagangkan dengan harga wajar—bisnis yang kemungkinan besar akan meningkatkan laba mereka secara material dalam lima, 10, atau 20 tahun ke depan. Pandangan jangka panjang ini mengalihkan perhatian dari kebisingan pergerakan kuartal berikutnya dan menuju kejelasan fundamental yang mencakup dekade.

Gelombang Penjualan Berkshire Hathaway Mengungkap Keyakinan Sang Maestro

Perbuatan berbicara lebih keras daripada kata-kata. Di bawah kepemimpinan Warren Buffett, Berkshire Hathaway telah menjadi penjual bersih saham—artinya saham yang dijual melebihi saham yang dibeli—selama tiga tahun berturut-turut. Periode ini secara tepat bersamaan dengan kenaikan valuasi pasar saham yang signifikan dari 15,5 kali laba masa depan di Oktober 2022 menjadi 22,2 kali saat ini.

Apa artinya ini? Buffett tidak mengatakan pasar akan crash besok atau bulan depan. Tapi pola penjualannya sangat menunjukkan bahwa peluang yang wajar dihargai telah menjadi langka. Saat valuasi meningkat, keinginannya untuk membeli menurun. Perilaku ini sangat sesuai dengan filosofi yang dia nyatakan: ketika aset menjadi mahal, jangan membeli; tunggu peluang yang lebih baik saat orang lain takut.

Fakta bahwa Berkshire mempertahankan disiplin penjualan ini bahkan saat pasar melonjak menunjukkan keyakinan. Alih-alih mengikuti reli, Buffett memilih mengumpulkan kas dan mengurangi eksposur. Apakah strategi ini akan terbukti tepat atau hanya konservatif tergantung pada apa yang terjadi selanjutnya dalam siklus pasar.

Membaca Tanda-Tanda Peringatan: Valuasi Tinggi Bertemu Sentimen Berlebih

Lingkungan saat ini menampilkan kombinasi faktor risiko yang tidak biasa. Tidak seperti 2008, kita tidak menghadapi keruntuhan sistem keuangan langsung atau krisis kredit. Tapi tidak seperti 2010-2015, ketika saham menawarkan nilai yang menarik, multiple saat ini meninggalkan sedikit ruang untuk kekecewaan. Jika pertumbuhan ekonomi melambat karena dampak tarif—dan para ahli secara luas memperkirakan hal itu—perkiraan laba masa depan yang digunakan untuk membenarkan valuasi saat ini bisa mengalami revisi ke bawah.

Ketika itu terjadi, koreksi pasar cenderung mengikuti. Besarnya bisa berkisar dari koreksi tipikal sebesar 10-15% hingga sesuatu yang lebih parah. Sejarah tidak menawarkan kepastian, tetapi probabilitasnya menunjukkan kewaspadaan sangat diperlukan.

Apa yang Harus Dilakukan Investor Ketika Pasar Dipenuhi Optimisme?

Mengingat dinamika ini, apa respons yang bijaksana? Kerangka kontra Buffett menawarkan panduan praktis. Alih-alih bertanya apakah crash pasar saham akan terjadi pada 2026—pertanyaan yang tidak bisa dijawab dengan pasti—investor harus menilai apakah harga saat ini memberikan bantalan yang cukup untuk membangun kekayaan jangka panjang.

Bagi mereka yang terlalu terpapar saham pada valuasi saat ini, pengambilan sebagian keuntungan masuk akal. Bagi yang menunggu di kas, mungkin terlalu dini untuk menginvestasikan semuanya—sejarah menunjukkan bahwa titik masuk yang lebih baik sering muncul dalam siklus pasar yang biasa. Bagi investor jangka panjang yang memiliki dekade di depan, volatilitas pasar adalah peluang, bukan ancaman.

Intinya: jangan mengikuti euforia kerumunan. Kesuksesan Buffett selama puluhan tahun tidak berasal dari memprediksi crash pasar, tetapi dari menjaga disiplin saat orang lain mengabaikannya. Dengan ukuran ini, prediksi crash pasar saham berikutnya yang banyak analis tawarkan kurang penting dibandingkan apakah Anda sudah siap menghadapi koreksi yang tak terelakkan itu.