Standard Chartered Bank: Ukuran pasar mata uang stabil diperkirakan akan mencapai 2 triliun dolar AS pada tahun 2028, mendorong permintaan obligasi jangka pendek AS meningkat lebih dari 1 triliun dolar AS

Menurut The Block pada 23 Februari, Geoffrey Kendrick, kepala global riset aset digital di Standard Chartered Bank, dan John Davies, seorang ahli strategi suku bunga AS, menunjukkan dalam laporan penelitian terbaru mereka bahwa penerbit stablecoin secara bertahap menjadi salah satu pembeli terbesar obligasi Treasury jangka pendek AS (T-bill). Laporan tersebut memperkirakan bahwa kapitalisasi pasar stablecoin akan mencapai $2 triliun pada akhir tahun 2028, yang akan mendorong sekitar $800 miliar hingga $1 triliun dalam permintaan baru untuk obligasi Treasury, terutama terkonsentrasi pada varietas short-end dari 0 hingga 3 bulan.

Standard Chartered Bank memperkirakan bahwa jika permintaan tambahan dari program pembelian yang dikelola cadangan Federal Reserve dan sekuritas yang didukung hipotek diganti pada saat jatuh tempo, total permintaan untuk obligasi Treasury jangka pendek baru dapat mencapai sekitar $2,2 triliun pada tahun 2028, sementara pasokan bersih obligasi Treasury selama periode yang sama akan menjadi sekitar $1,3 triliun, dengan kesenjangan sekitar $900 miliar. Untuk mengisi kesenjangan ini, Departemen Keuangan AS mungkin perlu menyesuaikan struktur penerbitan utangnya dan menggeser sebagian pasokan obligasi Treasury jangka panjang ke ujung pendek, dan jika sekitar $ 900 miliar ditransfer dari obligasi Treasury jangka panjang ke jangka pendek, secara teoritis dapat menangguhkan lelang Treasury 30 tahun selama tiga tahun berturut-turut, dan Amerika Serikat sebelumnya telah melakukan operasi serupa antara 2002 dan 2006.

Saat ini, Tether, penerbit stablecoin terbesar, memiliki skala sirkulasi sekitar $185 miliar dan memegang lebih dari $120 miliar dalam obligasi Treasury AS jangka pendek, peringkat di antara pemegang obligasi Treasury AS jangka pendek terbesar di dunia. Pada tingkat peraturan stablecoin, Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka peraturan federal pada Juli 2025, yang mengharuskan penerbit stablecoin teregulasi di Amerika Serikat untuk menggunakan aset likuid berkualitas tinggi sebagai cadangan, dengan obligasi Treasury jangka pendek sebagai varietas alokasi intinya.