Lebih dari 70 miliar HKD nilai pasar hilang! Saham unggulan model AI besar anjlok tajam karena sebuah surat

Financial Associated Press, 23 Februari (Editor Tong Gu) Saham Hong Kong rebound kuat di awal perdagangan, tetapi sektor model besar AI melemah melawan tren, menunjukkan diferensiasi yang jelas. Pada jeda tengah hari, Zhipu (02513.HK) turun 23%, Haizhi Technology Group turun 18%, dan MINIMAX-WP (00100.HK) turun 10%. Ini sangat kontras dengan kenaikan umum di sektor teknologi. Di antara mereka, nilai pasar Zhipu menguap lebih dari HK$70 miliar dalam setengah hari.

Penyesuaian tersebut langsung berasal dari surat permintaan maaf yang dikeluarkan oleh Zhipu pada 21 Februari tentang revisi Rencana Pengkodean GLM, dan perusahaan mengakui tiga masalah utama: transparansi aturan yang tidak memadai, lambatnya pembukaan skala abu-abu GLM-5, desain kasar mekanisme peningkatan untuk pengguna lama, dan peluncuran cepat rencana kompensasi seperti pengembalian dana penuh, pengembalian satu klik, dan perpanjangan layanan untuk memperbaiki pengalaman pengguna dan kepercayaan pasar.

Sebelumnya, di bawah katalisis rilis model flagship GLM-5 dan kenaikan harga paket coding sebesar 30%, harga saham Zhipu terus meledak. Pada 20 Februari, ditutup pada HK$725, dengan total nilai pasar HK$323,2 miliar, dengan peningkatan kumulatif lebih dari 500% berdasarkan harga pembukaan pada hari pertama pencatatan, menjadi target inti dari model besar AI saham Hong Kong.

Sebelumnya, institusi masih mempertahankan peringkat positif pada nilai jangka panjang sektor ini: CICC memberi Zhipu “mengungguli industri”, dengan target harga HK$688, optimis tentang hambatan teknis GLM-5 dan ruang komersialisasi pengkodean AI, dan diperkirakan akan memiliki CAGR pendapatan lebih dari 130% dari 2023 hingga 2027; JPMorgan Chase & Co. menutupinya untuk pertama kalinya pada 10 Februari, memberikan Zhipu “overweight/overweight” dengan target harga HK$400, dan memberikan MINIMAX “overweight/overweight” dengan target harga HK$700, mengakui iterasi model dan kemampuan monetisasi ekologis dari perusahaan terkemuka.

Dalam jangka pendek, trafik GLM-5 melampaui ekspektasi, mengakibatkan ekspansi tertinggal, dan tekanan pembatasan dan pengembalian versi Pro/Lite, ditambah dengan keuntungan awal yang berlebihan, menyebabkan aksi ambil untung yang tinggi, yang bersama-sama menyebabkan fluktuasi harga saham. Institusi umumnya menilai bahwa gejolak ini adalah masalah tingkat operasional dan tidak mengubah logika inti teknologi dan komersialisasi. Saat ini, GLM-5 Max telah dibuka sepenuhnya, Pro terbuka tetapi arus puncak terbatas, Lite secara bertahap akan dikurangi secara bertahap di luar jam sibuk setelah liburan, dan perusahaan mempercepat pengisian daya komputasi untuk meningkatkan stabilitas layanan.

Secara keseluruhan, sektor model besar saham Hong Kong berada di bawah tekanan dalam jangka pendek karena dampak peristiwa, tetapi peringkat institusi terkemuka tidak bergeser, dan pasar masih fokus pada implementasi teknologi, retensi pengguna, dan realisasi keuntungan. Investor dapat melacak kemajuan daya komputasi, laju komersialisasi, dan efek implementasi rencana kompensasi, merespons dengan hati-hati fluktuasi dalam jangka pendek, dan terus optimis tentang prospek industrialisasi model besar AI dalam jangka panjang.