Kisah Dua Pembuat Mainan: Mattel Merosot, Sementara Perpindahan Digital Hasbro Membawa Hasil

Tur di Pusat Desain Mattel di El Segundo · Reuters

Aishwarya Venugopal

Rabu, 11 Februari 2026 pukul 21:28 WIB 3 menit membaca

Dalam artikel ini:

MAT

-2,23%

HAS

+7,48%

Oleh Aishwarya Venugopal

11 Feb (Reuters) - Mattel dan Hasbro keduanya memberikan perkiraan yang mengecewakan untuk tahun 2026. Tetapi saham Hasbro naik hingga 9% pada hari Selasa berkat kekuatan bisnis permainan digitalnya, dan saham Mattel turun 30% sebelum pasar dibuka pada hari Rabu dan diperkirakan mengalami penurunan intraday terburuk dalam lebih dari empat dekade.

Reaksi yang kontras ini menyoroti kesenjangan strategis yang semakin melebar antara kedua raksasa mainan tersebut.

Sementara keduanya berjuang dengan permintaan yang lemah untuk mainan tradisional, keberhasilan Hasbro dalam permainan digital secara fundamental mengubah profil risiko mereka, mengubah perkiraan suram menjadi gangguan kecil. Bagi Mattel, peringatan makroekonomi yang sama cukup untuk membuat sahamnya turun tajam.

“Mattel berada dalam tahap awal investasi yang serupa dengan investasi Hasbro dalam permainan lebih dari tujuh tahun yang lalu,” kata analis D.A. Davidson, Keegan Cox.

Investor di Mattel, pembuat boneka Barbie ikonik dan mainan Hot Wheels, khawatir tentang paparan perusahaan terhadap pasar mainan yang melemah dan risiko meningkatnya penahanan inventaris di tengah ketidakpastian pesanan dari pengecer.

“Pendapatan bruto Desember di AS berakhir lebih kecil dari yang diperkirakan,” kata Mattel, menyiratkan bahwa ada lebih sedikit pesanan baru dari pengecer selama periode belanja liburan utama.

DUA JALUR, SATU AKIBAT

Mattel menghasilkan sebagian besar pendapatannya dari penjualan mainan: mobil dan truk Hot Wheels, set permainan balita di bawah merek Fisher-Price, boneka, dan action figure dengan lisensi dari perusahaan seperti Pixar dan Warner Bros Discovery.

Namun, konsumen membeli lebih sedikit mainan klasik dan menghabiskan lebih banyak untuk permainan meja dan digital yang terkait dengan acara dan film online populer.

Mattel mengisyaratkan pada hari Selasa bahwa mereka sedang mendorong ke pasar permainan digital, dengan mengumumkan rencana untuk mengakuisisi 50% sisanya dari usaha patungan dengan NetEase China. ‌Namun, inisiatif ini masih dalam tahap awal dan juga menekan margin.

Sebaliknya, Hasbro melaporkan lonjakan 86% dalam pendapatan segmen Wizards of the Coast dan Permainan Digital pada kuartal Desember, sementara margin operasinya meningkat menjadi 45% dari sekitar 24% setahun sebelumnya.

Magic: The Gathering, franchise kartu perdagangan andalan perusahaan, mencatat lonjakan pendapatan sebesar 141%.

“Walaupun investor telah melihat bagaimana IP mainan tradisional dapat berhasil masuk ke permainan digital, dan peluang margin dari kenaikan tersebut, investasi besar Mattel dalam permainan digital di 2026 menunda potensi keuntungan,” tulis analis UBS dalam sebuah catatan.

Mattel pada hari Selasa mengatakan mereka berencana menginvestasikan sekitar $110 juta di 2026, terutama untuk permainan digital, dan sekitar $40 juta untuk pemasaran berbasis kinerja.

Cerita Berlanjut  

PENUMPUKAN INVENTARIS YANG MENGENDAP

Dalam kuartal yang dilaporkan, Mattel mengalami tekanan margin akibat diskon tambahan untuk mengurangi penumpukan inventaris setelah “perubahan pola pengiriman dari impor langsung ke pemenuhan domestik,” katanya dalam panggilan dengan analis pada hari Selasa.

Perusahaan mengatakan bahwa pengecer telah mengubah cara mereka melakukan pemesanan karena ketidakpastian tarif dan pergeseran preferensi konsumen.

Sekarang, alih-alih meramalkan permintaan berbulan-bulan dan mengelola waktu tunggu yang lama, pengecer seperti Walmart membeli berdasarkan permintaan dan memaksa perusahaan seperti Mattel untuk menyimpan inventaris di gudang mereka.

Analis mengatakan bahwa pembersihan inventaris ini, yang diperkirakan akan berlanjut ke kuartal saat ini, akan menambah masalah perusahaan.

Hasbro memiliki rasio harga terhadap laba yang lebih tinggi sebesar 18,95, dibandingkan dengan 12,14 milik Mattel. Saham Mattel diperdagangkan pada harga $14,6 dalam perdagangan premarket hari Rabu.

(Laporan oleh Aishwarya Venugopal dan Angela Christy di Bengaluru; Penyuntingan oleh Sayantani Ghosh dan Shinjini Ganguli)