Yen Jepang Akan Terus Turun? Perang Genggam Antara Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga dan Tekanan Depresiasi

Nilai tukar mata uang Jepang baru-baru ini naik tiga kali berturut-turut, menembus angka 153 dalam satu gerakan, dan diskusi pasar tentang tren masa depan mata uang Jepang telah mencapai titik panas. Seberapa kuat kekuatan yang mendukung tren kenaikan mata uang Jepang? Akankah yen turun lagi? Ini telah menjadi perhatian utama bagi investor. Mata uang Jepang saat ini menghadapi kontradiksi yang menarik: di satu sisi, ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral terus memanas, dan di sisi lain, tekanan depresiasi jangka panjang Jepang masih ada, dan kedua kekuatan terlibat dalam tarik ulur yang sengit.

Pergeseran kebijakan telah menjadi pendukung penting untuk rebound mata uang Jepang

Awal bulan ini, koalisi yang berkuasa memenangkan kemenangan telak dalam pemilihan umum Jepang, hasil yang membawa keuntungan politik bagi mata uang Jepang. Perdana Menteri terpilih Sanae Takaichi menjelaskan bahwa dia tidak akan mendanai pengurangan pajak konsumsi dengan menerbitkan obligasi defisit, sebuah pernyataan yang secara efektif mengurangi kekhawatiran pasar tentang ekspansi fiskal Jepang yang berlebihan. Pada saat yang sama, Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama juga mengirimkan sinyal, mengatakan bahwa dia akan memantau dengan cermat perubahan nilai tukar dan tidak mengesampingkan intervensi dalam fluktuasi nilai tukar yang dengan cepat meninggalkan fundamental.

Kejelasan kebijakan memberi yen kesempatan di lengan. Pelaku pasar mulai menilai kembali prospek ekonomi Jepang dan juga penuh dengan ekspektasi untuk tindakan tindak lanjut bank sentral.

Ekspektasi kenaikan suku bunga telah menjadi titik balik utama dalam tren mata uang Jepang

Kenaikan ekspektasi kenaikan suku bunga telah menjadi kekuatan pendorong inti di balik apresiasi mata uang Jepang. Perkiraan terbaru Bank of America menunjukkan bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan April, dua bulan lebih awal dari yang diperkirakan sebelumnya pada bulan Juni. Pergeseran ini mencerminkan pemahaman baru tentang situasi inflasi Jepang dan penentuan kebijakan bank sentral.

Kemajuan ekspektasi kenaikan suku bunga memiliki dua dampak utama: satu adalah menarik modal internasional untuk mengalokasikan kembali eksposur ke aset mata uang Jepang, dan yang lainnya adalah mengubah ekspektasi pasar untuk imbal hasil riil mata uang Jepang. Dengan latar belakang ketidakpastian di lingkungan likuiditas global, ekspektasi kenaikan suku bunga telah menjadi faktor positif yang langka bagi mata uang Jepang.

Institusi mengungkapkan pendapat mereka: tata letak masa depan mata uang Jepang terbagi

Namun, masih ada kesenjangan besar di dalam pasar tentang apakah yen dapat terus menguat.

Mizuho Securities percaya bahwa tren depresiasi jangka panjang mata uang Jepang tidak berubah, dan nilai tukar berikutnya dapat bergerak ke kisaran 160 hingga 165 yen, yaitu, mata uang Jepang akan terus melemah. Nomura Securities lebih waspada, percaya bahwa meskipun lingkungan politik menjadi lebih ringan, pasar dapat melanjutkan “perdagangan pasar tinggi” dan lebih lanjut menjual yen. Nomura juga menunjukkan bahwa begitu USD/JPY mendekati angka 160, risiko intervensi pasar valuta asing oleh Kementerian Keuangan Jepang akan meningkat secara signifikan, yang akan menjadi resistensi penting terhadap tren kenaikan nilai tukar.

Deutsche Bank telah mengambil sikap yang berbeda. Bank telah menutup posisi short sebelumnya dalam mata uang Jepang dan saat ini netral pada mata uang Jepang. Deutsche Bank percaya bahwa langkah-langkah kebijakan yang lebih ramah pasar dapat diperkenalkan di masa depan, dan penerapan kebijakan pengurangan pajak konsumsi yang dijanjikan sebelumnya juga dapat ditunda, yang semuanya menunjukkan ruang bagi mata uang Jepang untuk rebound.

Beberapa lembaga yang lebih optimis mengatakan bahwa kenaikan suku bunga Jepang pada bulan April adalah kesimpulan yang sudah pasti, dan nilai tukar mata uang Jepang pada akhirnya akan menembus angka 150 dan mencapai apresiasi yang signifikan.

Posisi teknis menentukan arah tren selanjutnya

Kembali ke pertanyaan inti - akankah yen turun lagi? Jawabannya mungkin lebih kompleks dari yang diharapkan. Nilai tukar saat ini adalah sekitar 153, dengan 150 dan 160 membentuk kisaran kunci. ke bawah, 150 adalah level support dan level kunci psikologi pasar; Ke atas, 160 adalah tingkat resistensi dan garis sensitif untuk intervensi Kementerian Keuangan Jepang. Apakah yen pada akhirnya dapat berdiri kokoh tergantung pada apakah ekspektasi kenaikan suku bunga dapat mengatasi tekanan penyusutan struktural jangka panjang dan seberapa tegas intervensi kebijakan.

Dalam jangka pendek, ekspektasi kenaikan suku bunga dan dukungan politik telah memberi yen kesempatan untuk naik; Dalam jangka menengah, tindakan aktual bank sentral dan kinerja data ekonomi Jepang akan menjadi faktor penentu; Dalam jangka panjang, perbedaan perbedaan suku bunga antara Jepang dan Amerika Serikat dan kinerja ekonomi relatif adalah pendorong fundamental tren yen.