Peringatan Aktivitas Opsi Tidak Biasa: Jika Anda Memiliki 3 Saham Ini, Saatnya Melindungi dengan Collar

Futures Options Swaps oleh Pavel Ignatov via Shutterstock

Will Ashworth

Sabtu, 21 Februari 2026 pukul 03:30 WIB 6 menit baca

Ini adalah hari terakhir perdagangan dalam minggu yang dipersingkat liburan. Volatilitas meningkat – VIX telah naik lebih dari 43% sejak awal tahun – dengan investor menunggu apa yang akan terjadi di Iran.

Untuk memperburuk keadaan, Departemen Perdagangan melaporkan pagi ini bahwa PDB Amerika Serikat di kuartal keempat meningkat sebesar 1,4%, 300 dan 240 basis poin lebih rendah dari Q3 2025 dan Q2 2025, masing-masing.

Berita Lain dari Barchart

21.000 Alasan Aktivitas Opsi Tidak Biasa Cogent Communications Menjerit Bull Call Spread

Cara Menemukan Saham Terbaik untuk Strategi Opsi Penghasil Uang Ini

3 Langkah Menuju Sistem Perdagangan Sederhana

Pasar bergerak cepat. Ikuti perkembangan dengan membaca newsletter Barchart Brief siang hari GRATIS kami untuk grafik, analisis, dan berita eksklusif.

Selain itu, ada kenaikan harga inti sebesar 3,0% secara tahunan di bulan Desember, yang tidak termasuk makanan dan energi, dan menjadi sangat jelas bahwa tarif sedang mempengaruhi harga, karena perusahaan tidak lagi dapat menghindari menanggung biaya tambahan tersebut. Perang di Iran pasti akan menyebabkan harga gas yang lebih tinggi, memperburuk tingkat inflasi yang sudah tinggi.

Siapa yang tahu apa arti semua ini bagi pasar saham? Tampaknya pasar memiliki pikirannya sendiri.

Dalam aktivitas opsi tidak biasa kemarin, tiga saham dengan kenaikan besar selama 12 bulan terakhir memiliki opsi call dan put dengan rasio Vol/OI (volume terhadap open-interest) di atas 7,0.

Jika Anda membelinya setahun lalu atau lebih awal, Anda mungkin ingin mempertimbangkan strategi opsi Protective Collar. Berikut alasannya.

Semoga akhir pekan Anda menyenangkan.

Apa Itu Strategi Protective Collar?

Seperti namanya, Anda membuat kerah di sekitar posisi saham panjang Anda dengan menjual put dengan harga strike di bawah harga saham dan membeli call dengan harga strike di atasnya.

Dengan melakukan ini, Anda memberikan perlindungan terhadap penurunan harga saham, sekaligus membatasi potensi kenaikan di masa depan. Ini adalah strategi yang tepat saat Anda tidak yakin tentang arah harga saham dalam waktu dekat.

Mari kita bahas saham-sahamnya sendiri. Semua perusahaan yang saya kira dikenal.

Caterpillar (CAT)

Caterpillar (CAT) sahamnya naik 118% selama 12 bulan terakhir. Meskipun ada dua opsi yang sangat aktif kemarin, yang akan membentuk bagian dari kerah pelindung adalah opsi strike $820 yang jatuh tempo 27 Februari. Berdasarkan harga penutupan kemarin, keuntungan Anda dibatasi hingga 7,8% dalam minggu mendatang. Pergerakan yang diharapkan kurang dari setengah itu.

Jadi, sekarang kita harus memilih put panjang untuk melindungi dari penurunan—sebaiknya, sesuatu yang ATM (at-the-money) atau sedikit OTM (out-of-the-money). Pada akhirnya, Anda ingin memberi diri Anda peluang terbaik untuk mendapatkan keuntungan dalam minggu mendatang sambil melindungi dari penurunan harga yang signifikan.

Cerita berlanjut

Kemungkinan hal ini terjadi rendah. Pergerakan yang diharapkan adalah 3,61% atau $27,27 berdasarkan harga saham $765,36. Jadi, Anda akan menginginkan strike put di $740 atau lebih tinggi sambil menjaga biaya perlindungan ini tetap wajar.

Berdasarkan strike put $740, biaya bersih atau debit dari kerah pelindung adalah $9,55 ($955), atau 1,3% dari harga saham $755,76. Itu lebih dari wajar, sementara peluang menghasilkan uang sebesar 41,2%. Keuntungan maksimum Anda di sini lebih dari dua kali lipat kerugian maksimum.

Jika Anda membayar $34.000 untuk 100 saham CAT pada Februari 2025 dan harga sahamnya $740 Jumat depan, kerugian maksimum Anda adalah $2.531 [$740 strike put - $755,76 harga saham - $9,55 biaya bersih]. Jika harga saham di saat kedaluwarsa adalah $728,49 [$755,76 - $27,27 pergerakan yang diharapkan], Anda tetap hanya kehilangan $2.531.

Namun, secara bersih, Anda masih naik sekitar 114% dari setahun yang lalu.

Wayfair (W)

Opsi put $55 digabungkan dengan call $92,50 bisa menjadi kerah pelindung siap pakai untuk bullish Wayfair (W). DTE (hari sampai kedaluwarsa) 29 hari jauh lebih baik daripada DTE Caterpillar. Umumnya, 30-90 hari lebih baik karena menyeimbangkan perlindungan downside dengan biaya yang wajar.

Saham Wayfair naik 73% selama 12 bulan terakhir. Namun, sejak mencapai puncak 52 minggu di $119,98 pertengahan Januari, saham ini telah kehilangan 34%. Kemarin, saham ini turun 13% setelah melaporkan hasil Q4 2025 yang buruk. Saat saya menulis ini, saham ini telah kembali sebagian.

Saya tidak pernah menyukai bisnis Wayfair. Perusahaan ini kesulitan menghasilkan keuntungan secara konsisten—melaporkan laba EBITDA sebesar $743 juta dari pendapatan $12,46 miliar di 2025—dan sekarang ingin mengambil langkah ofensif untuk merebut pangsa pasar dan meningkatkan pendapatan. Investor berhak khawatir.

Jika Anda membeli saham W bulan Februari lalu di harga $41, Anda mungkin berharap sudah memasang kerah pelindung sejak Januari. Hindsight 20/20. Tapi, belum terlambat untuk melakukannya.

Seperti yang terlihat di atas, call $92,50 yang pendek dikombinasikan dengan put $55 memiliki kredit bersih sebesar $2,15 ($215) atau 2,5% dari harga sahamnya. Meskipun kredit bersih ini menggoda, jika Anda membelinya setahun lalu, Anda tidak ingin keuntungan Anda menghilang dalam sebulan setelah apa yang sudah terjadi sejak pertengahan Januari.

Jadi, saya akan memilih strike put $70 atau lebih tinggi.

Jika dipikir-pikir, debit bersih $2,55 dari put $77,50 bukanlah harga yang tinggi untuk menghentikan kerugian. Pada pertengahan Januari, berdasarkan harga beli $41, Anda naik 193% saat mencapai puncak 52 minggu di $119,98. Sekarang, Anda naik 107%. Kalau saya, saya enggan membiarkan keuntungan itu turun di bawah angka tiga digit, apalagi saham W ini selama hampir 3 tahun diperdagangkan di kisaran $40 sebelum melonjak April lalu.

Biaya perlindungan. Tidak ada jalan pintas.

Southwest Airlines (LUV)

Dari lima opsi yang sangat aktif kemarin, saya fokus pada call $57,50 dan put $50 yang kedaluwarsa Juni. Risiko dengan DTE yang panjang adalah Anda bisa melewatkan apresiasi yang signifikan. Pergerakan yang diharapkan selama 119 hari ke depan adalah $9,14 (17,64%), yang menetapkan harga tertinggi saham di $61,22.

Jika Anda membeli saham Southwest Airlines (LUV) setahun lalu di harga $30, itu hampir dua kali lipat dalam 16 bulan. Itu tidak kecil. Belum lagi, target harga rata-rata Wall Street untuk saham Southwest adalah $48,07, di bawah harga saham saat ini, jadi tidak mustahil saham ini turun $9,14 dalam 119 hari ke depan daripada naik.

Berdasarkan hal di atas, debit bersih $1,15 adalah wajar, sekitar 2,2% dari harga saham. Kerugian maksimum sebesar $2,96 hanya 5,7% dari harga saham saat ini. Jadi, bahkan jika Anda mencapai kerugian maksimum, jika Anda membelinya setahun lalu di harga $30, Anda tetap naik 63%.

Sekarang, jika Anda percaya membiarkan pemenang berjalan dan maskapai ini melakukan perubahan besar dalam operasinya, Anda mungkin enggan membatasi potensi kenaikan.

“‘Pekerjaan rinci kami menunjukkan potensi kenaikan terhadap target sebelumnya LUV terkait ruang kaki ekstra dan penempatan tempat duduk,’ tulis analis yang dipimpin oleh Atul Maheswari. ‘Inisiatif lain seperti biaya bagasi, peningkatan pangsa perjalanan korporat, dan peningkatan loyalitas, antara lain, juga akan mendorong pertumbuhan laba yang kuat dalam beberapa tahun ke depan,’” lapor Barron’s mengutip komentar terbaru analis tersebut.

Seperti kata pepatah, eksekusi adalah segalanya. Southwest belum beroperasi secara maksimal selama beberapa tahun. Saya skeptis mereka bisa menyamai maskapai yang dikelola dengan baik seperti Delta Air Lines (DAL).

Saya rasa kita akan segera mengetahuinya.

_ Pada tanggal publikasi, Will Ashworth tidak memiliki posisi (baik secara langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com _