Analisis Tren Harga Tembaga Masa Depan: Perbedaan Pendapat Tiga Bank Besar Wall Street Meningkat, Apakah Akan Mencapai Puncak Baru pada 2026?

Harga tembaga setelah mengalami kenaikan kuat, masa depan pergerakannya menjadi pusat perhatian di Wall Street. Fluktuasi harga terbaru memicu diskusi sengit di antara bank investasi besar, dan pandangan pasar tentang kinerja harga tembaga di tahun 2026 sudah menunjukkan perbedaan yang jelas. Komoditas yang banyak dipandang positif ini, bagaimana sebenarnya tren harga tembaga ke depan? Mari kita cari jawabannya dari pergerakan harga terbaru dan pandangan lembaga.

Harga tembaga jangka pendek menghadapi koreksi, mencapai rekor tertinggi Januari lalu lalu turun

Harga tembaga di London mencapai puncak sejarah di 13.403 dolar AS/ton pada 14 Januari, tetapi segera menghadapi tekanan koreksi. Pada 16 Januari, harga tembaga turun ke 12.770 dolar AS/ton, menurun untuk hari kedua berturut-turut, menunjukkan tanda-tanda koreksi jangka pendek. Penurunan ini meskipun tidak besar, mengindikasikan perubahan suasana pasar yang halus.

Dalam setahun terakhir, harga tembaga naik 40%, tren kenaikan yang sangat pesat. Faktor pendukung kenaikan ini termasuk seringnya insiden tambang tembaga global yang membatasi pasokan, ekspektasi pasar bahwa AS akan mengenakan pajak impor pada tembaga rafinasi yang dapat memicu akumulasi stok, serta permintaan yang terus meningkat dari bidang baru seperti pusat data AI. Namun, perubahan kebijakan terbaru telah memecah pola kenaikan satu arah ini.

Presiden AS Trump memutuskan untuk menangguhkan sementara rencana tarif untuk tanah jarang dan mineral penting lainnya, berita ini meredakan ekspektasi pasar terhadap akumulasi stok. Selain itu, Nvidia merevisi data dalam sebuah makalah teknis, secara signifikan menurunkan perkiraan penggunaan busbar tembaga per gigawatt dari 500.000 ton menjadi 200 ton, penyesuaian ini langsung menekan ekspektasi optimis terhadap permintaan tembaga dari pusat data AI, dan menjadi faktor penting yang menekan harga tembaga baru-baru ini.

Tiga bank besar Wall Street berbeda pendapat, prediksi harga tembaga 2026 sulit disatukan

Menghadapi tren harga tembaga ke depan, Goldman Sachs, Citibank, dan UBS memberikan pandangan yang sangat berbeda.

Pandangan pesimis Goldman Sachs

Goldman Sachs berpendapat bahwa kenaikan harga tembaga ini sudah hampir selesai, dan menghadapi risiko koreksi yang signifikan. Bank ini menyatakan bahwa lonjakan harga baru-baru ini terutama didorong oleh tren akumulasi stok di AS, dan setelah kebijakan tarif kedua kuartal (baik penundaan maupun pelaksanaan nyata) selesai, kekuatan akumulasi stok ini akan hilang. Goldman Sachs memperkirakan harga rata-rata LME untuk tembaga di paruh pertama 2026 akan turun ke 12.750 dolar AS/ton, dan di paruh kedua akan turun lagi ke 11.200 dolar AS/ton, menandakan penurunan besar harga tembaga.

Pendekatan netral Citibank

Citibank menaikkan target harga jangka pendek tembaga ke 14.000 dolar AS/ton, tetapi juga mengeluarkan peringatan. Bank ini berpendapat bahwa Januari mungkin menjadi puncak harga di 2026, dan harga di atas 13.000 dolar AS akan memicu peningkatan daur ulang tembaga bekas, yang akhirnya menyeimbangkan pasar. Citibank memperkirakan harga rata-rata kuartal kedua hingga keempat 2026 akan stabil di 13.000 dolar AS/ton.

Harapan optimis UBS

UBS memiliki pandangan berbeda yang sangat positif. UBS menunjukkan bahwa efisiensi investasi modal di industri pertambangan menurun drastis, yang berpotensi menyebabkan kekurangan serius di pasar tembaga pada 2026-2027. Meskipun UBS mengakui bahwa harga tembaga mungkin menghadapi koreksi jangka pendek, mereka yakin bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun di mana pasar benar-benar merasakan kekurangan fisik, dan penurunan stok yang terus berlangsung akan terus mendukung kenaikan harga tembaga lebih jauh.

Ujian nyata pasar tembaga 2026: kekurangan pasokan vs perubahan permintaan

Studi terbaru dari S&P Global menunjukkan bahwa kompetisi sengit dalam AI dan lonjakan pengeluaran pertahanan akan semakin memperburuk tekanan pasokan tembaga. Lembaga ini memperkirakan bahwa hingga 2040, permintaan tembaga global akan meningkat 50%. Perlu dicatat bahwa munculnya bidang baru seperti robot manusiawi bisa menjadi variabel kunci yang mengubah tren harga tembaga di masa depan.

Pergerakan harga tembaga di masa depan akhirnya bergantung pada keseimbangan dinamis antara pasokan dan permintaan. Pandangan Goldman Sachs yang pesimis, Citibank yang netral, dan UBS yang optimis, secara esensial mencerminkan penilaian berbeda terhadap arah kebijakan, kapasitas pasokan, dan kekuatan permintaan. Apapun prediksi yang benar, pasar tembaga tahun 2026 akan menghadapi momen penting untuk menentukan arah.