Turun 94% dari Rekor Tertingginya, Akankah Saham Snap Kembali Menguat pada 2026?

Snap (SNAP 4,18%) adalah perusahaan induk dari platform media sosial Snapchat, yang populer di kalangan pengguna muda, terutama mereka berusia 18 hingga 24 tahun. Merek biasanya suka membangun hubungan dengan pengguna ini melalui iklan, tetapi Snap telah kesulitan memanfaatkan peluang ini selama beberapa tahun terakhir.

Saham Snap mencapai rekor tertinggi sekitar $83 pada tahun 2021, tetapi jatuh setelah Apple memperkenalkan serangkaian aturan privasi baru pada tahun itu, yang menyulitkan pengembang aplikasi untuk melacak aktivitas pengguna mereka. Akibatnya, Snap tidak lagi dapat menjual iklan yang sangat tertarget kepada bisnis, dan sejak saat itu berjuang dengan tantangan tersebut.

Namun Snap tidak berhenti berinovasi, dan platform iklannya menjadi semakin efektif dari waktu ke waktu. Perusahaan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba yang disesuaikan yang solid tahun lalu, jadi apakah sahamnya bisa pulih selama 2026?

Sumber gambar: Getty Images.

Snap terus berinovasi

Bisnis biasanya menghabiskan sebagian besar dana iklannya di platform yang memberikan konversi terbaik, jadi Snap selalu mencari cara baru untuk menghubungkan merek dengan target audiens mereka. Tahun lalu, perusahaan meluncurkan Sponsored Snaps, yang memungkinkan bisnis menjangkau pengguna di kotak pesan mereka. Area ini biasanya memiliki tingkat keterlibatan yang sangat tinggi, karena di sana pengguna berkomunikasi dengan teman-teman mereka.

Selama kuartal keempat 2025 (berakhir 31 Desember), Sponsored Snaps mengalami peningkatan tingkat klik sebesar 7%, dan pembelian melalui klik meningkat sebesar 17% dibandingkan kuartal ketiga, hanya tiga bulan sebelumnya, berkat serangkaian peningkatan format dan peringkat. Pada tingkat pelanggan individu, Snap mengatakan perusahaan perjalanan global Contiki mencapai peningkatan pengembalian investasi iklan sebesar 283% dengan menggunakan Sponsored Snaps untuk mendorong pemesanan, sehingga ini menjadi alat yang sangat efektif.

Snap juga meluncurkan rangkaian alat tahun lalu yang disebut Smart Campaign Solutions, yang menggunakan kecerdasan buatan (AI) untuk membantu bisnis dari penganggaran hingga penargetan audiens. Bahkan termasuk alat baru bernama Smart Ads, yang dapat secara otomatis membuat iklan yang efektif dengan mengidentifikasi kombinasi konten berkinerja tertinggi.

Namun selain iklan, Snap juga bekerja keras untuk mendiversifikasi sumber pendapatannya melalui produk langganan seperti Snapchat+ dan Memories Storage Plans. Snapchat+ memberi pengguna akses awal ke fitur baru, dan juga memungkinkan mereka menyesuaikan pengalaman dalam aplikasi — semuanya hanya dengan $3,99 per bulan. Layanan langganan ini memiliki total 24 juta anggota pada akhir 2025, meningkat 71% dari periode tahun sebelumnya.

Perluas

NYSE: SNAP

Snap

Perubahan Hari Ini

(-4,18%) $-0,21

Harga Saat Ini

$4,92

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$8,3 Miliar

Rentang Hari

$4,89 - $5,17

Rentang 52 Minggu

$4,65 - $10,59

Volume

1,4 Juta

Rata-rata Volume

47 Juta

Margin Kotor

52,33%

Angka ini bisa menjadi pertanda buruk bagi Snap

Snap menghasilkan pendapatan sebesar $5,9 miliar selama 2025, meningkat 11% dari tahun sebelumnya. Performa iklan yang membaik mendorong peningkatan 28% jumlah pengiklan aktif di Snapchat pada kuartal terakhir tahun tersebut, yang juga merupakan kabar baik untuk pendapatan masa depan Snap.

Snap juga mencatat tahun yang baik dari segi laba, dengan sebagian besar metrik profitabilitas utamanya membaik. Perusahaan masih mengalami kerugian sebesar $460,5 juta berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP), tetapi itu turun 34% dari kerugian $697,9 juta di 2024. Selain itu, setelah mengecualikan biaya satu kali dan non-tunai seperti kompensasi berbasis saham, perusahaan menghasilkan laba bersih yang disesuaikan sebesar $689,5 juta sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA), yang melonjak 36%.

Namun, satu angka dalam hasil kuartal keempat Snap mungkin menjadi perhatian bagi investor. Snapchat rata-rata memiliki 474 juta pengguna aktif harian selama periode tersebut, yang sebenarnya menurun dari 477 juta di kuartal ketiga tiga bulan sebelumnya. Ini adalah penurunan berurutan pertama sejak kuartal kedua 2018, lebih dari tujuh tahun yang lalu.

Manajemen mengatakan mereka memprioritaskan profitabilitas, sehingga mengurangi pengeluaran untuk akuisisi pengguna, yang berkontribusi pada penurunan tersebut. Ini hanya akan menjadi masalah besar jika menjadi tren yang konsisten, karena pengiklan ingin menjangkau sebanyak mungkin audiens, sehingga mereka mungkin ragu untuk mengeluarkan uang di platform dengan basis pengguna yang menyusut.

Saham Snap diperdagangkan dengan valuasi yang sangat rendah

Penurunan 94% saham Snap dari puncaknya tahun 2021, dikombinasikan dengan pertumbuhan pendapatan perusahaan yang stabil, telah menurunkan rasio harga terhadap penjualan (P/S) menjadi hanya 1,4. Itu mendekati level terendah sejak saham go public pada 2017.

Data Rasio P/S SNAP oleh YCharts

Saham yang tertekan tidak selalu murah, dan investor berhak merasa gugup tentang prospek bisnis Snap mengingat pertumbuhan pendapatannya yang relatif modest, kerugian GAAP yang berkelanjutan, dan penurunan pengguna aktif harian baru-baru ini. Tapi saya juga melihat beberapa hal positif, termasuk bisnis langganan yang berkembang pesat dan peningkatan di platform iklannya, yang menarik lebih banyak klien.

Akibatnya, saya pikir saham Snap bisa naik dari sini, tetapi saya tidak akan menaruh harapan terlalu tinggi untuk 2026 karena butuh waktu untuk membalik tren penurunan yang tajam ini. Investor mungkin ingin menjaga ukuran posisi mereka kecil sambil juga mempertahankan horizon waktu jangka panjang untuk memaksimalkan peluang mendapatkan pengembalian positif.