Perkiraan Tren Yen Jepang: Bagaimana Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Mendorong Nilai Tukar Melampaui Rekor Baru

Kebijakan kenaikan suku bunga sedang menjadi kekuatan utama yang mendukung pergerakan yen. Bank Amerika Serikat telah mempercepat jadwal kenaikan suku bunga Bank of Japan, diperkirakan akan menaikkan 25 basis poin pada bulan April, bukan Juni. Perubahan ekspektasi ini memicu reaksi berantai di pasar, mendorong yen menguat terhadap dolar AS. Sebelumnya, pada 11 Februari, pasangan USD/JPY menembus level 153, mencapai tertinggi baru dalam beberapa waktu, yang merupakan hasil dari ekspektasi kenaikan suku bunga ini.

Ekspektasi kenaikan suku bunga menjadi pendorong utama penguatan yen

Sinyal kebijakan ketat dari Bank of Japan memicu gelombang di pasar global. Penyesuaian ulang terhadap ekspektasi kenaikan suku bunga langsung mendorong nilai tukar yen. Ketika pasar memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga, modal internasional yang mencari aset berbasis yen pun meningkat, membentuk siklus umpan balik positif. Logika kenaikan suku bunga yang didorong oleh ekspektasi ini telah menjadi faktor utama yang mendukung nilai tukar yen selama beberapa bulan terakhir, dan diperkirakan pola ini akan bertahan dalam waktu dekat.

Stabilitas politik mendukung penguatan yen

Stabilitas politik juga memperkuat tren kenaikan yen. Koalisi pemerintahan yang dipimpin Perdana Menteri Yoshihide Suga meraih kemenangan telak dalam pemilihan terakhir, dan pemerintah secara tegas menyatakan tidak akan menerbitkan obligasi defisit untuk membiayai pengurangan pajak konsumsi. Sikap ini secara efektif meredakan kekhawatiran pasar terhadap ekspansi fiskal berlebihan di Jepang. Menteri Keuangan, Taro Aso, juga menyatakan bahwa pemerintah tidak menutup kemungkinan intervensi terhadap fluktuasi nilai tukar yang ekstrem, memberikan dukungan tak terlihat bagi pergerakan yen.

Beberapa bank investasi memiliki pandangan berbeda tentang masa depan yen

Prediksi pelaku pasar terhadap pergerakan yen menunjukkan perbedaan yang mencolok. Mizuho Securities berpendapat bahwa tren depresiasi yen jangka panjang sulit dibalik, dan memperkirakan nilai tukar bisa bergerak ke kisaran 160-165 yen per dolar AS. Sebaliknya, Nomura Securities memperingatkan bahwa pasar mungkin kembali memulai “perdagangan high-yield” terhadap pemerintah baru, dan jika mendekati level 160, risiko intervensi dari Kementerian Keuangan Jepang akan meningkat secara tajam.

Deutsche Bank mengambil posisi berbeda, menutup posisi short yen dan beralih ke sikap netral. Bank ini menyatakan bahwa kemungkinan akan ada kebijakan yang lebih mendukung, termasuk kemungkinan penundaan pelaksanaan pengurangan pajak konsumsi, yang semuanya dapat mempengaruhi pergerakan yen secara halus.

Setelah level 153, akankah yen terus menguat?

Prediksi pergerakan yen sangat bergantung pada keberlanjutan ekspektasi kenaikan suku bunga. Jika Bank of Japan menaikkan suku bunga sesuai jadwal pada bulan April, ekspektasi penguatan yen bisa semakin menguat, dan kemungkinan menembus level 150 tetap ada. Namun, jika pasar menyesuaikan ekspektasi terkait waktu atau besaran kenaikan suku bunga, pergerakan yen akan menghadapi tantangan. Rentang 150-155 akan menjadi area kunci untuk mengamati arah masa depan yen, dan setiap langkah pembuat kebijakan dapat menjadi pemicu perubahan ekspektasi pasar.