#SpotBTCETFsLogFiveWeekOutflows

Per 25 Februari 2026, ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS telah menyelesaikan minggu kelima berturut-turut dengan arus keluar bersih — rangkaian terpanjang sejak Februari-Maret 2025. Gelombang penebusan yang berkelanjutan ini telah menghapus sekitar $3,8 miliar dari dana selama lima minggu tersebut, dengan arus keluar bersih tahun ini (YTD) 2026 mencapai sekitar $4,5 miliar (dihitung dari sekitar $1,8 miliar masuk selama minggu pertama dan ketiga tahun ini). Minggu terakhir (Minggu pendek hari Presiden) menunjukkan arus keluar sekitar $316 juta hingga $479 juta, tergantung pada tracker (SoSoValue, CoinShares, dll.).

Arus masuk bersih kumulatif sejak peluncuran ETF pada Januari 2024 tetap positif sekitar $53–54 miliar (turun dari puncaknya mendekati $63 miliar di akhir 2025). Total aset di bawah pengelolaan (AUM) saat ini berkisar antara $82–98 miliar (sumber sedikit berbeda karena fluktuasi harga BTC secara real-time dan perbedaan pelacakan), mewakili sekitar 5,9–6,3% dari total pasokan Bitcoin (sekitar 1,26 juta BTC yang dimiliki di seluruh 12 dana, turun dari puncaknya 1,36 juta BTC).

Rekap ETF BTC Spot
Ini adalah kendaraan yang diatur (misalnya, IBIT dari BlackRock, FBTC dari Fidelity, GBTC dari Grayscale) yang memegang Bitcoin nyata dalam penyimpanan dingin. Saham diperdagangkan di bursa tradisional, memberi investor eksposur yang mulus tanpa kepemilikan langsung kripto. Mereka merevolusi akses institusional, tetapi arus keluar sekarang berfungsi sebagai indikator sentimen frekuensi tinggi.

Membedah Rangkaian Arus Keluar Lima Minggu
Polanya minggu-per-minggu: Penebusan konsisten sejak akhir Januari 2026, dengan minggu tunggal terbanyak menarik sekitar ~$1,49 miliar.

Kontributor utama: IBIT dari BlackRock memimpin dengan ~$2,1–2,13 miliar arus keluar selama periode ini; FBTC dari Fidelity menyentuh ~$954 juta.
Konteks yang lebih luas: Ini mencerminkan rangkaian serupa (namun lebih besar) di awal 2025 yang terkait dengan kejutan makro. Versi 2026 sejalan dengan kondisi risiko-tinggi, termasuk ketidakpastian tarif AS, gangguan geopolitik, dan rotasi ke aset yang lebih aman seperti emas (yang mengalami arus masuk yang kuat).
Metrik Lebih Dalam: Dinamika Harga, Dampak Persentase, Likuiditas, Volume + Lainnya
Dinamika Harga

Bitcoin diperdagangkan sekitar $64.000–$65.800 hari ini (naik sekitar 2–3% intraday dari terendah baru-baru ini di dekat $63.900), tetapi turun sekitar 24–28% YTD di 2026 — penurunan Januari-Februari terbesar dalam catatan dan dalam jalur untuk kerugian bulanan kelima berturut-turut (terpanjang sejak 2018). Arus keluar ETF secara langsung menambah tekanan jual: manajer menjual BTC untuk memenuhi penebusan, menciptakan umpan balik selama periode permintaan rendah. Level kunci yang diamati: dukungan di $58.000–$62.000; resistensi di dekat $68.000. Rangkaian ini membatasi reli dan memperbesar volatilitas downside.

Perspektif Persentase
Arus keluar lima minggu (~$3,8 miliar) sama dengan sekitar 4–5% dari AUM saat ini. Pendarahan YTD ($4,5 miliar) adalah sekitar 5–6% dari puncak level 2025. Jika dibandingkan dengan arus masuk seumur hidup ($53–54 miliar), ini adalah koreksi — bukan kolaps. BTC yang dipegang ETF telah turun sekitar 7–8% dari kepemilikan puncaknya (87.000 BTC yang dilepaskan sejak November 2025, termasuk sekitar 15.000 pada Februari). Meski begitu, ETF mengendalikan bagian yang berarti dari pasokan, jadi bahkan persentase keluar yang kecil pun penting saat keyakinan melemah.

Kondisi Likuiditas
Arus keluar mengurangi kedalaman pasar spot. Spread bid-ask melebar selama lonjakan volatilitas, dan pesanan besar memindahkan harga lebih mudah. Likuiditas on-chain dan di bursa telah menurun seiring penurunan AUM ETF. Pembeli Eropa/Kanada menambahkan arus masuk kecil (~$59M baru-baru ini), mengimbangi sebagian penjualan AS, tetapi kedalaman pasar secara keseluruhan tetap rendah — meningkatkan risiko ekor untuk pergerakan tajam.

Tren Volume
Volume mingguan spot + derivatif mencapai level terendah beberapa bulan (~$17 miliar), terlemah sejak Juli 2025. Volume rendah pada hari penurunan menunjukkan penjualan yang diukur dan berdasarkan keyakinan (misalnya, rotasi institusi) daripada panik ritel atau likuidasi berantai. "Pendarahan tenang" ini memperpanjang konsolidasi: lebih sedikit peserta yang menyerap pasokan, menunda dasar sampai volume rebound dengan permintaan baru.

Lapisan Tambahan: Penggerak, Rotasi, dan Sentimen

Penggerak Makro & Sentimen: Suasana risiko-tinggi mendominasi — Indeks Ketakutan & Keserakahan di rentang "ketakutan ekstrem" (8–11). Modal berputar ke ETF emas (arus masuk yang kuat), stablecoin, uang tunai, atau altcoin seperti Solana. Hedge fund AS memangkas posisi secara tajam (misalnya, beberapa pengajuan 13F menunjukkan pemotongan 28–86% di Q4 2025–Q1 2026).
Pembagian Regional: Arus keluar dari AS besar; Eropa/Kanada melihat pembelian saat penurunan.
Sudut Pandang On-Chain: Beberapa BTC berpindah dari bursa atau masuk ke kepemilikan jangka panjang, menunjukkan rotasi bukan keluar penuh.
Perbandingan: ETF emas menarik miliaran baru-baru ini sementara BTC mengalami pendarahan — pelarian klasik ke aset aman.

Apa Artinya & Sinyal Outlook
Ini bukan kegagalan struktural — ETF tetap menjadi jembatan utama untuk modal tradisional, dengan AUM yang masih besar dan arus masuk yang secara historis sangat besar. Tetapi lima minggu sinyal merah menandakan kehati-hatian: keyakinan institusional sedang diuji, dan BTC kekurangan katalis kuat (kejelasan regulasi, pivot makro, atau kebangkitan ritel) untuk membalik arus menjadi positif. Perhatikan:
Pembalikan arus (bahkan arus masuk kecil pun memicu momentum).
Lonjakan volume di atas $20–25 miliar per minggu.
BTC bertahan $60k zona di tengah gangguan makro.